宏觀信息及證券指數(shù)期現(xiàn)早間思路? 20160714

【國際宏觀基本面信息】

1?? 美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的褐皮書顯示，美國經(jīng)濟(jì)在大多數(shù)地區(qū)以“適度至溫和”速度擴(kuò)張，少數(shù)地區(qū)稱英國退歐公投對經(jīng)濟(jì)有不穩(wěn)定影響。勞動(dòng)力市場保持穩(wěn)健，就業(yè)持續(xù)增長，薪資壓力溫和增長。價(jià)格壓力依舊較小，投入成本價(jià)格和房價(jià)上揚(yáng)，消費(fèi)者支出積極增長但有疲軟跡象。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Kaplan周三表示，面臨中國經(jīng)濟(jì)增速放緩、英國可能退歐風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)采取緩慢、漸進(jìn)、謹(jǐn)慎方式加息是合適的，應(yīng)盡可能長期地保持就業(yè)和通脹滿足目標(biāo)；預(yù)計(jì)今年美國經(jīng)濟(jì)增速約2%，需結(jié)構(gòu)改革以刺激增長，中性利率下滑降低了低利率的刺激效果；美聯(lián)儲(chǔ)對美元的走強(qiáng)仍敏感。

美聯(lián)儲(chǔ)Loretta Mester表示，如果傳統(tǒng)貨幣政策表現(xiàn)不佳，可能會(huì)考慮通過“直升機(jī)撒錢”來刺激美國經(jīng)濟(jì)。Mester是克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席，并且擁有今年的FOMC投票權(quán)。

2?? 當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月13日晚，英國內(nèi)政大臣特蕾莎·梅（TheresaMay）被正式任命為本國第13任首相，將應(yīng)英國女王要求組建新內(nèi)閣。這是37年來英國繼“鐵娘子”撒切爾夫人后第二次誕生女首相。

3?? 除了去年12月加息一次的美聯(lián)儲(chǔ)，絕大多數(shù)央行都在“放水”，全球貨幣政策從未如此寬松。昨日馬來西亞央行成為一年半以來第54家降息（含降準(zhǔn)）的央行,將隔夜政策利率從3.25%下調(diào)至3.00%，預(yù)期不變。目前投資者預(yù)計(jì)本周四英國央行降息的概率達(dá)80%。

4?? 日本內(nèi)閣府表示，將2016財(cái)年整體CPI預(yù)期從1.2%下調(diào)至0.4%；預(yù)計(jì)2017財(cái)年CPI將上升1.4%；將2016財(cái)年GDP預(yù)期同比增幅下調(diào)至0.9%，1月預(yù)期為1.7%。

5v? 瑞信預(yù)計(jì)英國經(jīng)濟(jì)將在今年下半年陷入衰退，并將英國今年的GDP增速預(yù)期從1.8%下調(diào)至1.0%，將明年的GDP增速預(yù)期從2.3%下調(diào)至-1.0%。路透調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)英國央行在7月14日將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至0.25%；英國央行在今年晚些時(shí)候?qū)⒅匦聠?dòng)QE，新增規(guī)模為500億英鎊債券。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1?? 因本月中下旬有大量MLF到期，且企業(yè)繳稅將帶來擾動(dòng)，13日，央行開展共2590億元的MLF操作，目的在于保持資金適度充裕。通過MLF等操作可以部分實(shí)現(xiàn)補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣、引導(dǎo)利率下行的效果。

2?? 海關(guān)總署：按人民幣計(jì)，中國6月出口同比增1.3%，連增四個(gè)月，前值1.2%，預(yù)期0.3%；進(jìn)口同比降2.3%，前值增5.1%，預(yù)期降1.2%；貿(mào)易順差擴(kuò)大至3112億元，前值3247.7億元。

海關(guān)總署：三季度中國出口再度面臨較大下行壓力；將落實(shí)穩(wěn)定外貿(mào)增長各項(xiàng)政策措施，著力促進(jìn)外貿(mào)回穩(wěn)向好；今年內(nèi)地從香港進(jìn)口飆升是因?yàn)辄S金需求增加。

3?? 國家氣候中心：今年長江中下游地區(qū)梅雨季降雨量有可能超過1998年梅雨季的總量(500余毫米)。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】?

19:00? ??? 英國7月央行利率決議? ??? 前值0.50% 預(yù)期0.25%

英國7月央行利率決議投票比 ??? 前值0-9-0 預(yù)期0-9-0

英國7月央行資產(chǎn)購買規(guī)模? ??? 前值3750億英鎊?? 預(yù)期 3750億英鎊?

英國7月央行資產(chǎn)購買規(guī)模投票比??? ??? 前值0-9?? 0-9

020:30 ??? 美國6月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率 ??? 前值-0.1%? ???

美國6月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率??? ??? 前值1.2%? 預(yù)期1.0%?

美國上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù) ??? 前值212.4萬?? 預(yù)期214萬

美國上周初請失業(yè)金人數(shù) ??? 前值25.4萬??? 預(yù)期26.5萬???

美國6月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率 ??? 前值0.4%? 預(yù)期0.3%?

美國6月核心生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)月率??? ??? 前值0.3%? 預(yù)期0.1%?

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】 ???????????????

????? 13日股指小幅反彈，近幾日來券商、銀行、航空等績優(yōu)藍(lán)籌股啟動(dòng)，去產(chǎn)能的采掘和鋼鐵也在發(fā)力，基本面上，海關(guān)總署發(fā)布的中國6月進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，按人民幣計(jì)，中國6月出口1.17萬億元，升1.3%，連續(xù)四個(gè)月增長，前值1.2%，預(yù)期0.3%；進(jìn)口8633億元，下降2.3%，前值5.1%，預(yù)期降1.2%；貿(mào)易順差擴(kuò)大12.8%至3112億元，前值3247.7億元，預(yù)期3230億元。6月進(jìn)出口總值2.04萬億元，下降0.3%。美元計(jì)價(jià)下出口總額同比下滑4.8%，較5月跌幅擴(kuò)大0.7%；進(jìn)口總額同比下滑8.4%，較5月跌幅擴(kuò)大8%。貿(mào)易差額由500億美元縮窄至481億美元。

?? 我們認(rèn)為6月份進(jìn)出口總量變動(dòng)不大，增速下滑主要由于去年6月的較高基數(shù)。但去年7月之后，進(jìn)出口嚴(yán)重惡化，基數(shù)減小會(huì)帶來進(jìn)出口增速有所回升。

?? 進(jìn)口方面：6月進(jìn)口下滑主要原因是人民幣貶值導(dǎo)致進(jìn)口下滑，相對而言，農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)原料等的進(jìn)口下降很大，汽車、金屬機(jī)床等變動(dòng)不大，飛機(jī)進(jìn)口有所提升。從不同的進(jìn)口商品的表現(xiàn)看，貶值導(dǎo)致進(jìn)口減少的概率較大。

?? 出口方面：全球經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致外需偏弱，出口轉(zhuǎn)弱符合預(yù)期。中國向美國出口下滑10.4%，向巴西出口大幅下跌21.5%。

?? 在外貿(mào)數(shù)據(jù)公布后，央行宣布開展2590億的MLF操作，而7月下旬到期的MLF資金在5000多億，MLF操作利率仍維持不變。目前來看，MLF的數(shù)量減少，價(jià)格持平，意味著央行仍然維持中性的貨幣政策取向，短期內(nèi)降準(zhǔn)操作的可能性仍然較小。。

??? 最近幾日宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將密集發(fā)布，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示基本面弱勢無改觀跡象，股市料還將難以長牛。我們認(rèn)為一方面尚未看到經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化的跡象，而近來反復(fù)炒作的寬松政策預(yù)期又遲遲不兌現(xiàn)，股市的透支行情并非現(xiàn)在是從表現(xiàn)的那么樂觀.因此，維持前兩天建議，鑒于7月份資金面仍面臨不確定性，謹(jǐn)慎對待投資市場寬松預(yù)期落空的風(fēng)險(xiǎn)。

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