觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170324

【國際宏觀基本面信息】

1 ??美國3月18日當周初請失業(yè)金人數(shù)25.8萬，創(chuàng)7周高位，預期24萬，前值24.1萬。截至3月11日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)200萬，預期204萬，前值203萬。截至3月18日當周初請失業(yè)金人數(shù)四周均值24萬，預期23.725萬，前值23.725萬。

????耶倫在上周加息后的首次公開亮相，其在演講稿中未就貨幣政策置評，耶倫表示，當勞動者進入就業(yè)市場，經(jīng)濟才能受益，勞動市場需為年輕人的進入做好準備。

???美聯(lián)儲威廉姆斯表示，預計美聯(lián)儲今年加息3次或4次；目前經(jīng)濟形勢良好

???美國眾議院共和黨推遲醫(yī)保議案會議，因領導人嘗試贏得更多支持。

2 ??英國首相發(fā)言人：倫敦議會大廈襲擊案不會導致英國脫歐談判啟動延遲；首相已經(jīng)同美國總統(tǒng)特朗普、德國總理默克爾以及法國總統(tǒng)奧朗德等國領導人進行了通話。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??發(fā)改委：2017年煤炭去產(chǎn)能工作要堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)；加快退出長期停工停產(chǎn)的“僵尸企業(yè)”；有序?qū)嵤┙ㄔO煤礦減量置換、增減掛鉤；鼓勵煤電企業(yè)簽訂落實中長期合同；大力推進兼并重組轉型升級。

2 ?博鰲論壇博鰲亞洲論壇發(fā)布《新興經(jīng)濟體發(fā)展2017年度報告》，預計2017年新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長有望加速。預計2017年新興11國的GDP增長率將保持在4.5%左右，中國的GDP增長率將處于6.5%至6.7%之間。

3 ??MSCI提出一項有關將中國A股納入全球指數(shù)的縮小化方案，將股票數(shù)量從448只減少到169只，建議只納入可以通過滬港通和深港通買賣的大盤股，計劃將A股在MSCI中國指數(shù)的建議權重從3.7%降至1.7%，在MSCI新興市場指數(shù)中的權重從1%降至0.5%。

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???????23日指數(shù)早盤微幅高開后波動上行，但午后受B股跳水影響出現(xiàn)回落，隨后指數(shù)又在前期交易密集區(qū)附近找到支撐企穩(wěn)回升，與上一交易日相比，滬深兩市成交額小幅擴大，全日合計成交5794.99億元。截至收盤，最終上證綜指報收3248.55點，全日微幅上漲0.10%。深指漲幅0.28%，報收10583.04點；創(chuàng)業(yè)板指跌幅0.01%，報收1948.37點；滬深300報收3461.98，漲幅0.35%；上證50報收2347.43，漲幅0.38%；中證500報收6512.19，漲幅0.19%。

???股指期貨方面，1704合約都有不同幅度上漲，對于前20大席位多空持倉來說，空頭減少。

　 ?板塊上呈現(xiàn)出漲跌互見的格局，總的來說漲跌幅度都不大，且板塊交替現(xiàn)象較為明顯。

????總的來看，滬深兩市資金雙雙流出，兩市合計流出資金近80億。從板塊資金動向數(shù)據(jù)來看，盡管證券保險板塊沒有繼續(xù)引領做空，但該板塊依然出現(xiàn)在資金流出榜前列，拋壓不斷，而多方陣營中則明顯缺乏可持續(xù)做多的領漲板塊，故此市場中的多方人氣遲遲無法有效凝聚，空方力量明顯強于多方，后市行情并不樂觀。

????我們認為下跌主要有兩個原因：一是滬指在逼近年內(nèi)高點3300點后將面臨密集交易帶來的套牢盤拋壓，指數(shù)之前的幾波上攻均在該位置附近遇阻回落，今次亦無法幸免；除此之外，B股的跳水也在這一過程中起到了催化劑的作用，部分場內(nèi)資金由次新股板塊流出，導致恐慌性殺跌情緒在市場蔓延，大盤因此出現(xiàn)滑落。不過從量能方面來看，指數(shù)在回調(diào)時呈現(xiàn)的縮量與反彈時表現(xiàn)的放量側面反映了資金抄底的態(tài)度相對明確，指數(shù)的下方支撐存在。在本次逼退空頭的進攻后，之前外盤走弱與流動性趨緊等利空消息得到了部分消化，多方的上行動能與市場的做多信心得到了一定程度的修復。總體來看，市場目前仍處于存量博弈階段，風格的完全轉換尚需一定時日，近期回調(diào)的壓力仍大，現(xiàn)階段仍應保持輕倉。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

??23日國債期貨開盤后低走，尾盤大幅拉升。五年期主力合約TF1706開盤價98.880，最高99.045，最低98.735，最終收于98.945，漲跌幅0.10%，成交量9581手，持倉量14043手；十年期主力合約T1706開盤96.600，最高96.775，最低96.305，最終收于96.700，漲跌幅0.19%。成交量4.94萬手，持倉量58514手。

???貨幣市場利率多數(shù)上行。銀行間質(zhì)押式回購1天期品種報2.6911%，跌2.62個基點，7天期報3.0183%，漲8.66個基點，14天期報3.8165%，漲9.25個基點，1個月期報4.6580%，跌19.72個基點。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.6802%，跌0.93個基點，7天期報3.5662%，漲59.53個基點，14天期報3.7748，漲39.27個基點，1個月期報4.4553，跌25.90個基點。

???現(xiàn)券市場各期限國債收益率多數(shù)下行。其中，五年期國債收益率下行0.99BP收于3.1424。十年期國債收益率下行0.34BP收于3.3034。上證國債指數(shù)收于160.04.漲跌幅0.02%。中證國債收于168.71，漲跌幅0.01%。

????資金面方面，央行當日公開市場進行100億7天、100億14天、100億28天期逆回購，當日有300億逆回購到期，完全對沖當日到期量，結束連續(xù)三日凈投放。受益于光大轉債退款回流補充流動性，銀行間市場資金面改善，回購利率下跌。但在季末銀行MPA考核壓力下，非銀行類金融機構能從銀行獲取的流動性仍然受限，跨月資金仍較為緊張。

???從中觀數(shù)據(jù)來看，隨著限貸限購再升級，地產(chǎn)銷量增速再度下滑。而乘用車批發(fā)、零售增速均明顯回落。但中游發(fā)電耗煤增速仍在走高，高爐開工率也持續(xù)回升。這意味著下游需求仍面臨下行壓力，但工業(yè)生產(chǎn)仍保持旺盛。在主要利空因素釋放之后，債市明顯缺乏方向，而季末資金面趨緊并未引發(fā)國債調(diào)整，與資金暗中投放或相關。維持國債震蕩的判斷。

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