宏觀信息及證券指數(shù)期現(xiàn)早間思路? 20151105

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【國際宏觀基本面信息】

1??? 美聯(lián)儲主席耶倫：FOMC認為今年12月加息可能是合適的，但目前尚未就是否采取行動作出最終決定，聯(lián)儲將監(jiān)控未來經(jīng)濟數(shù)據(jù)的情況。紐約聯(lián)儲主席杜德利：完全贊同主席耶倫有關(guān)12月加息的觀點。

????? 美國10月ADP就業(yè)人數(shù)18.2萬，預期18萬，前值20萬修正為19萬。

????? 美國9月貿(mào)易帳赤字408.1億美元，預期赤字410億美元，前值赤字483.3億美元。美國9月對華貿(mào)易逆差362.8億美元，創(chuàng)歷史新高，因進口攀升。

2??? 穆迪首席經(jīng)濟學家詹迪表示，與近來非農(nóng)就業(yè)人口增長放緩相比，ADP就業(yè)人數(shù)并未出現(xiàn)明顯下滑，且經(jīng)濟增長仍能支撐每月創(chuàng)造近20萬個就業(yè)崗位，就業(yè)增長領(lǐng)域廣泛，尤其是小企業(yè)已經(jīng)成為就業(yè)市場穩(wěn)固表現(xiàn)的中堅力量，但能源及制造業(yè)崗位增長較峰值下滑。

3?? 美聯(lián)儲Brainard：美國就業(yè)市場的改善“極其穩(wěn)定”。已經(jīng)讓一些勞動力重新回到就業(yè)市場。仍有很多人不情愿地從事非全職工作。還沒有看到預期中的薪資增長。核心通脹率在某種程度上依然低于目標區(qū)間。

4?? 歐元區(qū)10月綜合PMI終值從初值54.0下修至53.9，低于預期值54.0，但高于9月終值53.6(四個月低點)。分析稱PMI終值證實了歐元區(qū)第四季開局經(jīng)濟增長穩(wěn)定但仍略微遲緩。

5?? 巴克萊調(diào)查稱，真正讓投資者夜不能寐的其實是中國，而非美聯(lián)儲。只有7%的人將美聯(lián)儲政策正?；暈槲磥?2個月市場面臨的主要風險，相比之下，36%的人最擔心中國。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

?1?? 國務院常務會議：決定深化市場利率改革；簡化對公司投資的審批；精簡優(yōu)化企業(yè)投資和高速公路審批；決定促進內(nèi)需，穩(wěn)定工業(yè)增速；將加大綠色建材使用；要用好中期借貸便利等工具；將深化金融改革；繼續(xù)用好差別準備金率；加快推進僵尸企業(yè)重組。

2??? 發(fā)改委：第四季度要把促投資穩(wěn)增長放在各項工作的首要位置。

3??? 全國人大常委會通過亞投行協(xié)議，中國目前是亞投行第一大股東。印尼財長：亞投行自1月起將向外國提供貸款。

4??? 銀監(jiān)會：三季度末商業(yè)銀行不良貸款率從1.5%升至1.59%。9月末銀行業(yè)貸款加權(quán)平均利率6.46%，較年初有所下降。銀監(jiān)會相關(guān)人士：統(tǒng)一調(diào)整撥貸比政策需進一步考量。

5??? 央行：“年內(nèi)推深港通”為周小川5月演講。港交所：目前尚未有何時開通消息，預計開通時間正式宣布后還要三個月準備。

6??? 瑞銀：預計2016年中國實際GDP增速將下滑至6.2%、2017年進一步放緩至5.8%，并預計決策層將加大對基建項目的財政和信貸支持力度，但不太可能出臺新一輪強刺激。

???? 穆迪：受訪者認為中國擁有避免銀行業(yè)危機的工具；2016年中國經(jīng)濟增速面臨的最大風險是企業(yè)困境及政策不確定性增加；中國經(jīng)濟增速預期乏力，但不太可能發(fā)生經(jīng)濟危機；受訪者預計2016年中國經(jīng)濟增速為6.5%或更低。

7??? IMF香港官員：有關(guān)人民幣加入SDR的會議尚未設定日期。此前一財報道，IMF將SDR評估推遲至本月底。。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】?

20:00? ??? 英國11月央行利率決議 ??? 前值0.50% 預期0.50%

英國11月央行資產(chǎn)購買規(guī)模 ??? 前值3750億英鎊?? 預期3750億英鎊??

21:30? ??? 美國上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù) ??? 前值214.4萬?? 預期214.0萬??

美國上周初請失業(yè)金人數(shù) 前值26萬? 預期26萬?

美國第三季度非農(nóng)生產(chǎn)力初值??? ??? 前值3.3%? 預期-0.2%?

美國第三季度非農(nóng)單位勞動力成本初值?? ??? 前值-1.4%? 預期2.3%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】 ?????????????

?? ???5日指數(shù)長陽，滬指收盤大漲4.31%，報3459.64點，兩市合計成交9940億元，僅4只股票下跌。截止收盤，深成指報11884.90點，漲幅5.29%；創(chuàng)業(yè)板指報2584.32點，漲幅6.38%；滬深300指數(shù)報3628.54點，漲幅4.70%；上證50指數(shù)報2370.50點，漲幅4.35%；中證500指數(shù)報7267.99點，漲幅5.03%。

??? 行業(yè)板塊全數(shù)反彈。漲幅方面：券商板塊漲幅9.85%；保險漲幅8.65%；電子信息漲幅5.85%；航天航空漲幅5.19%；機械行業(yè)漲幅5.02%；地產(chǎn)漲幅4.95%；醫(yī)藥板塊漲幅4.87%；煤炭采選漲幅4.67%；有色上漲4.60%；化工上漲4.33%；鋼鐵上漲3.80%；農(nóng)牧飼魚上漲3.60%；銀行上漲2.85%。

???? 主要板塊資金全數(shù)流入。券商板塊流入94.42億；電子信息過93億；機械板塊過44億；醫(yī)藥板塊過42億；地產(chǎn)過40億；化工過25億；有色流入24.56億；工程建設過17億；保險板塊流入11.87億；銀行過11億；交運設備過10億；煤炭采選流入7.50億；鋼鐵流入5.45億；航天航空流入5.34億；農(nóng)牧飼漁流入1.42億。

???? 股指期貨IF1511報收3591.2，大漲6.18%；IH1511報收2367.2，上漲4.90%；IC1511報收7090.6，上漲6.65%。前二十大主力席位上，IF1511多頭增倉474手至1.88萬手；空頭增倉489手至1.82萬手，凈空頭增加；IH1511多頭增倉323手至8057手；空頭增倉505手至7706萬手，凈空頭增加；IC1511多頭增倉216手至9036手；空頭增倉348手至9488手，凈空頭增加。

?? 基本面上，國企改革配套方案、利率改革都有進一步的動作，改革層面或有進一步的推進，PMI服務業(yè)指數(shù)好轉(zhuǎn)可以成為利好，但影響超過預期，同時媒體辟謠了深港通的消息，卻對指數(shù)的飆漲未構(gòu)成一定負面影響，這則令人困惑。技術(shù)層面上，指數(shù)技術(shù)圖形出現(xiàn)了明顯的回歸強勢，在橫盤周期較長以及站穩(wěn)之前缺口的背景下，打破阻力線上漲，低迷的人氣被快速激活，資金進場搶籌使市場爆發(fā)。

??? 雖然市場單邊上揚的行情在技術(shù)上是市場調(diào)整結(jié)束重拾升勢的走勢。但基本面上的經(jīng)濟不良應該說仍在延續(xù)，這種情況下，操作上還需要關(guān)注市場成交量是否能有效放大，市場熱點是否有可持續(xù)性，謹慎跟隨市場，提防激情退潮。

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??【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1?? 央行馬駿：“擴大信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款合格抵押品范圍是中國版QE”是誤讀。合格質(zhì)押品范圍擴大不影響央行對銀行體系流動性總量的把握，更不意味著央行將大規(guī)模投放流動性。

2??? 國家統(tǒng)計局發(fā)布的2015年9月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲0.1%，同比上漲1.6%；PPI環(huán)比下降0.4%，同比下降5.9%。

3?? 商務部：將會同有關(guān)部門在全國開展促進穩(wěn)增長政策落實情況的專項督查，督促外貿(mào)政策進一步落地，充分發(fā)揮政策效應。

4?? 標普：中國地方債大幅上升勢頭未來幾年應該會開始放緩。隨著中國地方基礎設施融資方式的多元化及政府對經(jīng)濟放緩容忍度的提高，地方政府背負的部分開支壓力應該會減輕。

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熱點追蹤---7月固定資產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)解讀

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一、 經(jīng)濟數(shù)據(jù)

??? 11 日國家統(tǒng)計局公布了多項經(jīng)濟數(shù)據(jù),主要包括: 2015 年 1-7 月份，全國固定資產(chǎn)投資 288469 億元，同比名義增長 11.2%，增速比 1-6 月份回落 0.2 個百分點，其中 7 月單月同比增速從 6 月的11.4%降至 10.3%。中國 1-7 月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比 6.3%，預期 6.4%，前值6.3%。2015 年 1-7 月份固定資產(chǎn)投資，同比名義增長 11.2%，增速比 1-6 月份回落0.2%，低于 11.5%的預期。2015 年 7 月份社會消費品零售總額，同比名義增長 10.5%，略低于預期。工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、零售總額三大數(shù)據(jù)同比均低于預期，反映內(nèi)需不足，經(jīng)濟增長乏力。

???? 截至 7 月末，廣義貨幣（M2）余額135.32 萬億元，同比增長 13.3%，增速比上月末高1.5 個百分點，比去年同期低 0.2 個百分點；狹義貨幣（M1）余額35.31 萬億元，同比增長 6.6%，增速比上月末高 2.3 個百分點，比去年同期低 0.1 個百分點；流通中貨幣（M0）余額 5.90 萬億元，同比增長2.9%。當月凈投放現(xiàn)金 406 億元。

二、 數(shù)據(jù)解讀

7 月工業(yè)增加值同比增長 6%，較 6 月的 6.8%顯著放緩，低于市場預期，季調(diào)環(huán)比折年增速僅 3.9%，工業(yè)出口延續(xù)弱勢，工業(yè)產(chǎn)出大幅回落。7 月工業(yè)增加值的再度回落，且同比增速出現(xiàn)大幅下降，顯示經(jīng)濟仍然面臨硬著陸的風險。當前商品房庫存去化仍不充分，房地產(chǎn)從銷售到投資傳導依然不暢，需求仍然沒有好轉(zhuǎn)，工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比或保持弱勢。

房地產(chǎn)方面，銷售端數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，1-7 月份商品房銷售面積、銷售額分別同比增長 6.1%、13.4%，增速較 1-6月份提高了 2.2、3.4 個百分點。然而投資方面并沒有受銷售數(shù)據(jù)的帶動而有所回暖,1-7 月房地產(chǎn)投資同比增長 4.3%，增速較 1-6 月份回落 0.3 個百分點；房屋新開工面積同比下降 16.8%，降幅擴大了 1 個百分點。

?再者，制造業(yè)投資加速下滑。隨著工業(yè)產(chǎn)出持續(xù)放緩，產(chǎn)能利用率大幅下降，加上中上游行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，制造業(yè)投資承受較大壓力。由于需求持續(xù)沒有好轉(zhuǎn)，工業(yè)價格大幅下降侵蝕利潤，企業(yè)投資意愿越來越弱，7 月制造業(yè)投資單月同比從 6 月的9.1%降至 6.9%，未來仍有下降壓力。

??? M2 回升超預期，主要由于降準降息效應的持續(xù)釋放以及金融機構(gòu)債券投資增加的影響，反映了國家通過貨幣政策穩(wěn)定經(jīng)濟的決心，鑒于目前工業(yè)增加值滑落明顯，經(jīng)濟依然低迷，通縮壓力持續(xù)加大，我們預期未來貨幣政策還會適當放松，財政政策也會繼續(xù)發(fā)力，尤其在交通、基建投資方面將會加大力度。

三、 市場影響

??? 對大宗工業(yè)品的影響：盡管預期貨幣寬松政策將會持續(xù)發(fā)力，但政策層面向供需層面的傳導尚需時日，在產(chǎn)業(yè)基本面出現(xiàn)明顯改善前，仍將維持低位。固定資產(chǎn)投資增速放緩，房地產(chǎn)投資并未隨著銷售數(shù)據(jù)向好的而出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，注定了終端鋼材和有色金屬需求的不足。對于上下游工業(yè)品而言，需求端的低迷將繼續(xù)主導行情，后市我們依舊不抱樂觀態(tài)度。

?? 對股指的影響：總體經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，短期內(nèi)對于市場具有負面影響。但是，鑒于目前股市相對低位，震蕩劇烈，政府維穩(wěn)行動迭出，而政策寬松也或有所期待，大幅下跌概率有限，拉鋸可能較大