宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170313

【國際宏觀基本面信息】

1 ??美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月非農(nóng)就業(yè)新增23.5萬，預期增20萬，前值由22.7萬修正為23.8萬，2月失業(yè)率4.7%，預期4.7%，前值4.8%，為美聯(lián)儲3月加息進一步掃清障礙。

???華爾街日報評美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)：美國2月份就業(yè)市場依然強勁，低失業(yè)率推高了平均工資，表明美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好，可能為美聯(lián)儲下周上調(diào)短期利率鋪平道路；但美聯(lián)儲改變政策的時機和細節(jié)會如何影響經(jīng)濟，仍然較不確定。

2 ??韓國憲法法院判決彈劾案通過，樸槿惠被免職，成為韓國歷史上首位被成功彈劾的總統(tǒng)。下屆總統(tǒng)選舉將在60天內(nèi)舉行。

3 ??外媒：歐洲央行的決策者們探討了利率是否能在其購債計劃結(jié)束之前就上調(diào)的問題。歐洲央行發(fā)言人拒絕置評。

4 ??美國華盛頓州3月9日要求援引聯(lián)邦法院先前判決，繼續(xù)暫停實施特朗普發(fā)布的第二份限制移民的行政令，俄勒岡州、紐約州、馬薩諸塞州和明尼蘇達州也表示加入華盛頓州的法律請求。加上前一天正式對特朗普第二份行政令發(fā)起訴訟的夏威夷州，美國已有6個州明確反對特朗普新版移民禁令。

5 ??本周四，美聯(lián)儲議息會議將召開。彭博社的數(shù)據(jù)顯示，受就業(yè)數(shù)據(jù)向好影響，3月8日市場預期美聯(lián)儲下周加息的概率迅速升至100%，這意味著市場人士認為美聯(lián)儲加息已成定局。若實施，這是金融危機以來的第三次加息

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

兩會閉幕 ?

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???10日指數(shù)于早盤微幅低開，在全日均圍繞上周四收盤點位進行窄幅震蕩，與上一交易日相比，滬深兩市成交額持續(xù)萎縮，全日合計成交僅4179.01億元，本已低迷的市場人氣出現(xiàn)進一步的滑坡。截至收盤，上證綜指報收3212.76點，全日小幅下跌0.12%。深指漲幅0.29%，報收10451.01點；創(chuàng)業(yè)板指跌幅0.20%，報收1950.01點；滬深300報收3427.89，漲幅0.03%；上證50報收2339.23，跌幅0.31%；中證500報收6447.92，漲幅0.13%。

????股指期貨合約漲跌互見。IC1703合約漲幅居首。

????上周依然缺乏連續(xù)做多板塊，其中在周一與周二兩天，計算機應用、電子半導體兩個板塊曾出現(xiàn)連續(xù)上榜跡象，但可惜的是在之后的三個交易日中，這兩個板塊都沒有再次出現(xiàn)在資金流入榜前五名之列，從而使得多方投資者陷入尋不到市場短期熱點的窘境當中，資金的追漲熱情迅速下降，導致周三之后大盤震蕩回落。若本周市場中仍無新可持續(xù)上漲的熱點形成，那么大盤很可能會繼續(xù)下探，等著你鑒于前期曾一度活躍的權(quán)重類板塊已逐漸進入集體休整狀態(tài)，在這種情況下，從這些板塊中流出的資金或可能尋找前期漲幅不大的板塊進行介入，進而形成新的市場熱點--但是短期熱點。

????在當前熱點板塊輪換速度依舊過快的環(huán)境下，場內(nèi)資金的態(tài)度出現(xiàn)了進一步分歧，主力對具體品種之間的選擇與調(diào)倉換股始終難有明確共識；而場外資金在市場賺錢效應明顯一般的情況下亦多數(shù)采取避險觀望態(tài)度，入市意愿較弱。這一現(xiàn)象的產(chǎn)生極大地降低了市場的做多熱情，同時亦削弱了市場的上行動能，導致滬指自2月末起終止春季行情，重新陷入回落調(diào)整走勢。

????消息面上，美聯(lián)儲在北京時間下周四凌晨將召開加息會議，從之前市場的表現(xiàn)及預期來看，值得注意的是，市場本輪的震蕩整理實際已包含了對特朗普新政以及本輪加息擾動產(chǎn)生利空預期，后市影響與之前的兩輪加息相比應較為相似，單就本次加息而言，其對市場造成的沖擊應不會過大，但此次議息會議給出的未來加息頻率信號，則可能在中長線上對我國股市產(chǎn)生更為深遠的影響。在目前強調(diào)去杠桿、強監(jiān)管的大環(huán)境下，市場流動性的進一步收緊以及中性偏緊的貨幣政策均屬可預期范疇，預計3月的加息將在短時間內(nèi)令市場資金面繼續(xù)承壓，A股能否頂住壓力企穩(wěn)回升則需考驗經(jīng)濟基本面的堅挺程度。從目前公布的2月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟整體增長情況已呈現(xiàn)回暖，增長動能亦出現(xiàn)顯著恢復，但未來能否抵御頻繁的加息攻勢，尚需一定時日觀察。

???綜上，證券現(xiàn)貨市場短期的行情主要在受到兩會政策影響的板塊上，其余的板塊很難有大幅度波動。而指數(shù)上漲動能也會受到兩會及年報行情的影響，長期還需謹慎。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

????????10日國債期貨全天寬幅震蕩。五年期主力合約TF1706開盤價98.095，最高98.185，最低97.995，最終收于98.115，漲跌幅0.02%，成交量6919手，持倉量16646手；十年期主力合約T1706開盤94.505，最高94.750，最低94.470，最終收于94.685，漲跌幅0.12%。成交量4.09萬手，持倉量65492手。

????10日貨幣市場利率多數(shù)下行。銀行間質(zhì)押式回購1天期品種報2.3557%，跌2.87個基點，7天期報2.5292%，跌8.28個基點，14天期報3.2415%，跌0.82基點，1個月期報3.9313，跌39.69個基點。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.3891%，跌1.71個基點，7天期報2.7553%，漲8.07個基點，14天期報3.3044，跌14.00個基點，1個月期報4.4530，跌8.36個基點。

????各期限國債收益率多數(shù)上行。其中，五年期國債收益率上行4.91BP收于3.1507。十年期國債收益率上行0.05BP收于3.4156。上證國債指數(shù)收于160.03.漲跌幅0.00%。中證國債收于168.36，漲跌幅-0.01%。

????上周央行逆回購投放1000億，逆回購到期2100億，MLF到期1940億，發(fā)行1940億，因此，上周央行公開市場凈回籠1100億，但短端資金利率有所回落。央行等額續(xù)作MLF操作，延續(xù)去杠桿的主思路，政策上仍是穩(wěn)健中性。本月經(jīng)濟較為平穩(wěn)，月底將再次迎來MPA考核，美聯(lián)儲3月加息在即，因此近期資金面始終難以寬松。

????目前債市靜待風險釋放。本周將公布投資和工業(yè)數(shù)據(jù)，從前期的高頻數(shù)據(jù)來看投資和工業(yè)表現(xiàn)不俗。美聯(lián)儲將在3月14-15日召開議息會議，目前利率期貨市場顯示美聯(lián)儲3月加息概率達到100%，加息幾乎板上釘釘，市場轉(zhuǎn)向關(guān)注美聯(lián)儲對未來加息路徑的表態(tài)。隨著美元再次走強，人民幣貶值壓力加大，資本外流再度承壓，疊加季末MPA考核臨近使得資金難以寬松。本周債市風險因素仍多，我們維持債市短期震蕩長期偏空的判斷。

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