國債期現(xiàn)早間思路??20140820

【債市信息】

?1???19日銀行間隔夜回購利率2.8378%，較上一個交易日下跌1個BP，7天加權(quán)平均利率3.2877%，較上一個交易日上漲4個BP，14天加權(quán)平均利率3.4547%，較上一個交易日下跌2個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.2281%，較上一交易日上漲10個BP，1個月加權(quán)平均利率4.2821%，較上一交易日下跌15個BP，3個月加權(quán)平均利率4.5186%，較上一交易日下跌8個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.8646%，較上一個交易日持平；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.4316%，較上一交易日下跌2個BP；SHIBOR隔夜利率2.8350%，較上一交易日下跌2個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌4個BP，加權(quán)均價3.2370%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌3個BP，加權(quán)均價3.4770%，一個月SHIBOR較上一交易日上漲5個BP，加權(quán)均價4.3630%。

?2??央行公開市場周二繼續(xù)實行300億元人民幣14天期正回購操作，中標(biāo)利率維持在3.7。由于今日有300億元正回購和10億元央票到期，因此單日凈投放10億元，未出現(xiàn)明顯的寬松跡象。?????????????????????????????????????????????????????????????????????????

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【國債市場分析】

???????19日利率債收益率整體小幅上行，現(xiàn)券方面國債中長端整體上行2-3BP其中5、10年期分別上行3-4BP至3.99%和4.24%。

????國債現(xiàn)券市場，10年國開140205，全天成交5.03-045%，10年債140012全天成交區(qū)間4.22-25%，7年債140013成交在4.17-185%，期債1412對應(yīng)CTD券收益率在4.1837%，與二級市場持平。期貨主力合約TF1412合約報93.452元，跌0.254元或0.27%，成交2345手?。此外，國債期貨合約TF1409收盤報93.064元，跌0.134元或0.14%，成交554手。；國債期貨TF1503合約報93.85元，跌0.31元或0.33%，成交5手。

????總體來看，中國銀行間市場現(xiàn)券收益率及IRS(利率互換)繼續(xù)小幅反彈。周二央行操作并未縮量，繼續(xù)實行300億元人民幣14天期正回購操作，中標(biāo)利率維持在3.7。由于當(dāng)日有300億元正回購和10億元央票到期，因此單日凈投放10億元，未出現(xiàn)明顯的寬松跡象，對國債價格沒有明確的指引。且國開行新債短端中標(biāo)收益率偏高，令二級相關(guān)品種再承壓，對于國債期貨主力合約TF1412，近期震蕩區(qū)間93.2-93.8，短線維持區(qū)間操作。

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