國債期現(xiàn)早間思路??20140708

【債市信息】

1???7日銀行間隔夜回購利率2.9844%，較上一個交易日上漲4個BP，7天加權平均利率3.4707%，較上一個交易日上漲5個BP，14天加權平均利率3.4630%，較上一個交易日下跌4個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權平均利率3.6764%，較上一交易日下跌5個BP，1個月加權平均利率4.0713%，較上一交易日上漲3個BP，3個月加權平均利率4.4886%，較上一交易日下跌31個BP；隔夜拆借利率加權平均價為2.9949%，較上一個交易日上漲3個BP；7天隔夜拆借利率加權平均價為3.5733%，較上一交易日上漲8個BP；SHIBOR隔夜利率2.9520%，較上一交易日上漲1個BP，一周SHIBOR較上一個交易日持平，加權均價3.4210%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌5個BP，加權均價3.4460%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌2個BP，加權均價4.0470%。

2??7月5日至11日公開市場上有800億元資金到期，其中，周二、周四分別到400億元，均為28天期正回購操作?？紤]到商業(yè)銀行周初面臨存準清繳，央行公開市場操作或再現(xiàn)凈投放。

3??周二國開行增發(fā)240億金融債?。???????????????????

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

???????7日資金利率波動不大，SHIBOR?2W期限下行5.4BP，國債7、10年期下行2-5BP至4.07%和4.12%的水平。

????債券市場指數(shù)大幅上漲，其中不包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（凈價）上漲0.0846%，而包含利息再投資的中債綜合指數(shù)（財富）上漲0.1203%。全市場平均到期收益率為4.9613%，平均市值法到期收益率為4.8246%，平均市值法久期為3.8197。

????國債現(xiàn)券市場，10年債130018成交在4.18%，140005成交在4.10%，7年債130015成交在4.20%，140006成交在4.07-075%；期貨對應現(xiàn)券140006收益率在4.1493%，期貨價格低估。期貨主力合約TF1409收盤報93.67元，跌0.056元或0.06%，成交1261手。此外，國債期貨TF1412合約報94.076元，跌0.05元或0.05%，成交92手；國債期貨TF1503合約報94.306元，跌0.018元或0.02%，成交0手。

????總體而言，中國銀行間現(xiàn)券市場周一向暖，三年以內(nèi)金融債收益率領跌。隨著定向央票被證實為續(xù)做后，此前機構孱弱的情緒有修復，國債期貨收帶長上影線的小陰線。從技術面看，由于期價已修復與均線的乖離，關注5日均線對期價的壓制，如出現(xiàn)反彈突破，短線空方或可考慮暫時減持。近期關注將陸續(xù)公布的多個關鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)。