7月宏觀經(jīng)濟(jì)月度分析----數(shù)據(jù)部分

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1、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，加息預(yù)期仍在延續(xù)

????美國(guó)第二季度?GDP?環(huán)比增長(zhǎng)?2.3%，不及預(yù)期的?2.5%。一季度?GDP?從萎縮?0.2%大幅上修至增長(zhǎng)?0.6%。二季度?GDP?平減指數(shù)初值?2%，預(yù)期?1.5%，?6?月成屋銷售總數(shù)年化?549?萬戶，超出預(yù)期?540?萬戶，創(chuàng)八年新高，前值由?535?萬戶修正為?532?萬戶。美國(guó)?6?月成屋銷售總數(shù)年化環(huán)比?3.2%，預(yù)期?0.9%，前值由?5.1%修正為?4.5%。6?月成屋銷售價(jià)格中位數(shù)為?23.64?萬美元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)?6.5%。6?月成屋銷售價(jià)格中位值超過了此前?2006?年?7?月創(chuàng)下的高點(diǎn)?23.04?萬美元。房?jī)r(jià)上漲主要集中在?50?萬美元以上的高房?jī)r(jià)地區(qū)，10?萬美元以下的低房?jī)r(jià)地區(qū)房?jī)r(jià)反而有所下降。這是連續(xù)第?40?個(gè)月成屋銷售價(jià)格實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。6?月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)減少?5.6?萬人，出現(xiàn)了一定程度下滑，但就業(yè)市場(chǎng)前景依然樂觀。?

????美聯(lián)儲(chǔ)?7?月?FOMC?會(huì)議聲明維持利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)稱，勞動(dòng)力市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)都有改善，但低通脹仍令人擔(dān)憂。“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”稱，最新聲明意味著美聯(lián)儲(chǔ)仍可能年內(nèi)加息，但低通脹或使加息推遲。

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2、歐元區(qū)?PMI?不及預(yù)期，希臘危機(jī)緩刑

????歐元區(qū)?7?月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和綜合?PMI?均不及預(yù)期，這可能會(huì)打擊歐洲央行的希望，即債券購(gòu)買計(jì)劃和歐元貶值會(huì)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和提升通脹。令人注意的是，德國(guó)制業(yè)、服務(wù)業(yè)和綜合?PMI?也均不及預(yù)期。由于出口?6?個(gè)月來首次下降，德國(guó)?7?月制造業(yè)增長(zhǎng)意外放緩。Markit?經(jīng)濟(jì)學(xué)家周五稱，德國(guó)制造業(yè)PMI?指數(shù)下滑至?51.5，低于預(yù)期。出口指數(shù)下降?50?分水嶺下方，這是自?1?月份來首次，意味著出口開始收縮。?

???希臘國(guó)會(huì)通過了救援協(xié)議規(guī)定的第二輪改革方案，因總理齊普拉斯敦促國(guó)會(huì)避免希臘被逐出歐元區(qū)，歐元快速走高。在這次電視直播的公開投票中，希臘?300?個(gè)國(guó)會(huì)議員中，至少有?151?個(gè)議員對(duì)齊普拉斯的提案表示支持。華爾街見聞介紹過，希臘議員將投票表決有關(guān)破產(chǎn)銀行的規(guī)定以及加快救助過程的法律程序。這是歐元區(qū)和國(guó)際貨幣基金組織與希臘開始談判的兩個(gè)條件。齊普拉斯表示，他將實(shí)施債權(quán)人提出的項(xiàng)目，盡管他認(rèn)為這些被要求實(shí)施的政策是錯(cuò)誤的。他堅(jiān)稱，將竭盡全力改善最終協(xié)議。

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3、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷，通縮壓力依然較大?

???我國(guó)?6?月?CPI?同比?1.4%，預(yù)期?1.3%,環(huán)比持平,上半年?CPI?同比?1.3%；6月?PPI?同比-4.8%,，預(yù)期-4.6%，環(huán)比-0.4%,上半年?PPI?同比-4.6%。?

???我國(guó)?6?月?CPI?同比小幅回升，但?PPI?也繼續(xù)走低，反映了工業(yè)通縮壓力依然較大。CPI?同比增長(zhǎng)?1.4%，其中，城市上漲?1.4%，農(nóng)村上漲?1.2%；食品價(jià)格上漲?1.9%，非食品價(jià)格上漲?1.2%；消費(fèi)品價(jià)格上漲?1.1%，服務(wù)價(jià)格上漲2.2%。上半年，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲?1.3%。PPI?同比-4.8%，較上月跌幅有所擴(kuò)大，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格環(huán)比下降?0.2%，同比下降5.6%。上半年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降?4.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降?5.5%。?

????物價(jià)短期低位波動(dòng)，CPI?回升源于豬肉價(jià)格的上漲，PPI?跌幅繼續(xù)擴(kuò)大源于工業(yè)品價(jià)格由升轉(zhuǎn)降，整體來看，通縮壓力較大，尤其是工業(yè)通縮仍然明顯。當(dāng)前貨幣利率仍然偏高，意味著銀行成本難降，制約銀行貸款利率下調(diào)動(dòng)力，加劇經(jīng)濟(jì)下行和通縮風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到國(guó)家穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心依然很大，仍會(huì)繼續(xù)寬松；財(cái)政政策也會(huì)繼續(xù)發(fā)力，尤其是在鐵路、公路、基建投資方面將會(huì)加大力度。?

???我國(guó)二季度?GDP?同比?7%，預(yù)期?6.8%，環(huán)比?1.7%，預(yù)期?1.6%；1-6?月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比?11.4%，預(yù)期?11.2%；6?月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比10.4%，預(yù)期?10.2%；6?月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比?6.8%，預(yù)期?6.0%，?1-6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比?6.3%，預(yù)期?6.2%。?

????我國(guó)二季度?GDP?同比增長(zhǎng)?7%，好于市場(chǎng)預(yù)期，但仍保持在近六年來新低。初步核算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值?296868?億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)?7.0%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)?7.0%，二季度增長(zhǎng)?7.0%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值?20255?億元，同比增長(zhǎng)?3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值?129648億元，增長(zhǎng)?6.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值?146965?億元，增長(zhǎng)?8.4%。從環(huán)比看，二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)?1.7%。?

????6?月固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額好于預(yù)期。但經(jīng)濟(jì)近期呈現(xiàn)出的企穩(wěn)跡象并不穩(wěn)固，高頻數(shù)據(jù)顯示穩(wěn)增長(zhǎng)政策下生產(chǎn)面延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)。寬松政策并未有效推動(dòng)生產(chǎn)面的持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)下行的壓力依然較大。7?月?9?日，李克強(qiáng)總理在中央政治局會(huì)議上表示，針對(duì)形勢(shì)變化精準(zhǔn)發(fā)力?相機(jī)實(shí)施預(yù)調(diào)微調(diào)，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，未來在貨幣政策和財(cái)政政策方面仍會(huì)加大力度，定向調(diào)節(jié)，精準(zhǔn)發(fā)力。?

????我國(guó)?7?月官方制造業(yè)?PMI?為?50.0，不及預(yù)期。此前公布的?7?月財(cái)新制造業(yè)?PMI?初值?48.2，降至?15?個(gè)月來最低，且連續(xù)第?5?個(gè)月低于?50。PMI?回落的主要原因，一是受高溫暴雨等天氣影響，以及一些企業(yè)限產(chǎn)，進(jìn)行設(shè)備檢修和技術(shù)改造，生產(chǎn)增長(zhǎng)趨緩。二是近期石油等大宗商品價(jià)格波動(dòng)下滑，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)下降，給相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)帶來一定影響。三是制造業(yè)內(nèi)外需求仍然偏弱。?

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