國債期現(xiàn)早間思路??20140930

【債市信息】

1???29日銀行間隔夜回購利率2.5230%，較上一個交易日下跌11個BP，7天加權(quán)平均利率2.8995%，較上一個交易日下跌14個BP，14天加權(quán)平均利率3.4432%，較上一個交易日上漲20個BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.2050%，較上一交易日上漲22個BP，1個月加權(quán)平均利率4.0609%，較上一交易日下跌5個BP，3個月加權(quán)平均利率4.2300%，較上一交易日下跌3個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.5648%，較上一個交易日下跌10個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.1872%，較上一交易日下跌1個BP；SHIBOR隔夜利率2.5430%，較上一交易日下跌12個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌17個BP，加權(quán)均價2.9050%，2周SHIBOR較上一個交易日下跌8個BP，加權(quán)均價3.1320%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌5個BP，加權(quán)均價4.0060%。

2???中國央行公開市場今日詢量7天/14期逆回購，14天/28天期正回購及91天期央票需求。雖然公開市場本周共有250億元正回購到期，但節(jié)前只有周二到期的150億元。?????????????????????????????????????????????

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【國債市場分析】

?????29日利率品種交投活躍，開盤收益率即出現(xiàn)下行，午盤后國債金融債5年以上品種下行幅度進(jìn)一步加大。其中，國債7年和10年分別下行4BP和3BP,?收益率下探至3.9550%?和3.9925%。從曲線形態(tài)看，國債曲線平坦化趨勢明顯，國債10年-2年期限差16.8BP,?較月初收窄16BP，為今年以來最低值。?國開債交易豐富，買盤洶涌，收益率下行幅度大于國債，約為3-5BP。其中，在14國開06、14國開19、14國開22等券的報價成交帶動下，國開債3年、5年和10年分別下行至4.5081%、4.5925%和4.706%的水平。值得關(guān)注的是，國債金融債曲線點差繼續(xù)收窄。其中，10年期點差收窄至71BP,?相對點差15.16%。

????中短期票據(jù)方面交投活躍，高等級債券成交明顯增多，收益率整體下行。

???國債10年國開140205全天成交在4.62-63%，10年國債140012成交在3.97-98%；7年國債140013成交在3.94-96%，期債TF1412對應(yīng)CTD券140013收益率在3.9496%，與二級市場持平。期貨主力合約TF1412收盤報94.698元，漲0.212元或0.22%，成交1618手。此外，國債期貨TF1503合約報95.04元，漲0.17元或0.18%，成交21手；國債期貨TF1506合約報95.284元，漲0.206元或0.22%，成交7手。

???總的來看，中國銀行間債市周一現(xiàn)券收益率和利率互換(IRS)均不同程度走低。臨近季末資金面充裕格局依舊，且七天回購利率破位下行，為現(xiàn)券買氣提供支撐，同時香港"占中"事件提升機構(gòu)風(fēng)險偏好，利好現(xiàn)券走勢。技術(shù)上看，國債期貨回調(diào)可能到位，隱現(xiàn)買點，但由于假日因素，一般中小投資者節(jié)前仍以減倉為主，規(guī)避風(fēng)險。