宏觀信息及證券指數(shù)-國債期貨期現(xiàn)早間思路??20170411

【國際宏觀基本面信息】

1 ??紐約聯(lián)儲調查稱，3月份的通脹預期從3%降至2.7%；3月份的預期來年薪酬增速為2.4%，此前為2%。預計來年金價上漲3.7%，此前為3.1%。

????美聯(lián)儲布拉德表示，現(xiàn)在是縮表的好時機，縮減資產(chǎn)負債表或意味著自然收益率曲線調整；美聯(lián)儲已實現(xiàn)通脹與就業(yè)目標；逐步縮表意味著這將為未來的擴大規(guī)模留有空間。重申目前處于低利率、低生產(chǎn)率的時代，沒有迫切升息的必要性。布拉德表示，一些上行風險意味著或需要比預期進行更多次的加息。應暫時先觀望特朗普的財政和稅收政策，預計此類政策不會在2017年生效。

2 ?歐洲央行副行長康斯坦西奧：經(jīng)濟復蘇勢頭逐漸變強；歐洲央行準備好應對下行沖擊；目前無需重新評估歐洲央行的政策。在調整貨幣政策上并沒有時間表，具體取決于數(shù)據(jù)。我們不會效仿美聯(lián)儲，歐洲有獨立的貨幣政策。

????歐洲銀行業(yè)風險重燃，西班牙第五大銀行大眾銀行主席表示，該行已無力支付股息，且目前資金嚴重短缺。大眾銀行股價重挫逾6%，創(chuàng)歷史新低。

3 ??周一公布數(shù)據(jù)顯示，美國3月就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）0.4，預期1，前值1.3。一般來說，LMCI走勢對未來非農(nóng)長期走勢有重要參考作用。通常在每月非農(nóng)報告后的周一公布。該指數(shù)對市場了解美聯(lián)就業(yè)市場狀況指數(shù)（LMCI）揭示了美聯(lián)儲對美國就業(yè)情況的解讀儲對勞動力市場的看法極其重要，美聯(lián)儲曾表示該指標比非農(nóng)更好地反映出勞動力市場的真實狀況。

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【國內宏觀基本面信息】?

1 ??國務院印發(fā)《關于建立糧食生產(chǎn)功能區(qū)和重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)保護區(qū)的指導意見》，劃定糧食生產(chǎn)功能區(qū)9億畝，其中6億畝用于稻麥生產(chǎn)；劃定重要農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)保護區(qū)2.38億畝（與糧食生產(chǎn)功能區(qū)重疊8000萬畝）。

2 ??銀監(jiān)會印發(fā)銀行業(yè)風險防控工作的指導意見，要消除一批風險隱患，嚴守不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線；重點防控十大類風險，其中包括加強信用風險管控，加強債券投資業(yè)務管理，強化同業(yè)業(yè)務整治，規(guī)范銀行理財和代銷業(yè)務，防范房地產(chǎn)領域風險，加強地方債務風險管控，穩(wěn)妥推進互聯(lián)網(wǎng)金融風險治理等。

3 ??央行副行長潘功勝強調，要通過金融機制促進區(qū)域過剩、落后產(chǎn)能出清；積極發(fā)展綠色金融，大力發(fā)展科技金融，加大對基礎設施建設、環(huán)境保護等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，有序推進京津冀金融業(yè)協(xié)同和一體化進程。

4 ??新華社發(fā)文稱，對外投資的真實性審核要堅持一把尺子量到底，不能經(jīng)濟稍有起色就有所放松；發(fā)改委、商務部、央行、外管局應與相關部門密切配合，對違規(guī)境外投資項目要嚴肅查處，對于已經(jīng)轉移的資產(chǎn)要竭力追回，對敢于以身試法的不法分子要嚴懲不貸。

5 ??央行公告稱，受地方債發(fā)行繳款等因素影響，銀行體系流動性總量有所下降但仍處于較高水平，4月10日不開展公開市場操作。這是央行連續(xù)十一日暫停公開市場操作，當日有100億逆回購到期。本周公開市場有1300億逆回購和2170億MLF到期。

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【今日重要信息及數(shù)據(jù)關注】

中國3月新增人民幣貸款 前值11700億人民幣 12000億人民幣 ?

中國3月社會融資規(guī)模 前值11500億人民幣 15000億人民幣 ?

中國1-3月實際外商直接投資年率 前值-2.3% ?

中國3月實際外商直接投資年率 前值9.2% ?

中國3月M0貨幣供應年率 前值3.3% 4.0% ?

中國3月M1貨幣供應年率 前值21.4% 19.3% ?

中國3月M2貨幣供應年率 前值11.1% 11.1% ?

17:00 歐元區(qū)2月工業(yè)生產(chǎn)年率 前值0.6% 1.9% ?

歐元區(qū)4月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 前值25.6 ?

歐元區(qū)2月工業(yè)生產(chǎn)月率 前值0.9% 0.1% ?

歐元區(qū)4月ZEW經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù) 前值7.4 ?

德國4月ZEW經(jīng)濟景氣指數(shù) 前值12.8 14.8 ?

德國4月ZEW經(jīng)濟現(xiàn)況指數(shù) 前值77.3 77.5 ?

18:00 美國3月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù) 前值105.3 104.5 ?

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】???????????????

???????10日指數(shù)于早盤微幅低開，在整個交易日的全部時間均位于上周五收盤點位下方進行窄幅震蕩，日內振幅僅20個點，最終上證綜指報收3269.39點，全日小幅下跌0.52%，日線四連陽遭到終結。與上一交易日相比，滬深兩市成交額顯著擴大，全日合計成交6255.84億元，低迷的市場人氣得到了一定程度的恢復。截至收盤，深指跌幅0.62%，報收10603.28點；創(chuàng)業(yè)板指跌幅1.73%，報收1912.45點；滬深300報收3505.14，跌幅0.35%；上證50報收2379.16，跌幅0.38%；中證500報收6566.54，跌幅0.19%。

???股指期貨方面，三大合約都有不同程度的下跌。對于前20大席位多空持倉來說，IH合約出現(xiàn)多頭減少的現(xiàn)象。

　??滬深兩市合計流出資金140多億。尤其是計算機應用板塊，更是資金大幅流出近20億，在計算機應用板塊的影響下，科技類個股紛紛暴跌，令市場中原本就不高的多方人氣遭受進一步打擊，后市上行難度出現(xiàn)加大，或有回落風險。

???三大股指出現(xiàn)全面回調，其中尤以創(chuàng)業(yè)板為甚，究其原因，在于場內主力資金扎堆于雄安概念股進行熱炒，而這期間大規(guī)模的調倉換股令中小創(chuàng)失血嚴重。昨日創(chuàng)業(yè)板接近2%的跌幅不僅拖累了其他版塊的走勢，同時還對市場情緒面產(chǎn)生了巨大的沖擊。消息面上，周末證監(jiān)會主席劉士余對部分上市公司的高送轉亂象予以痛批，對這類公司即將展開的嚴查及相關監(jiān)管措施直接導致了高送轉概念股在昨日盤中全軍覆沒，而整個大盤下跌個股數(shù)量高達2110支，其中跌停股數(shù)量接近80支。鑒于新股與次新股一貫是高送轉板塊的強預期群體，因此高送轉的走低對次新股亦造成了較為消息的影響，這兩大板塊的弱勢嚴重削弱了大盤的上攻動能。雄安新區(qū)概念股在昨日盤中依舊火爆，并帶動了建材、地產(chǎn)板塊繼續(xù)走強，新區(qū)熱點的延續(xù)性將是考驗大盤未來走勢的重點所在。另一方面，新區(qū)對大盤的驅動效應具有周期性，在周期間隙能否有熱點接棒亦是決定大盤短期方向的關鍵因素。

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【國債期現(xiàn)貨思路】

???????10日國債期貨開盤后快速下行，全天弱勢震蕩運行。五年期主力合約TF1706開盤價99.245，最高99.250，最低99.045，最終收于99.110，漲跌幅-0.13%，成交量7293手，持倉量16070手；十年期主力合約T1706開盤97.095，最高97.120，最低96.735，最終收于96.835，漲跌幅-0.23%。成交量4.87萬手，持倉量54546手。

????貨幣市場利率多數(shù)下行。銀行間質押式回購1天期品種報2.3857%，跌6.93個基點，7天期報2.6136%，跌1.97個基點，14天期報2.8428%，跌13.19個基點，1個月期報3.9000，漲#N/A個基點。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.4493%，跌4.76個基點，7天期報2.7718%，跌14.44個基點，14天期報3.2775，跌5.27個基點，1個月期報4.0311，跌26.89個基點。

????現(xiàn)券市場各期限國債收益率多數(shù)上行。其中，五年期國債收益率上行2.19BP收于3.1107。十年期國債收益率上行2.00BP收于3.3166。上證國債指數(shù)收于160.46.漲跌幅0.05%。中證國債收于169.10，漲跌幅0.01%。

????盡管資金面偏寬裕，但美聯(lián)儲縮表計劃導致美債收益率走高，沖擊國內現(xiàn)券人氣，現(xiàn)券跟隨期貨弱勢震蕩。國債期貨高開低走悉數(shù)收跌，10年國債期貨主力T1706收跌0.23%；銀行間現(xiàn)券收益率上行1-2bp，10年國開活躍券160213收益率上行1.21bp報4.083%。有交易員稱，當前資金面形勢不錯，但央行官員以及官方媒體一直在說不能依賴貨幣政策，未來流動性預期偏謹慎。

????資金面方面，央行公告稱，受地方債發(fā)行繳款等因素影響，銀行體系流動性總量有所下降但仍處于較高水平，4月10日不開展公開市場操作。這是央行連續(xù)十一日暫停公開市場操作，當日有100億逆回購到期，十一日累計凈回籠4300億。雖然央行繼續(xù)凈回籠，但銀行間市場流動性寬松依舊，短期回購利率繼續(xù)下滑；隔夜資金較為寬裕，但7天以上資金供給較上日略點收斂，下周開始繳稅影響料將加大，本周四還有2170億MLF到期，如果央行繼續(xù)暫停逆回購操作，資金面或再度趨緊。近期監(jiān)管去杠桿、嚴控債市風險、規(guī)范同業(yè)業(yè)務的文件陸續(xù)出臺，說明高層控制同業(yè)鏈條持續(xù)擴張的態(tài)度依然堅決，整體偏緊的流動性環(huán)境將持續(xù)。

????通過高頻數(shù)據(jù)跟蹤顯示，工業(yè)生產(chǎn)依舊強勁，房地產(chǎn)銷量增速大幅下滑，食品價格繼續(xù)回落，工業(yè)品價格連續(xù)下跌。意味著基本面維持生產(chǎn)旺、需求趨弱、物價回落的現(xiàn)狀，總體還算平穩(wěn)。短期基本面變化不大對債市的影響有限，應繼續(xù)關注央行的政策態(tài)度和資金面的變化，短期維持國債震蕩的判斷。