國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20140928

【債市信息】

?1??26日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.6469%，較上一個(gè)交易日下跌3個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.3022%，較上一個(gè)交易日下跌11個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.6269%，較上一個(gè)交易日上漲9個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.0577%，較上一交易日下跌10個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.3507%，較上一交易日上漲7個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.3633%，較上一交易日上漲6個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.6879%，較上一個(gè)交易日下跌1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.4713%，較上一交易日上漲1個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.6780%，較上一交易日持平，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.3010%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.4440%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)4.0120%。

2???央行公開(kāi)市場(chǎng)本周將有250億正回購(gòu)到期，無(wú)逆回購(gòu)及央票到期，央行將自然凈投放250億。從通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份可能是階段性的低點(diǎn)，四季度會(huì)有所回升。在經(jīng)濟(jì)和通脹階段性見(jiàn)底的情況下，往后數(shù)據(jù)同比回升可能使得貨幣政策進(jìn)一步放松的壓力減小，令國(guó)債價(jià)格上行受阻。??????????????????????????????????????????????

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【國(guó)債市場(chǎng)分析】

??????26日利率債收益率整體微幅波動(dòng)，市場(chǎng)交投熱情較前兩個(gè)交易日有所減退。國(guó)債全天收益率微幅波動(dòng)，其中10年期在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下上行1BP至4.01%。政策性金融債收益率今日整體小幅下行，國(guó)開(kāi)債收益率曲線(xiàn)3、5年期在報(bào)價(jià)和成交的帶動(dòng)下下行3BP至4.53%和4.62%，其余期限整體微幅波動(dòng)。???

????中短期票據(jù)曲線(xiàn)交投熱情較前幾日有所下降，收益率整體漲跌互現(xiàn)。

????國(guó)債10年國(guó)開(kāi)140205全天成交在4.67-675%；7年國(guó)債140013成交在3.98-4.0%，期債TF1412對(duì)應(yīng)CTD券140013收益率在3.9962%，與二級(jí)市場(chǎng)持平。期貨主力合約TF1412收盤(pán)報(bào)94.448元，跌0.092元或0.1%，成交1508手，當(dāng)周跌0.24%。此外，國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)94.834元，跌0.138元或0.15%，成交13手，當(dāng)周跌0.23%；國(guó)債期貨TF1506合約報(bào)95.084元，跌0.134元或0.14%，成交2手，當(dāng)周跌0.22%。

????總的來(lái)看，中國(guó)銀行間債市周五現(xiàn)券和利率互換(IRS)均窄幅波動(dòng)。資金持續(xù)寬松態(tài)勢(shì)，消息面靜淡，隨著十一長(zhǎng)假漸行漸近，機(jī)構(gòu)交投意愿降低，市場(chǎng)整體變化比較有限。技術(shù)上看，國(guó)債期貨回調(diào)可能到位，但由于假日因素，節(jié)前以減倉(cāng)為主。