國債期現(xiàn)早間思路??20141013

【債市信息】

1???10月10日，銀行間隔夜回購利率2.5562%，較上一個交易日下跌1個BP，7天加權(quán)平均利率3.0689%，較上一個交易日上漲6個BP，14天加權(quán)平均利率3.3220%，較上一個交易日下跌6個BP，21天及以上期限的利率不同幅度下跌，其中21天加權(quán)平均利率3.6478%，較上一交易日下跌17個BP，1個月加權(quán)平均利率4.0541%，較上一交易日持平，3個月加權(quán)平均利率4.3300%，較上一交易日下跌6個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.5865%，較上一個交易日下跌1個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.0784%，較上一交易日下跌3個BP；SHIBOR隔夜利率2.5665%，較上一交易日持平，一周SHIBOR較上一個交易日持平，加權(quán)均價2.9900%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌6個BP，加權(quán)均價3.2688%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌5個BP，加權(quán)均價3.9300%。

2???央行公開市場本周（10月11日-10月17日）將有200億正回購及200億央票到期，無逆回購到期，據(jù)此估算，本周央行將自然凈投放400億。????????????????????????????????????

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【國債市場分析】

????10日利率產(chǎn)品收益率整體漲跌互現(xiàn)，波動不大。一級市場方面，招標(biāo)貼現(xiàn)式國債和進(jìn)出口行債與前一日曲線及估值均較為接近。二級市場方面，國債成交不甚活躍，成交主要集中在長端，10年期在140012的報價及成交的帶動下上行1BP至4.01%。金融債方面，二級市場波動幅度較小，各期限波動均在5BP以內(nèi)。其中政策性銀行債收益率曲線（進(jìn)出口行和農(nóng)發(fā)行）5、6年期在報價和成交的帶動下上行1BP至4.64%和4.71%。國開債曲線5年期在成交的帶動下上行1BP至4.64%。10年期在報價的帶動下下行1BP至4.72%。

???中短期票據(jù)短端交投活躍，收益率整體下行，曲線中長端收益率企穩(wěn)，個別期限收益率小幅下行。

????國債一級新債需求一般對二級市場影響亦有限。10年國開140205全天成交在4.68-6875%；7年國債140013成交在3.98-3.99%，期債TF1412對應(yīng)CTD券140013收益率在3.9888%，與二級市場持平。期貨主力合約TF1412收盤報94.488元，漲0.002元，成交718手，本周跌0.28%。此外，國債期貨TF1503合約報94.9元，跌0.016元或0.02%，成交34手，本周跌0.26%；國債期貨TF1506合約報95.126元，跌0.024元或0.03%，成交4手，本周跌0.22%。

????總的來看，中國銀行間債市現(xiàn)券收益率及利率互換(IRS)周五均波動不大。繼前幾日現(xiàn)券收益率一波小幅反彈之后，今日走勢暫趨穩(wěn)，因9月及三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布在即，機構(gòu)觀望居多交投積極性并不高；國債期貨收十字陰星，上方壓制較強，關(guān)注94.3元平臺處的支撐，保守者看93.8支撐。