宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170308

【國際宏觀基本面信息】

1 ??特朗普再度發(fā)推炮轟奧巴馬醫(yī)改。特朗普稱，奧巴馬醫(yī)改是個徹頭徹尾的災難，新的醫(yī)保法案已起草完畢，正處于審查和商討階段。

2 ???德國財長朔伊布勒：德國并未操縱出口，不能說德國通過操縱匯率達到經(jīng)常帳盈余；將在3月16日與美國財長努欽會晤準備G20會議；中國和德國都傾向于自由貿(mào)易和開放的全球市場；德國希望在中國外企投資能公平競爭；現(xiàn)在不是討論給希臘減免債務的時候。

3 ??歐元區(qū)2016年四季度GDP終值同比增1.7%，預期增1.7%，初值增1.7%；環(huán)比增0.4%，預期增0.4%，前值增0.4%。

4 ??美國1月貿(mào)易帳逆差485億美元，創(chuàng)2012年3月來新高，預期逆差485億美元，前值逆差443億美元；美國1月對中國貿(mào)易逆差313億美元，前值278億美元。

5 ??經(jīng)合組織維持今年全球經(jīng)濟增速3.3%預期不變；全球經(jīng)濟將在今明兩年增速，預計2018年全球經(jīng)濟增速將達3.6%，創(chuàng)2011年以來新高；美國股市及其他資產(chǎn)最近的上漲已經(jīng)偏離了預期的經(jīng)濟增長速度，一旦發(fā)生逆轉，則可能削弱經(jīng)濟增長或令本已溫和復蘇的經(jīng)濟脫軌。

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【國內宏觀基本面信息】

1 ?習近平參加遼寧代表團審議并指出，供給側結構性改革是遼寧振興的必由之路，要推動形成戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)并駕齊驅；國有企業(yè)要成為遼寧振興的龍頭，要把國有企業(yè)做大，防止國有資產(chǎn)流失。

2 ??財政部長肖捷：當前我國政府債務風險總體可控，去年末，我國中央和地方政府的債務余額約為27.33萬億元，負債率并不高，還有一定舉債空間；今年減稅降費政策將給企業(yè)直接減輕的負擔約有5500億元；要繼續(xù)通過給企業(yè)減負，來給市場“加油”。當前的政策組合可以看做：寬財政、中貨幣和緊信用（M2增速目標下調），在經(jīng)濟平穩(wěn)運行中實現(xiàn)“降杠桿”和經(jīng)濟轉型升級，穩(wěn)中求進。

3 ??央行：中國2月外匯儲備意外回升，環(huán)比增69億美元至30051億美元，結束連續(xù)7個月下滑，預期29690億美元，前值29982.04億美元。

???外管局：2月份，我國跨境資金流動整體比較平衡，國際金融市場上非美元貨幣對美元匯率總體貶值，但資產(chǎn)價格出現(xiàn)上升，外匯儲備所投資的貨幣和資產(chǎn)之間發(fā)揮了此消彼長的分散化效應，這些因素綜合作用，外匯儲備規(guī)模穩(wěn)中有升。

3 ??央行對12家金融機構開展1940億MLF操作，其中6個月885億元、1年期1055億元，中標利率與上期持平，分別為2.95%、3.1%。MLF到期等量續(xù)作，和前期多增量續(xù)作相比，更體現(xiàn)了貨幣政策中性的基調。換言之，政策處于“觀察期”，盡管市場預期一季度GDP增速可能超預期，但二季度下行壓力或加大。

4 ??銀監(jiān)會國有重點金融機構監(jiān)事會主席于學軍表示，商業(yè)銀行不良率走勢需觀察，至少不會輕易下降；關于降準看法未變，應擇機調低銀行存款準備金率，適度對沖由MLF和PSL投放出去的基礎貨幣，進行合理有效的切換。

5 ??大商所發(fā)布施行《大連商品交易所豆粕期貨期權合約》和相關實施細則，豆粕期貨期權合約上市交易時間及有關事項另行通知。

鄭商所發(fā)布施行《鄭州商品交易所白糖期貨期權合約》和相關實施細則，白糖期貨期權合約上市交易時間及有關事項另行通知。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關注】

21:15 美國2月ADP就業(yè)人數(shù)變化 前值24.6萬 預期18.5萬 ?

21:30 美國第四季度非農(nóng)生產(chǎn)力終值 ?前值1.3% 預期1.5% ?

美國第四季度非農(nóng)單位勞動力成本終值 前值1.7% 預期1.6% ?

23:00 美國1月批發(fā)庫存月率終值 前值-0.1% 預期-0.1% ?

美國1月批發(fā)銷售月率 前值2.6%

可能公布：?中國進出口收據(jù)

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

?7日，指數(shù)早盤小幅低開后在大多數(shù)時間里圍繞周一收盤點位進行窄幅震蕩，午后在創(chuàng)業(yè)板的拉升下緩步上攻，并于尾盤小幅加快步伐，與上一交易日相比，滬深兩市成交額小幅擴大，全日合計成交4955.06億元，之前低迷的市場人氣得到了一定程度的恢復。截至收盤，上證綜指報收3242.41點，全日小幅上漲0.26%。深指漲幅0.28%，報收10552.14點；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.77%，報收1977.85點；滬深300報收3453.96，漲幅0.22%；上證50報收2356.29，漲幅0.27%；中證500報收6523.19，漲幅0.09%。

????各大行業(yè)板塊呈現(xiàn)漲跌互見的模式。主要板塊漲幅排序來看：食品飲料板塊領漲，漲幅達到1.7%；計算機板塊漲幅1.04%；休閑服務和輕工制造板塊漲幅0.66%；醫(yī)藥生物板塊漲幅0.53%；通信板塊漲幅0.49%；銀行板塊漲幅0.47%；電氣設備板塊漲幅0.33%；農(nóng)林牧漁板塊漲幅0.31%；房地產(chǎn)板塊漲幅0.30%；電子和公共事業(yè)板塊漲幅0.29%；傳媒板塊漲幅0.28%；建筑材料板塊漲幅0.24%；商業(yè)貿(mào)易板塊漲幅0.22%；綜合板塊漲幅0.20%；汽車板塊漲幅0.17%。紡織服裝板塊漲幅0.14%；機械設備和非銀金融板塊漲幅0.13%；漲幅墊底的為家用電器板塊0.11%；跌幅名單上，交通運輸?shù)鶠?.04%；化工板塊跌幅0.14%；建筑裝飾跌幅0.36%；采掘板塊跌幅0.41%；鋼鐵，國防軍工和有色金屬板塊排名后三位，分別為跌幅0.56%，0.60%和0.68%。

????滬市資金流出，深市資金小幅流入，兩市合計流出資金8個多億。計算機應用板塊繼續(xù)引領做多，使得市場中的新熱點出現(xiàn)延續(xù)，多方人氣隨之提升，而有色、基建、煤炭等權重板塊繼續(xù)調整，壓制了大盤的上漲速度。

???總體而言，在兩會吹風下，以題材概念股為主的中小創(chuàng)走勢明顯強于傳統(tǒng)行業(yè)居多的主板，主力資金由大盤藍籌板塊轉入中小盤概念板塊的跡象出現(xiàn)，但值得注意的是，當前市場結構性分化特征依然明顯，現(xiàn)階段來看，市場中長線級別的投資重點仍不明確，熱點板塊的輪換速度依然偏快，導致場內主力資金出現(xiàn)分歧的同時，亦遏制了場外資金的追漲意愿，因此短線來看行情可能還會有所反復。除此之外，早先披露一季度業(yè)績的中小盤個股增幅穩(wěn)定，也是滬指反彈上漲的重要因素之一。

當前短期趨勢可能還是以震蕩為主，日線行情受消息面和兩會政策影響偏大。短期內行情將延續(xù)震蕩走勢

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????7日，央行續(xù)作MLF操作，國債期貨迎來反彈。五年期主力合約TF1706開盤價98.350，最高98.520，最低98.295，最終收于98.490，漲跌幅0.10%，成交量6654手，持倉量16088手；十年期主力合約T1706開盤94.910，最高95.195，最低94.865，最終收于95.155，漲跌幅0.18%。成交量4.43萬手，持倉量58911手。

???貨幣市場利率多數(shù)上行。銀行間質押式回購1天期品種報2.3925%，跌1.40個基點，7天期報2.6612%，漲12.44個基點，14天期報3.3853%，漲12.38個基點，1個月期報4.3824%，漲69.24個基點。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.4031%，跌0.57個基點，7天期報2.7876%，漲5.07個基點，14天期報3.3859，漲5.76個基點，1個月期報4.2352，跌3.85個基點。

???各期限國債收益率多數(shù)下行。其中，五年期國債收益率下行0.17BP收于3.0387。十年期國債收益率上行0.28BP收于3.3643。上證國債指數(shù)收于160.05.漲跌幅0.01%。中證國債收于168.68，漲跌幅0.02%。

????國債期貨低幅震蕩多數(shù)收紅，銀行間現(xiàn)券收益率小幅下行，利率互換（IRS）小幅上行。資金面方面，市場資金面上，央行周二公開市場凈回籠100億元，連續(xù)9日凈回籠，銀行間市場資金面延續(xù)緊平衡態(tài)勢，月初準備金例行補繳令銀行融出意愿偏弱。此外，當日央行對12家金融機構開展1940億MLF操作，其中6個月885億元、1年期1055億元，中標利率與上期持平，分別為2.95%、3.1%，MLF續(xù)做有助穩(wěn)定市場情緒。不過，銀行間資金依然稍顯緊張，銀行間質押式回購利率仍多數(shù)上行， MLF 到期等量續(xù)作，和前期多增量續(xù)作相比，更體現(xiàn)了貨幣政策中性的基調。隨著3月底MPA考核時點再臨，一季度表外理財納入廣義信貸增速考核后銀行MPA考核的壓力進一步加大，意味著后續(xù)資金面仍將面臨較大壓力。

????周二公布的2月外儲數(shù)據(jù)顯示，2月外匯儲備30051.2億美元，環(huán)比增加69.2億美元，這是外儲規(guī)模近8個月來首次回升。外儲回升主要是因為，央行加息后人民幣貶值壓力大幅緩解，資本流出壓力減輕。同時，由于美元指數(shù)回落，歐元等其他貨幣的估值因素以及外貿(mào)順差走闊也對外儲的回升產(chǎn)生了有利影響。展望未來，美聯(lián)儲3月加息概率已達90%以上，美元指數(shù)3月以來再次步入上行通道，而且未來隨著特朗普的減稅和基建投資計劃逐步落地，美國經(jīng)濟進一步向好仍是大概率事件，美聯(lián)儲很可能也將被迫以較快的步伐加息，這都將驅動美元走強。人民幣匯率的短期企穩(wěn)是建立在美元相對弱勢的背景下，一旦美元再次步入上行通道，人民幣貶值壓力或將再次來襲，未來需警惕外匯占款再次轉向加速流出的壓力，不可過于樂觀。

????短期來看，隨著季末MPA考核臨近，流動性也將再度趨緊。整體上看，國債調整壓力仍大，逢高做空比較合適。