國(guó)債期現(xiàn)早間思路??20141028

【債市信息】

1????27日銀行間隔夜回購(gòu)利率2.4970%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，7天加權(quán)平均利率3.0884%，較上一個(gè)交易日上漲2個(gè)BP，14天加權(quán)平均利率3.8597%，較上一個(gè)交易日上漲10個(gè)BP，21天及以上期限的利率漲跌互現(xiàn)，其中21天加權(quán)平均利率3.9883%，較上一交易日上漲13個(gè)BP，1個(gè)月加權(quán)平均利率4.0109%，較上一交易日上漲20個(gè)BP，3個(gè)月加權(quán)平均利率4.2239%，較上一交易日下跌11個(gè)BP；隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為2.5146%，較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP；7天隔夜拆借利率加權(quán)平均價(jià)為3.1614%，較上一交易日下跌8個(gè)BP；SHIBOR隔夜利率2.4822%，較上一交易日上漲4個(gè)BP，一周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲3個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.0522%，2周SHIBOR較上一個(gè)交易日上漲23個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.6767%，一個(gè)月SHIBOR較上一交易日下跌1個(gè)BP，加權(quán)均價(jià)3.8322%。

2????國(guó)開行周二增發(fā)240億金融債。

3????中國(guó)央行公開市場(chǎng)詢量7天/14天期逆回購(gòu)，14天/28天期正回購(gòu)及91天期央票需求。本周央行公開市場(chǎng)共有400億元到期，均為正回購(gòu)。其中，周二到期200億元，周四到期200億元。在大行穩(wěn)定性資金供給仍在持續(xù)的背景下，流動(dòng)性將繼續(xù)維持寬松。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨分析】

?????27日早盤三個(gè)月國(guó)債新發(fā)招標(biāo)利率小幅高于前一日估值，帶動(dòng)日終對(duì)應(yīng)期限上行。具體來看，國(guó)債0.25年期受招標(biāo)影響上行7BP至3.48%。1年期140022交投活躍，帶動(dòng)曲線下行4BP至3.45%。中長(zhǎng)端方面，140013、140012和140021成交較為活躍，帶動(dòng)曲線7、10年期下行1-2BP至3.75%和3.78%。

?????金融債方面，非國(guó)開債收益率整體穩(wěn)定，小幅下行。5年期下行1BP至4.33%。國(guó)開債收益率在中長(zhǎng)端較為明顯。10年期受140222成交影響，下行3BP至4.39%。7-10年部分曲線仍較為平坦。

?????中短期票據(jù)收益率整體小幅下行。城投債交投熱情有所減弱，部分期限收益率小幅反彈。

?????國(guó)債10年國(guó)開140205全天成交在4.36-365%,10年國(guó)債140012全天成交在3.78-79%；7年國(guó)債140013成交在3.74-75%，期債TF1412對(duì)應(yīng)CTD券140013收益率在3.7953%，與二級(jí)市場(chǎng)持平。期貨主力合約TF1412收盤報(bào)95.53元，跌0.134元或0.14%，成交1989手。此外，國(guó)債期貨TF1503合約報(bào)96元，跌0.068元或0.07%，成交423手；國(guó)債期貨TF1506合約報(bào)96.25元，跌0.116元或0.12%，成交5手。

?????總的看來，中國(guó)銀行間債市周一現(xiàn)券收益率及IRS窄幅區(qū)間波動(dòng)；消息面淡靜，現(xiàn)券暫無明顯方向，全天成交偏清淡，因基本面和政策面支撐的樂觀預(yù)期仍在，場(chǎng)內(nèi)賣盤稀疏，買意則因月末因素限制，較此前也略顯收斂。但從技術(shù)面看，5日均線拐頭向下并對(duì)期價(jià)形成壓力，周五尾盤多頭主力有拉高出貨跡象，可能區(qū)間中有所震蕩回落，下一目標(biāo)位95.28左右。

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