國債期現(xiàn)早間思路??20141029

【債市信息】

1???28日銀行間隔夜回購利率2.5203%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.1577%，較上一個(gè)交易日上漲7個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.7638%，較上一個(gè)交易日下跌10個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.9982%，較上一交易日上漲1個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.0156%，較上一交易日持平，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.2000%，較上一交易日下跌2個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.5256%，較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.2042%，較上一交易日上漲4個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.4910%，較上一交易日上漲1個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.0590%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲5個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.7250%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日上漲7個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.9020%。

2???國開行周三發(fā)行120億10年期金融債，財(cái)政部發(fā)行280億5年期國債。

3???中國央行28日進(jìn)行200億元14天正回購操作中標(biāo)利率為3.4%，與上次持平。???????????????????????

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【國債市場(chǎng)分析】

????????28日利率債收益率水平明顯下行。早盤國開債招標(biāo)收益率較前一日估值仍偏低，隨后二級(jí)市場(chǎng)亦明顯下行。具體來看，國債曲線整體下行3-4BP左右，7、10年期分別下行2-3BP至3.73%和3.74%。50年期則在130024兩筆成交的帶動(dòng)下下行6BP至4.40%。政策性金融債方面，國開債收益率在一二級(jí)市場(chǎng)的共同作用下明顯下行。其中1年期在140223的帶動(dòng)下下行5BP至3.85%，5年期下行7BP至4.23%,10年期則下行4BP至4.35%。非國開債交投活躍度不及國開債，曲線7年期在140362的帶動(dòng)下行4BP至4.40%。

????中短期票據(jù)收益率整體繼續(xù)下行，下行幅度較昨日有所擴(kuò)大。城投債交投熱情有所回升，收益率整體下行。

????國債現(xiàn)貨10年國開140205全天成交在4.31-35%,10年國債140012全天成交在3.725-76%；7年國債140013成交在3.70-73%，期債TF1412對(duì)應(yīng)CTD券140013收益率在3.7405%，與二級(jí)市場(chǎng)持平。期貨主力合約TF1412收盤報(bào)95.828元，漲0.258元或0.27%，成交3738手。此外，國債期貨TF1503合約報(bào)96.288元，漲0.260元或0.27%，成交914手；國債期貨TF1506合約報(bào)96.470元，漲0.20元或0.21%，成交35手。

????總的看來，中國銀行間債市周二現(xiàn)券收益率及IRS下跌；午后場(chǎng)內(nèi)有傳言稱，央行此前向股份制商業(yè)銀行定向投放的資金實(shí)際屬于中期品種，且到期且還可展期等，再度引燃機(jī)構(gòu)做多熱情，且機(jī)構(gòu)對(duì)資金面預(yù)期樂觀，國債期貨午后也加速上漲。

????技術(shù)上看，阻力95.700被突破，但消息性行情需要關(guān)注后續(xù)及影響，有待驗(yàn)證，暫時(shí)觀望發(fā)展。