國債期現(xiàn)早間思路??20140716

【債市信息】

1??周二央行開展了200億元28天期限的正回購操作，本周有50億元票據(jù)和500億元的正回購到期，財政部開展了期限為6個月500億元的國庫現(xiàn)金管理，中標利率為4.32%。

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【國債市場分析】

?????16日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行3.7BP至3.2180?%，7天利率下行5.75BP至3.6460?%，14天利率下行11.9BP至4.1800?%；銀行間回購加權(quán)利率1天利率下行4.91BP至3.2455?%，14天利率下行12.75BP至4.2226?%，21天利率上行12.31BP至4.5951?%。

???債券市場方面，固定利率國債到期收益率整體上行，5年期、10年期收益率分別上行1.63BP、2.75BP至3.9786%、4.1573%。中債國債類指數(shù)下行，其中中債國債總指數(shù)下行0.13BP至147.14?，固定利率國債指數(shù)下行0.13BP至147.49?。

????國債現(xiàn)券市場，TF1409合約的銀行間CTD券為130015.IB?，IRR為6.0010%，該券當日收于98.7000，收益率較昨日下行15.83BP。國債期貨TF1409開盤93.570，最高93.648，最低93.368，收盤于93.402，下跌0.200，漲跌幅為-0.21%，成交量為1556手，持倉量為7319手。TF1412、TF1503合約分別下跌0.192和0.164，漲幅分別為-0.20%%和-0.17%。三張合約總成交量為1682手，持倉量為8039手。

???總的看來，在當前外生流動性趨于枯竭(5月央行口徑的外匯占款增量僅3.61億元，創(chuàng)11個月新低)和短期季節(jié)性因素疊加的背景下，央行通過公開市場操作維持穩(wěn)健偏松市場預期的難度在增加，市場資金利率水平仍然維持在高位，對國債價格形成一定的壓力，今日公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場觀望情緒濃厚，建議數(shù)據(jù)出臺前暫且觀望。