國債期現(xiàn)早間思路??20140829

【債市信息】

1???28日銀行間隔夜回購利率2.9166%，較上一個(gè)交易日上漲4個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.7200%，較上一個(gè)交易日上漲13個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率4.3330%，較上一個(gè)交易日上漲15個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.8864%，較上一交易日上漲16個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.0759%，較上一交易日下跌4個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.4001%，較上一交易日下跌3個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.9014%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.8059%，較上一交易日上漲19個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.8760%，較上一交易日上漲2個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲19個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.5380%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.0500%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.1330%。

2??周四，央行在公開市場上繼續(xù)小幅回收流動(dòng)性，展開14天期限正回購?100億元，操作規(guī)模與周二持平。本周二，央行同樣在公開市場上維持溫和操作，展開了14天期限100億元正回購操作。統(tǒng)計(jì)顯示，本周公開市場有650億資金到期，其中周二到期資金350億元，今日有300億正回購到期，無央票和逆回購到期。據(jù)此計(jì)算，本周公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放400億元。

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【國債市場分析】

????28日利率債收益率繼續(xù)下行，具體來看，國債5、10年期分別下行1-2BP至3.98%和4.24%。金融債收益率下行幅度整體約2-4BP。其中國開行債3、5、10年期在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下下行1-4BP至4.69%，4.81%和4.97%。政策性金融債收益率曲線（國開行）曲線長端仍然極為平坦。

???國債現(xiàn)貨市場，10年國開140205全天成交在4.90-93%,10年國債140012成交在4.23-235%,7年國債140013成交在4.125-14%,期債TF1412對(duì)應(yīng)CTD券140012收益率在4.1221%,接近二級(jí)市場。期貨主力合約TF1412收盤報(bào)93.778元，跌0.068元或0.07%，成交1823手；此外，國債期貨TF1409合約報(bào)93.4元，跌0.036元或0.04%，成交73手；國債期貨TF1503合約報(bào)94.196元，跌0.054元或0.06%，成交2手。

???中國銀行間市場周四現(xiàn)券收益率及IRS(利率互換)均小幅上行。支農(nóng)再貸款執(zhí)行優(yōu)惠利率令“定向降息”靴子落地，不少機(jī)構(gòu)選擇落袋為安，獲利回吐壓力打壓現(xiàn)券；而國務(wù)院堅(jiān)持定向調(diào)控的表態(tài)，亦令部分機(jī)構(gòu)稍收斂此前的放松預(yù)期，市場心態(tài)轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎。技術(shù)上看，TF1412關(guān)注周五日內(nèi)走勢，區(qū)間上沿93.8看來壓制較強(qiáng)，未突破前震蕩整理的可能性較大，觀望或日內(nèi)短線為主，如不能再度突破93.2左右看多進(jìn)入的單子減持。