宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170228

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??港交所行政總裁李小加表示，香港市場(chǎng)如果真有“大鱷”、“害人精”，也一定要抓；港交所將繼續(xù)延伸及擴(kuò)大互聯(lián)互通模式；優(yōu)化股票借貸及推出A股期貨，被列入今年的工作重點(diǎn)。

2 ??美國(guó)1月耐用品訂單環(huán)比初值增1.8%，預(yù)期1.7%，前值-0.5%。美國(guó)1月扣除飛機(jī)非國(guó)防耐用品訂單環(huán)比初值降0.4%，預(yù)期0.5%，前值0.7%。

3 ??英國(guó)政府發(fā)言人：有關(guān)移民控制的時(shí)間表都是猜測(cè)；英國(guó)首相特雷莎·梅立場(chǎng)明確，不應(yīng)舉行第二次蘇格蘭公投。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ???外管局：符合條件的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)可對(duì)境外投資者辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)；未來(lái)將根據(jù)債市政策安排，豐富境外機(jī)構(gòu)投資者參與國(guó)內(nèi)匯市交易模式；參與境內(nèi)匯市的境外機(jī)構(gòu)投資者與目前債市對(duì)外開放范圍一致；在新規(guī)則下，央行不可參與境外機(jī)構(gòu)投資者的衍生品交易。

2 ??彭博：中國(guó)央行與商業(yè)銀行進(jìn)行的外匯遠(yuǎn)期交易將迎來(lái)到期高峰，未來(lái)3個(gè)月內(nèi)料有近400億美元空頭頭寸到期，或影響外匯儲(chǔ)備和離岸人民幣流動(dòng)性。

3 ??央行研究局局長(zhǎng)徐忠發(fā)文稱，中國(guó)目前6.7%的經(jīng)濟(jì)增速主要依靠房地產(chǎn)和基建投資拉動(dòng)，不具可持續(xù)性；在保持總量力度穩(wěn)健中性前提下，加強(qiáng)與財(cái)政政策、金融監(jiān)管等配合，用好信貸政策支持再貸款等結(jié)構(gòu)性工具；金融改革的突破口主要在改革現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管的體制。

4 ??交通部：“十三五”期間交通運(yùn)輸總投資規(guī)模將達(dá)15萬(wàn)億，其中鐵路3.5萬(wàn)億，公路7.8萬(wàn)億；預(yù)計(jì)“十三五”新增鐵路營(yíng)業(yè)里程約3萬(wàn)公里、高鐵約1.1萬(wàn)公里，高速鐵路覆蓋80%以上的城市人口100萬(wàn)以上城市；預(yù)計(jì)今年鐵路固定資產(chǎn)投資8000億元，這一數(shù)據(jù)與去年相當(dāng)。鐵路投資已經(jīng)連續(xù)三年投資超過(guò)8000億元，今年仍將維持該水平。基建投資維持較高水平，將能在很大程度上對(duì)沖房地投資增長(zhǎng)回落帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

18:00 歐元區(qū)2月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值 前值1.8% 預(yù)期1.8% ?

歐元區(qū)2月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值 前值0.9% ?

21:30 美國(guó)第四季度GDP年化季率修正值 前值1.9% 預(yù)期2.1%

美國(guó)1月批發(fā)庫(kù)存月率初值 前值1.0% 預(yù)期0.4% ?

美國(guó)第四季度GDP平減指數(shù)年率修正值 前值2.1% 預(yù)期2.1% ?

美國(guó)第四季度消費(fèi)者支出年化季率 前值2.5% 預(yù)期2.5% ?

美國(guó)第四季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)季率修正值 ?前值1.3% 預(yù)期1.3% ?

美國(guó)1月批發(fā)銷售月率 前值0.4% ?

22:00 美國(guó)12月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)年率 前值5.3% 預(yù)期5.4% ?

美國(guó)12月S&P/CS20座大城市房?jī)r(jià)指數(shù)月率 前值0.9% 預(yù)期0.7% ?

22:45 美國(guó)2月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 前值50.3 預(yù)期53 ?

23:00 美國(guó)2月咨商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù) 前值111.8 預(yù)期111 ?

美國(guó)2月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù) 前值12 預(yù)期10

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???????27日，指數(shù)小幅低開，在早盤的大多數(shù)時(shí)間里位于上周五收盤點(diǎn)位下方進(jìn)行震蕩整理；午后，隨著場(chǎng)內(nèi)資金的持續(xù)流出，指數(shù)開始波動(dòng)下行，與上一交易日相比，滬深兩市成交額小幅萎縮，全日合計(jì)成交僅4672.75億元，市場(chǎng)人氣繼續(xù)在低谷徘徊。截至收盤，上證綜指報(bào)收3228.66點(diǎn)，全日下跌0.76%。深指跌幅0.86%，報(bào)收10353.55點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌幅0.60%，報(bào)收1926.77點(diǎn)；滬深300報(bào)收3446.22，跌幅0.80%；上證50報(bào)收2370.56，跌幅0.81%；中證500報(bào)收6424.25，跌幅0.80%。

????股指期貨IF1703報(bào)收3426.6，跌幅0.70%；IF1704報(bào)收3412.4，跌幅0.66%；IH1703報(bào)收2365.8，跌幅0.60%；IH1704報(bào)收2362.4，跌幅0.56%；IC1703報(bào)收6348.0，跌幅0.85%；IC1704報(bào)收6270.4，跌幅0.89%。

????行業(yè)板塊方面，除鋼鐵板塊與休閑服務(wù)逆市上漲0.66%與0.62%外，其余板塊均呈跌勢(shì)。其中交通運(yùn)輸領(lǐng)跌，跌幅達(dá)到1.54%；家用電器跌幅1.43%；食品飲料跌幅1.34%；國(guó)防軍工跌幅1.32%；非銀金融與建筑材料跌幅均為0.96%；化工板塊跌幅0.95%；房地產(chǎn)板塊跌幅0.90%；綜合板塊跌幅0.84%；商業(yè)貿(mào)易跌幅0.79%；醫(yī)藥生物跌幅0.75%；采掘板塊跌幅0.73%；農(nóng)林牧漁跌幅0.72%；電氣設(shè)備跌幅0.69%；機(jī)械設(shè)備跌幅0.68%；有色金屬跌幅0.67%；紡織服裝跌幅0.63%；輕工制造跌幅0.61%；計(jì)算機(jī)板塊跌幅0.55%；汽車板塊跌幅0.54%；電子板塊跌幅0.51%；銀行板塊跌幅0.50%；通信板塊跌幅0.39%；傳媒板塊跌幅0.37%；公用事業(yè)跌幅0.27%。

????流動(dòng)性方面，滬深兩市合計(jì)流出資金180多億。證券保險(xiǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)、石油化工等板塊繼續(xù)大幅做空，而多方陣營(yíng)中卻缺少新的熱點(diǎn)板塊，故此空方力量依然明顯強(qiáng)于多方，大盤短期調(diào)整幅度開始增大。

????總的來(lái)看，市場(chǎng)熱點(diǎn)一日游的情況依然嚴(yán)重，證券市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)受其制約始終無(wú)法得到根本改善。綜合來(lái)看，造成這一現(xiàn)象的主要原因還是在于資金的流向情況：技術(shù)面上，指數(shù)破位下行的調(diào)整姿態(tài)已初步形成?，F(xiàn)階段來(lái)看，20日均線將是大盤的下一道重要支撐，預(yù)計(jì)未來(lái)多空雙方將圍繞該點(diǎn)位展開激烈博弈，兩會(huì)正式結(jié)束前，該支撐應(yīng)不會(huì)輕易破位。但在會(huì)議之后，指數(shù)出現(xiàn)深度調(diào)整的概率不小。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

?????27日，國(guó)債期貨高開低走多數(shù)收跌，銀行間債市收益率多數(shù)上行，利率互換（IRS）變動(dòng)不大。

????資金面方面，央行單日凈回籠700億元。此前兩個(gè)交易日也均為凈回籠，規(guī)模分別為400億元和200億元。銀行間市場(chǎng)周一資金面依舊較為平穩(wěn)。對(duì)銀行類機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，隔夜等短期流動(dòng)性供給繼續(xù)充裕，隔夜Shibor跌4.18bp報(bào)2.4338%。從央行連續(xù)三天的凈回籠可以看出，央行資金緊平衡的態(tài)度還是比較明確的，有報(bào)道稱央行正在牽頭一行三會(huì)和有關(guān)機(jī)構(gòu)制定資管產(chǎn)品的統(tǒng)一監(jiān)管辦法，后期監(jiān)管趨嚴(yán)是大趨勢(shì)，要求偏緊的貨幣政策進(jìn)行配合。周二央行研究局局長(zhǎng)徐忠刊文稱，管好貨幣信貸總量，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，是做好金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)工作的重要基礎(chǔ)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)2017年貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，就政策本身而言，在力度上要更為中性，既要保持流動(dòng)性總量基本穩(wěn)定，又要有一定的倒逼壓力。徐忠提到的“倒逼壓力”，或意味著貨幣政策實(shí)施過(guò)程中或會(huì)中性偏緊。

????短期來(lái)看，債市雖有反彈，但無(wú)基本面支撐。

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