國債期現(xiàn)早間思路??20140807

【債市信息】

1???6日銀行間隔夜回購利率3.0658%，較上一個(gè)交易日下跌2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.5607%，較上一個(gè)交易日下跌10個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.0604%，較上一個(gè)交易日上漲6個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.1839%，較上一交易日持平，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.3287%，較上一交易日上漲11個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.3593%，較上一交易日下跌1個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.0920%，較上一個(gè)交易日下跌6個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.5967%，較上一交易日下跌20個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率3.1450%，較上一交易日下跌4個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌10個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.7380%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日下跌9個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.9980%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.0560%。

2???農(nóng)發(fā)行周四發(fā)行150億金融債。??????????????????????????????????????????????????????????????????????????

3??來自國內(nèi)外21家金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，7月通脹水平與6月保持一致，預(yù)測均值為2.3%。7月新增貸款預(yù)測均值為7394億元，較6月10800億元大幅回落，7月社會(huì)融資總量預(yù)計(jì)將增至14457億元，遠(yuǎn)低于6月19700億元水平。融資量的降低令市場對未來現(xiàn)金流擔(dān)憂情緒有所升溫。

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????【國債市場分析】

?????6日利率債整體下行，國債早間招標(biāo)利率與前一日較為接近，二級(jí)市場反映平淡。金融債收益率整體下行，幅度為2-3BP。具體來看，國債10年期在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下下行1BP至4.24%。政策性金融債收益率曲線（國開行）5、10年期在成交的帶動(dòng)下下行3BP至4.90%和5.16%。

????國債期貨主力合約TF1409收盤報(bào)93.06元，跌0.132元或0.14%，成交3641手。此外，國債期貨TF1412合約報(bào)93.5元，跌0.102元或0.11%，成交995手；國債期貨TF1503合約報(bào)93.89元，跌0.08元或0.09%，成交7手。

????中國銀行間市場周三現(xiàn)券收益率及IRS小幅下行，受有關(guān)7月信貸增長偏弱以及部分農(nóng)商行獲再貸款等傳言推動(dòng)，早盤市場金融債收益率下行一度較為明顯，但消息面影響難持續(xù)發(fā)酵，加之中午的七年國債投標(biāo)情況不算理想，現(xiàn)券略回軟后走穩(wěn)，事實(shí)上，我們認(rèn)為還是市場預(yù)期融資量的降低令市場對未來現(xiàn)金流擔(dān)憂情緒有所升溫，打壓了國債價(jià)格。從技術(shù)面看，部分均線出現(xiàn)走平跡象，關(guān)注93-93.8區(qū)間下沿。