宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170227

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性遭挑戰(zhàn)。眾議院33位共和黨議員致信美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫稱，在特朗普為該機(jī)構(gòu)選定的華爾街監(jiān)管負(fù)責(zé)人的任命獲得確認(rèn)之前，不要發(fā)布新規(guī)。如果美聯(lián)儲(chǔ)一意孤行，議員們也可能讓他們的努力白費(fèi)。

???美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署行政令，指示政府機(jī)構(gòu)成立監(jiān)管專責(zé)小組；專責(zé)小組將負(fù)責(zé)尋找“對(duì)經(jīng)濟(jì)有害的”監(jiān)管規(guī)定

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?統(tǒng)計(jì)局公布了2016年各個(gè)省份固定資產(chǎn)投資及增速情況，山東固定資產(chǎn)投資突破5萬(wàn)億大關(guān)，高居全國(guó)首位，江蘇緊隨其后，廣東位居第四；在增速方面，西南省份增長(zhǎng)最快。從投資與GDP的比值來(lái)看，不少中西部省份的投資額超過(guò)或接近GDP總量。

2 ??財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀：IMF預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)2017年增長(zhǎng)率6.5%，比此前預(yù)測(cè)上調(diào)了0.3%；2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的外部環(huán)境確實(shí)是非常復(fù)雜，非常嚴(yán)峻，充滿了不確定性；要特別關(guān)注美國(guó)特朗普政府的經(jīng)濟(jì)政策影響，美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)及貨幣政策變化以及貿(mào)易保護(hù)主義的影響。

3 ??路透援引業(yè)內(nèi)人士稱，郭樹(shù)清到任后主要任務(wù)是主導(dǎo)銀監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)的合并，一行三會(huì)整合大金融部委已經(jīng)呼之欲出，郭未來(lái)政策導(dǎo)向，應(yīng)該是和劉士余相呼應(yīng)的。

4 ??證監(jiān)會(huì)主席劉士余：目前一行三會(huì)，正在由央行牽頭制定金融機(jī)構(gòu)的資管行業(yè)的管理辦法，證監(jiān)會(huì)將積極配合共同努力；證監(jiān)會(huì)有信心解決IPO堰塞湖問(wèn)題，包括發(fā)揮新三板、區(qū)域性股權(quán)交易所的作用，以及鼓勵(lì)規(guī)范的并購(gòu)重組；資本市場(chǎng)自我修復(fù)功能比預(yù)期好，具備加大IPO力度條件；過(guò)段時(shí)間大家還會(huì)看到查處“忽悠式”重組的大案。

????證監(jiān)會(huì)副主席方星海：今年要期貨市場(chǎng)要推出一些新的品種，包括農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)；進(jìn)一步推進(jìn)石油期貨的準(zhǔn)備工作，盡快推出石油期貨；對(duì)今年A股能否納入到MSCI指數(shù)這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有判斷；國(guó)際板還存在技術(shù)性障礙，外資企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市沒(méi)有時(shí)間表。

????證監(jiān)會(huì)副主席李超：基金投資者不要快進(jìn)快出，要借鑒社?；鸬耐顿Y方式；2017年機(jī)構(gòu)監(jiān)管著力抓好三件事，一是全面落實(shí)合規(guī)風(fēng)控的要求，二是規(guī)范投行類業(yè)務(wù)為抓手，三是不斷豐富金融產(chǎn)品，為廣大居民財(cái)富管理提供更好的支持。

????證監(jiān)會(huì)副主席趙爭(zhēng)平：新三板改革重點(diǎn)是完善市場(chǎng)分層，提供差異化的制度供給；根據(jù)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)制度安排，證監(jiān)會(huì)將做好三方面工作，一是制定出臺(tái)統(tǒng)一的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，目前已草擬完成，正在征求意見(jiàn)過(guò)程中，二是加強(qiáng)對(duì)省級(jí)人民政府監(jiān)管工作的指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和監(jiān)督，三是對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行情況進(jìn)行監(jiān)督檢查，證監(jiān)會(huì)也會(huì)采取多方面措施支持區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，包括完新三板和區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的對(duì)接機(jī)制等。

5 ??業(yè)內(nèi)人士透露，首批養(yǎng)老金投資資金已經(jīng)到賬，到位的組合已開(kāi)始投資，而且社?；鹉壳皢?dòng)了第二次養(yǎng)老金管理組合的招標(biāo)工作。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

21:30 美國(guó)1月耐用品訂單環(huán)比初值 預(yù)期1.6% 前值-0.5%

美國(guó)1月扣除運(yùn)輸類耐用品訂單環(huán)比初值 預(yù)期0.5% 前值0.5%

美國(guó)1月扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單環(huán)比初值 預(yù)期0.6% 前值0.7%

美國(guó)1月成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)環(huán)比 預(yù)期0.9% 前值1.6%

美國(guó)2月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù) 預(yù)期20 ?前值22.1

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??????24日，指數(shù)于早盤(pán)小幅低開(kāi)后波動(dòng)下行，在全日的大多數(shù)時(shí)間里位于上周四收盤(pán)點(diǎn)位下方進(jìn)行窄幅震蕩，尾盤(pán)成功翻紅，與上一交易日相比，滬深兩市成交額小幅萎縮，全日合計(jì)成交僅4764.52億元，本已十分低迷的市場(chǎng)人氣再度遭遇滑坡。截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)收3253.43點(diǎn)，全日微幅上漲0.06%。深指漲幅0.11%，報(bào)收10443.73點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.65%，報(bào)收1938.44點(diǎn)；滬深300報(bào)收3473.85，漲幅0.02%；上證50報(bào)收2389.88，漲幅0.10%；中證500報(bào)收6476.17，漲幅0.03%。

???股指期貨IF1703報(bào)收3453.0，漲幅0.15%；IF1704報(bào)收3438.4，漲幅0.16%；IH1703報(bào)收2382.2，漲幅0.15%；IH1704報(bào)收2375.8，漲幅0.05%；IC1703報(bào)收6410.6，漲幅0.50%；IC1704報(bào)收6336.0，漲幅0.50%。

??行業(yè)板塊方面，除房地產(chǎn)板塊全日漲跌平衡外，其余各大板塊呈漲跌互現(xiàn)形勢(shì)。主要板塊漲幅方面：通信板塊領(lǐng)漲，漲幅高達(dá)1.74%；傳媒板塊漲幅1.32%；國(guó)防軍工漲幅1.30%；交通運(yùn)輸漲幅0.94%；農(nóng)林牧漁漲幅0.64%；休閑服務(wù)漲幅0.59%；計(jì)算機(jī)板塊漲幅0.58%；電氣設(shè)備與紡織服裝漲幅均為0.49%；電子板塊漲幅0.28%；公用事業(yè)漲幅0.25%；機(jī)械設(shè)備漲幅0.20%；醫(yī)藥生物與綜合版塊漲幅均為0.19%；非銀金融漲幅0.18%；輕工制造漲幅0.17%；建筑裝飾與商業(yè)貿(mào)易漲幅均為0.13%；化工板塊漲幅0.07%；汽車(chē)板塊漲幅0.05%。主要板塊跌幅方面：建筑材料領(lǐng)跌，跌幅達(dá)到1.21%；有色金屬跌幅1.11%；采掘板塊跌幅0.56%；鋼鐵板塊跌幅0.50%；家用電器跌幅0.44%；銀行板塊跌幅0.20%；食品飲料跌幅0.06%。

???從資金流入來(lái)看，上周缺乏連續(xù)做多板塊，市場(chǎng)中的熱點(diǎn)輪換速度明顯加快，使得短線投資者在追漲操作上的難度顯著增加，投資熱點(diǎn)的頻繁切換顯然不利于改善股市當(dāng)下的賺錢(qián)效應(yīng)，對(duì)場(chǎng)外資金吸引力度的下降也將令股市繼續(xù)維持存量博弈格局，因此區(qū)間震蕩恐怕仍將是市場(chǎng)在短期內(nèi)的主要基調(diào)。兩會(huì)將至，部分在會(huì)議中預(yù)期將被提到的概念，如國(guó)企混改與一帶一路等，已在最近得到了充分的預(yù)熱，而從歷史行情來(lái)看，這些相關(guān)概念股在兩會(huì)后期有大概率將遭到不同程度的調(diào)整，屆時(shí)指數(shù)很可能受其影響出現(xiàn)下探，投資者需對(duì)此保持關(guān)注與警惕。

???綜合來(lái)看，兩會(huì)前后將是市場(chǎng)風(fēng)格切換的重要節(jié)點(diǎn)，以目前形勢(shì)尚不足以判斷大盤(pán)的未來(lái)走勢(shì)，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)不確定性較大，降低倉(cāng)位以控制風(fēng)險(xiǎn)或短線操作將是現(xiàn)階段比較適宜的選擇。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

?????24日，國(guó)債市場(chǎng)多空交織謹(jǐn)慎氣氛升溫，漲勢(shì)趨弱。國(guó)債期貨寬幅震蕩基本收平，銀行間債市收益率小幅波動(dòng)，漲跌互現(xiàn)，利率互換（IRS）多數(shù)上行。

???資金面方面，央行周五進(jìn)行100億7天、100億14天、100億28天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有500億逆回購(gòu)到期，當(dāng)日凈回籠200億，連續(xù)兩日凈回籠。但銀行間市場(chǎng)周五資金面仍未改穩(wěn)中偏松局面。

???從基本面看一季度生產(chǎn)仍旺，需求回暖，通脹回落。而短期政策重心則依然在金融穩(wěn)定和抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫上，近期新房?jī)r(jià)格出現(xiàn)降溫趨勢(shì)，但二手房?jī)r(jià)依然堅(jiān)挺，貨幣政策短期仍將維持中性偏緊。2月同業(yè)存單發(fā)行創(chuàng)新高，兩會(huì)后同業(yè)存單監(jiān)管等政策或?qū)⒙涞?，而?月面臨MPA季度考核的壓力，資金面仍將穩(wěn)中趨緊。據(jù)此，我們認(rèn)為3月份債市維持震蕩格局。

???從短期來(lái)看，資金面的好轉(zhuǎn)和配置需求助推國(guó)債期貨上行，然而公開(kāi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)為凈回籠，疊加監(jiān)管層的持續(xù)去杠桿，均對(duì)國(guó)債期貨形成利空，后市不宜過(guò)度樂(lè)觀；應(yīng)持續(xù)保持謹(jǐn)慎，關(guān)注市場(chǎng)流動(dòng)性變化。

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