宏觀信息及證券指數(shù)期現(xiàn)早間思路 ?20160704

【國際宏觀基本面信息】

1 ??美聯(lián)儲副主席費希爾：美聯(lián)儲沒有實施負利率計劃；美元比年初時候更加疲軟；中國匯率不確定性減少很多，外匯政策變得更有序了；對中國經(jīng)濟增幅總體預估為6%或6.5%。

美聯(lián)儲梅斯特：加息等得太久會加大金融穩(wěn)定風險；預計就業(yè)和通脹會持續(xù)改善；美國經(jīng)濟前景的風險和不確定性在英國公投后上升；目前市場是有序的，各國央行正在監(jiān)測風險的蔓延。

2 ??歐洲央行管委魏德曼：英國脫歐決定令人遺憾，是個錯誤；英國脫歐談判必須迅速且合理進行；貨幣政策無法化解政治不確定性；無需為了回應英國脫歐而進一步實施寬松措施，歐洲央行尚未被迫提供更多流動性。

3 ??知情人士稱，英國央行計劃最早下周宣布放松銀行資本要求，取消3月做出的上調(diào)銀行業(yè)逆周期資本緩沖的決定。英國央行3月曾決定將銀行業(yè)英國曝險的逆周期資本緩沖比例上調(diào)至風險加權資產(chǎn)的0.5%，但要到明年3月29日才生效。

4 ???美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)53.2，預期51.3，前值51.3；5月營建支出意外下降0.8%，預期升0.6%，前值由降1.8%修正為降2.0%。

?????歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI終值為52.8，好于預期且創(chuàng)6個月新高，前值52.6。分析師稱，該數(shù)據(jù)為年內(nèi)最強勁的表現(xiàn)，但鑒于英國脫歐公投的結果可能造成沖擊，預計至少在短期內(nèi)商業(yè)及消費可能出現(xiàn)不利因素。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】?

1 ??7月2日下午3時，十二屆全國人大常委會第二十一次會議進行表決，資產(chǎn)評估法獲138票贊成票，表決通過，將于2016年12月1日起施行，這意味著發(fā)展近30年的中國資產(chǎn)評估行業(yè)迎來首部行業(yè)大法。

2 ??新華社：站在年中節(jié)點觀察，復蘇疲弱風險凸顯，應是當下世界經(jīng)濟的最主要特點，對遭遇“黑天鵝”事件的世界經(jīng)濟而言，一個增長穩(wěn)定、結構優(yōu)化、民生托底的中國經(jīng)濟對全球意義更加重大。

3 ??全國人大財經(jīng)委副主任郝如玉：十八屆三中全會提出了加快房地產(chǎn)稅的立法步伐和促進環(huán)保稅的費改稅內(nèi)容，今年全國人大安排了環(huán)保的費改稅，但是房地產(chǎn)稅方案還在起草。

4 ??國家統(tǒng)計局副局長許憲春指出，新經(jīng)濟在推動世界經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮重要作用的同時也給政府統(tǒng)計帶來嚴峻挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)包括基本概念方面的挑戰(zhàn)，統(tǒng)計調(diào)查方法方面的挑戰(zhàn)，GDP核算原則與核算方法方面的挑戰(zhàn)，價格指數(shù)編制方法方面的挑戰(zhàn)。

5 ??距上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布半個月，和半年度政治局經(jīng)濟會議召開一個月之際，中央主管經(jīng)濟兩個最重要部門——中財辦和發(fā)改委已經(jīng)接近完成上半年的經(jīng)濟形勢調(diào)研，接下來將是完成調(diào)研報告，送達高層手中。其中，劉鶴去年以來第五次親赴長三角調(diào)研，信號意義更為明顯。此番，年中之行已是劉鶴去年以來第五次南下長三角了。

6 ??保監(jiān)會修訂發(fā)布保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法，放寬保險資金可投資基礎設施項目的行業(yè)范圍，增加政府和社會資本合作（即PPP模式）等可行投資模式，建立受托人風險責任人機制、凈資本管理機制和風險準備金機制。

7 ??社科院發(fā)布世界能源發(fā)展報告（2016）稱，盡管2016年全社會用電量增速較2015年有望小幅回升，但仍呈低速增長態(tài)勢，而我國發(fā)電裝機容量連續(xù)三年大幅增長，發(fā)電設備平均利用小時數(shù)逐年下降，電力投資過熱導致的電力過剩局面進一步凸顯。

8 ??周五（7月1日）公布的PMI數(shù)據(jù)顯示，6月官方制造業(yè)PMI為50，略低于前值，其中生產(chǎn)和采購PMI分別為52.5和50.5，仍高于榮枯線，顯示當前經(jīng)濟總體不錯，但未來仍面臨需求不足的壓力，主因在于6月新訂單和新出口訂單PMI分別為50.5和49.6，環(huán)比均分別回落0.2和0.4。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關注】

6:30 歐元區(qū)7月Sentix投資者信心指數(shù) 前值9.9 ?

17:00 歐元區(qū)5月生產(chǎn)者物價指數(shù)月率 前值-0.30% ?

歐元區(qū)5月生產(chǎn)者物價指數(shù)年率 前值-4.40% 預期-4.1%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】????????????????

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????1日股指呈現(xiàn)出震蕩整理之勢，盤面上個股漲跌互現(xiàn)，終盤報收一根十字星線，盤面熱點零散，次新股遭遇重創(chuàng)，申萬一級行業(yè)多數(shù)漲跌各半，有色金屬、電子、建筑板塊領跌，傳媒、食品飲料、農(nóng)林牧漁板塊人氣較高。

????基本面上，脫歐恐慌暫退，焦點在國內(nèi)改革和中報預期。國企改革：“十項改革試點”正醞釀啟動。監(jiān)管：重組審核門檻將再度提高："有條件通過"或成歷史 重組審核通過率大大降低。有正面向好預期的改革和監(jiān)管有利于短期刺激市場情緒。 而經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳，再次引起市場對于未來進一步寬松的預期，特別是近期大宗商品出現(xiàn)了同步上漲的可能現(xiàn)象，確實體現(xiàn)了市場對貨幣政策寬松的預期。但是，我們認為，今年以來，央行已經(jīng)將貨幣政策中心轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，更多的是通過流動性的對沖保持資金的平穩(wěn)。目前在處于供給側改革的重要階段，去產(chǎn)能是今年的工作重心，需要穩(wěn)健的貨幣政策的配合。一旦采取寬松措施，可能造成黑色金屬等商品價格大漲，修復過剩產(chǎn)能行業(yè)的利潤，導致復產(chǎn)增加，那將不利于去產(chǎn)能的深入推進。同時，我們也需要看到，貨幣政策對經(jīng)濟的邊際作用再減弱，貿(mào)然加碼寬松無益經(jīng)濟的復蘇，甚至會造成新的問題。因此，我們堅持認為央行將會保持穩(wěn)健的貨幣政策，經(jīng)濟下行將更多依靠積極的財政政策兜底，靠加碼基建投資，靠政策扶持民間投資。央行前期的報告也解釋了2月份被動降準的無奈。所以，近期即使央行采取降準措施了，那應該更多的是補充流動性的措施，并不能真正說明央行實施貨幣寬松的政策取向。

???我們認為不應該對貨幣寬松抱有過多的期待，在風險情緒修復的情況下，即使當前上證指數(shù)和深成指均已成功站上60日均線，盤面形態(tài)已然偏多，但短期技術的效應不如政策影響，短期反彈也應做好資金的風險控制，期望值不宜過高，2960-2980區(qū)間帶量突破前，仍是阻力的存在。