宏觀信息及指數(shù)-國債期現(xiàn)早間思路? 20170413

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【國際宏觀基本面信息】

1?? 美聯(lián)儲卡普蘭稱，只要我們在雙重目標(biāo)上取得進(jìn)展，就應(yīng)該立刻移除寬松政策；美國經(jīng)濟(jì)并未高速發(fā)展，美國可以循序漸進(jìn)加息；預(yù)計美聯(lián)儲最快可能將于今年晚些時候開始縮表；10年期公債收益率下滑顯示市場相信GDP增長將溫和；應(yīng)允許分階段縮減資產(chǎn)負(fù)債表；美聯(lián)儲的目標(biāo)是縮表將不對市場造成太大影響。

2??? 美國總統(tǒng)特朗普基建政策特別助理格里賓稱，特朗普的基建計劃時間表仍懸而未決，其時間表將取決于它是作為一項(xiàng)獨(dú)立的政策推出，還是附屬于另外一個立法優(yōu)先項(xiàng)；有傳言稱可能把基建計劃合并到其它政策項(xiàng)中，以提高基建計劃的投票通過可能性。此前，特朗普在接受《紐約時報》采訪時表示，正考慮加快推進(jìn)基建計劃，且考慮將基建計劃與稅改“捆綁”推進(jìn)，因基建計劃在議員中受歡迎程度較高。

??? 特朗普發(fā)布推特稱，已與中國主席習(xí)近平就朝鮮問題進(jìn)行良好溝通。習(xí)近平4月12日同特朗普通電話，強(qiáng)調(diào)中方堅持實(shí)現(xiàn)半島無核化目標(biāo)，主張通過和平方式解決問題。

3?? WTO總干事阿澤維多：2016年全球貿(mào)易增速僅1.3%，處于非正常低位，低于去年9月1.7%的預(yù)期值；預(yù)計2017年全球商品貿(mào)易額增速為2.4%，但是由于全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展面臨巨大不確定性，此增長值范圍為1.8%-3.6%。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1?? 國家主席習(xí)近平同美國總統(tǒng)特朗普通電話。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，中方堅持實(shí)現(xiàn)半島無核化目標(biāo)，堅持維護(hù)半島和平穩(wěn)定，主張通過和平方式解決問題，愿同美方就半島問題保持溝通協(xié)調(diào)。雙方要通過外交安全對話、全面經(jīng)濟(jì)對話、執(zhí)法及網(wǎng)絡(luò)安全對話、社會和人文對話4個高級別對話機(jī)制，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)合作“百日計劃”實(shí)施，拓展兩軍、執(zhí)法、網(wǎng)絡(luò)、人文等方面交流合作，加強(qiáng)在重大國際和地區(qū)問題上的溝通協(xié)調(diào)，爭取盡可能多的早期收獲。

2?? 中國3月CPI同比漲0.9%，預(yù)期漲1.0%，前值漲0.8%；PPI漲7.6%，前值漲7.8%。一季度，全國居民消費(fèi)價格總水平比去年同期上漲1.4%。統(tǒng)計局解讀3月CPI數(shù)據(jù)：居民消費(fèi)價格環(huán)比下降，主要原因是食品價格下降較多，同比看漲幅略有擴(kuò)大；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格漲幅回落，環(huán)比漲幅連續(xù)三個月回落。

3?? 央行公告稱，受稅期等因素影響，銀行體系流動性總量有所下降但仍處于較高水平，4月12日不開展公開市場操作。這是央行連續(xù)十三日暫停公開市場操作，當(dāng)日有400億逆回購到期，十三日累計凈回籠4900億。統(tǒng)計顯示，年內(nèi)（4月-12月），央行向商業(yè)銀行投放的MLF將有3.23萬億元陸續(xù)到期，創(chuàng)歷史新高；去年同期約2.04萬億元。本周四和下周二分別將有2170億元和2345億元MLF到期。

4?? 銀監(jiān)會要求加強(qiáng)銀行業(yè)股東準(zhǔn)入監(jiān)管，規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)壓降風(fēng)險敞口，有效防控投資等風(fēng)險，研究制定統(tǒng)一的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)股東管理規(guī)則。銀監(jiān)會表示，按照“問題導(dǎo)向”“急用先行”和“協(xié)調(diào)配套”的原則，研究制定26項(xiàng)重點(diǎn)規(guī)制；將重點(diǎn)加大對同業(yè)、投資、理財?shù)葮I(yè)務(wù)的監(jiān)管力度，切實(shí)防止監(jiān)管套利。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要健全內(nèi)部管理制度、加強(qiáng)股權(quán)管理、強(qiáng)化信息披露；各監(jiān)管部門和銀監(jiān)局突出監(jiān)管重點(diǎn)、改進(jìn)監(jiān)管方式、加大監(jiān)管力度。

?? 銀監(jiān)會已向銀行下發(fā)《關(guān)于開展銀行業(yè)“不當(dāng)創(chuàng)新、不當(dāng)交易、不當(dāng)激勵、不當(dāng)收費(fèi)”專項(xiàng)治理工作的通知》，對銀行“四不當(dāng)”進(jìn)行專項(xiàng)整治。

5? 投?；穑?017年3月中國證券市場投資者信心指數(shù)為54.8，環(huán)比小幅下降1.4%，總體繼續(xù)保持穩(wěn)定；投資者短期內(nèi)對于股票估值和大盤反彈能力的信心出現(xiàn)一定幅度下降，買入意愿趨于保守，但對于大盤的抗跌性持續(xù)抱有較強(qiáng)信心。

6?? 近日證監(jiān)會主席劉士余表態(tài)要重點(diǎn)監(jiān)管“高送轉(zhuǎn)”。截至4月12日晚間，已有13家上市公司修改“高送轉(zhuǎn)”預(yù)案。其中有5家原擬“10送轉(zhuǎn)30”公司大幅下調(diào)送轉(zhuǎn)比例，分別為：贏時勝、凱龍股份、合眾思壯、合力泰和金利科技。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】

可能公布

中國3月新增人民幣貸款 ??? 前值11700億人民幣 預(yù)期12000億人民幣

中國3月社會融資規(guī)模? ??? 前值11500億人民幣 預(yù)期15000億人民幣

中國1-3月實(shí)際外商直接投資年率?? 前值-2.3%? ???

中國3月實(shí)際外商直接投資年率? 前值9.2%? ???

中國3月M0貨幣供應(yīng)年率?? ??? 前值3.3%? 預(yù)期4.0%?

中國3月M1貨幣供應(yīng)年率?? ??? 前值21.4% 預(yù)期19.3%

中國3月M2貨幣供應(yīng)年率?? ??? 前值11.1% 預(yù)期11.1%

中國3月貿(mào)易帳（美元） ??? 前值-91.5億美元?? 預(yù)期125億美元

中國3月貿(mào)易帳（人民幣）? ??? 前值-604億人民幣? 預(yù)期7580億人民幣?

中國3月出口年率（按美元計）? 前值-1.3%? 預(yù)期3.4%?

中國3月出口年率（按人民幣計）??? 前值4.2%? 預(yù)期8.0%?

中國3月進(jìn)口年率（按美元計）? 前值38.1% 預(yù)期15.5%

中國3月進(jìn)口年率（按人民幣計）??? 前值44.7% 預(yù)期15.0%

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20:30? 美國3月生產(chǎn)者物價指數(shù)年率 ??? 前值2.2%? 預(yù)期2.4%?

美國3月核心生產(chǎn)者物價指數(shù)年率??? ??? 前值1.5%? 預(yù)期1.8%?

美國上周續(xù)請失業(yè)金人數(shù) ??? 前值202.8萬?? 預(yù)期203.0萬??

美國上周初請失業(yè)金人數(shù) ??? 前值23.4萬??? 預(yù)期24.5萬???

美國3月生產(chǎn)者物價指數(shù)月率 ??? 前值0.3%? 預(yù)期0.2%?

美國3月核心生產(chǎn)者物價指數(shù)月率??? ??? 前值0.3%? 預(yù)期0.2%?

22:00? 美國4月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值 ??? 前值96.9? 預(yù)期96.6

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】 ??????????????

???? 12日指數(shù)低開后小幅走低，滬深兩市成交額合計6532.60億元，市場人氣在創(chuàng)下新高后出現(xiàn)小幅滑坡。截至收盤，上證綜指報收3273.83點(diǎn)，全日小幅下跌0.46%。深指跌幅0.64%，報收10587.31點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌幅1.05%，報收1897.51點(diǎn)；滬深300報收3509.44，跌幅0.22%；上證50報收2378.86，跌幅0.14%；中證500報收6576.48，跌幅0.79%。

??? 股指期貨方面，IH1704合約上漲。對于前20大席位多空持倉來說，所有合約都出現(xiàn)空頭減少的情況。

　? 滬深兩市資金雙雙大幅流出，兩市合計流出資金200多億。資金流入上水電板塊以9.31億的資金流入額名列榜首；其次是證券保險板塊，黃金板塊、火電板塊、白酒板塊的資金流入額也都相對較多，園區(qū)開發(fā)板塊則引領(lǐng)做空，資金流出32.54億；專用設(shè)備板塊，基礎(chǔ)建設(shè)板塊、計算機(jī)應(yīng)用板塊、專業(yè)工程及裝飾板塊也都相繼流出。綜合比較，周三盡管水電、證券保險等板塊努力做多，但其他板塊跟進(jìn)力度不強(qiáng)，而近期因雄安概念遭熱炒的園區(qū)開發(fā)、基礎(chǔ)建設(shè)等板塊則大幅回落，令原本就不強(qiáng)的多方人氣再次受到打壓，大盤也小幅回落。

?? 總的來看，盡管A股在周二觸底后強(qiáng)勢反彈，導(dǎo)演出一波深V反轉(zhuǎn)，但周三開盤后大多個股仍然難以擺脫低開的命運(yùn)。盤面上，雄安概念股繼續(xù)出現(xiàn)分化，指數(shù)受其影響放慢了上行步伐并陷入調(diào)整，各大行業(yè)板塊亦普遍陷入回調(diào)，三大股指則以全線飄綠報收。指數(shù)在清明后的漲勢十分驚人，于短短數(shù)個交易日的時間里向上拉升近百點(diǎn)，同時刷新了指數(shù)與兩市成交額的年內(nèi)新高。值得注意的是，部分短線操作資金在這段時期已充分獲利等待派發(fā)，因此當(dāng)大盤陷入糾結(jié)走勢時，獲利籌碼開始頻頻在高位兌現(xiàn)，導(dǎo)致主力資金不斷出現(xiàn)凈流出，再加上之前高位積累的套牢盤壓力，A股在量能不增反減的情況下已顯疲態(tài)，市場心理上來看，大盤正位于牛熊分界點(diǎn)上，此時，特殊事件對于大盤的影響較大，后市行情將有較大概率出現(xiàn)反復(fù)。

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【國債期現(xiàn)貨思路】

?? ???12日CPI低于預(yù)期并未提振市場情緒，國債期貨高開低走，全天收跌。五年期主力合約TF1706開盤價99.265，最高99.285，最低98.965，最終收于99.000，漲跌幅-0.15%，成交量1.01萬手，持倉量18036手；十年期主力合約T1706開盤97.055，最高97.180，最低96.725，最終收于96.770，漲跌幅-0.15%。成交量4.56萬手，持倉量53864手。

??? 貨幣市場利率多數(shù)下行。銀行間質(zhì)押式回購1天期品種報2.3446%，跌1.18個基點(diǎn)，7天期報2.5946%，漲1.12個基點(diǎn)，14天期報2.9171%，跌20.39個基點(diǎn)，1個月期報3.8136，漲#N/A個基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.3993%，跌3.15個基點(diǎn)，7天期報2.7205%，跌3.68個基點(diǎn)，14天期報3.2164，跌7.16個基點(diǎn)，1個月期報4.0508，漲13.41個基點(diǎn)。

??? 現(xiàn)券市場各期限國債收益率漲跌互現(xiàn)。其中，五年期國債收益率上行3.89BP收于3.1648。十年期國債收益率上行0.74BP收于3.3283。上證國債指數(shù)收于160.44.漲跌幅0.00%。中證國債收于169.05，漲跌幅0.01%。

?? 總體上，朝鮮半島緊張局勢刺激避險，銀行間債市早盤一度上漲，隨后公布的通脹數(shù)據(jù)稍微對沖了下半島緊張局勢對市場的提振，臨近中午銀監(jiān)會發(fā)文稱切實(shí)彌補(bǔ)監(jiān)管短，提升監(jiān)管效能，監(jiān)管再次升級打壓市場，午后國債期貨跳水翻綠，銀行間現(xiàn)券收益率下行轉(zhuǎn)為上行。

?? 資金面方面，周三央行公開市場操作連續(xù)13日按兵不動。但銀行間資金面延續(xù)寬松，主要回購利率多數(shù)下跌；臨近尾盤資金面有收緊跡象，利率互換由全線下行轉(zhuǎn)為多數(shù)小幅上行，收隔夜等短期資金的機(jī)構(gòu)增多。但我們提示，繳稅疊加MLF到期，資金面將繼續(xù)面臨較大壓力。4月中旬，將面臨4000-5000億的繳稅壓力，同時4月13日與18日分別有2170億元和2345億元MLF到期，流動性可能重回緊張環(huán)境，央行大概率保持總量緊平衡的操作，資金面壓力將在4月中旬加速到來。

?? 3月CPI 同比0.9%，比上月回升0.1個百分點(diǎn)，低于預(yù)期，2017年全年的通脹預(yù)期已大幅降溫，但是美聯(lián)儲再度加息同時縮表的預(yù)期不斷升溫，人民幣的長期貶值壓力仍存；再考慮到央行去金融杠桿防風(fēng)險的態(tài)度堅決，貨幣政策仍將保持中性偏緊，公開市場上再次提高政策利率仍有可能。

?? 短期看，敘利亞、朝鮮等地區(qū)戰(zhàn)爭疑云密布，避險需求仍有。但隨著4月中旬資金壓力逐步到來，對債市的沖擊也需堤防。債市仍難言方向，或維持震蕩。

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