國債期現(xiàn)早間思路??20141021

【債市信息】

1???20日銀行間隔夜回購利率2.4369%，較上一個交易日下跌4個BP，7天加權(quán)平均利率2.9731%，較上一個交易日下跌3個BP，14天加權(quán)平均利率3.3763%，較上一個交易日上漲2個BP，21天及以上期限的利率不同幅度漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率4.0526%，較上一交易日上漲50個BP，1個月加權(quán)平均利率3.9667%，較上一交易日上漲11個BP，3個月加權(quán)平均利率4.2001%，較上一交易日下跌13個BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價為2.4368%，較上一個交易日下跌3個BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價為3.1295%，較上一交易日上漲2個BP；SHIBOR隔夜利率2.4280%，較上一交易日下跌3個BP，一周SHIBOR較上一個交易日下跌1個BP，加權(quán)均價2.9360%，2周SHIBOR較上一個交易日上漲2個BP，加權(quán)均價3.2340%，一個月SHIBOR較上一交易日下跌2個BP，加權(quán)均價3.8090%。

2???國開行周二增發(fā)240億金融債。????????????????????????????

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【國債市場分析】

?????20日利率產(chǎn)品收益率延續(xù)上周態(tài)勢，繼續(xù)強勢下行。國債收益率曲線全線下行幅度約為7BP，政策性金融債全線多個期限下行超過10BP。具體來看，國債開盤后收益率快速下行5-6BP，日終部分期限收益率進一步下探。7、10年期在分別在140013和140012的報價和成交的帶動下下行約7BP至3.71%和3.74%。10年期國債收益率近10天以來已經(jīng)下行27BP。

???金融債方面，國開債和非國開債交投均非?；钴S，收益率快速下行。中短期票據(jù)交投活躍，受一、二級市場價格帶動，曲線收益率整體顯著下移，下行幅度約為8-10BP。

???國債現(xiàn)貨方面，10年國開140205全天成交在4.36-45%,10年國債140012全天成交在3.70-76%；7年國債140013成交在3.68-74%，期債TF1412對應(yīng)CTD券140013收益率在3.7097%，與二級市場持平。期貨方面，主力合約TF1412收盤報95.996元，漲0.406元或0.42%，成交5031手。此外，國債期貨TF1503合約報96.5元，漲0.502元或0.52%，成交347手；國債期貨TF1506合約報96.682元，漲0.482元或0.5%，成交35手。

???總的看來，中國央行時隔一個月后再次祭出寬松政策的消息，為火熱的銀行間債市再添一把柴；周一現(xiàn)券收益率普降，中長債多在5個基點(bp)以上，IRS亦下行。國債期貨收中陽線。從技術(shù)面看，短期均線繼續(xù)向上發(fā)散，上行動能增加，不過期價與均線存在較大乖離，且96元平臺對市場存在壓力，短期是否突破密切關(guān)注今天的GDP等經(jīng)濟數(shù)據(jù)及正回購操作是否超預(yù)期。

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