宏觀信息及股指國債期現早間思路 ?20170516

【國際宏觀基本面信息】

1 ?俄羅斯總統(tǒng)普京：俄中將加強航天合作，包括對華供應火箭發(fā)動機；俄羅斯支持將石油減產協(xié)議延長9個月的時間。

2 ?美國財政部發(fā)布國際資本流動報告（TIC），中國3月增持美債279億美元，美債總規(guī)模1.09萬億美元，創(chuàng)去年10月以來新高

?

【國內宏觀基本面信息】

1 ?國家主席習近平宣布，中國將在2019年舉辦第二屆“一帶一路”高峰論壇；將繼續(xù)為重大項目提供政策支持，促進貿易投資自由化便利化；論壇期間，與中國簽署“一帶一路”合作協(xié)議的國家和國際組織達到68個；同意拓展融資渠道，創(chuàng)新融資方式，降低融資成本；支持一帶一路和其它國家提出的發(fā)展規(guī)劃對接起來，把互聯(lián)互通作為重點合作領域。

2 ??統(tǒng)計局稱，4月國民經濟繼續(xù)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢；生產領域穩(wěn)定增長，市場需求不斷擴大，就業(yè)形勢持續(xù)向好，消費物價溫和上漲，供給側結構性改革深入推進，新舊動能加快轉換，經濟運行質量效益進一步改善。經濟增長、物價水平、就業(yè)狀況、國際收支，這是判斷宏觀經濟運行的四大重要指標，從4月份這四大重要指標的表現來看，可以說中國經濟繼續(xù)的穩(wěn)定運行在合理區(qū)間，穩(wěn)的主基調沒有變。

3 ?央行公布數據顯示，4月債券市場共發(fā)行各類債券3萬億元，其中國債發(fā)行2835億元；貨幣市場成交共計49.5萬億元，同比下降2.7%，環(huán)比下降17.5%；滬市日均交易量為2375.14億元，環(huán)比增長6%；深市日均交易量為2758.34億元，環(huán)比下降2.1%。

?????四大行4月新增人民幣貸款3061億元；截至4月末四大行各項人民幣貸款為40.8萬億元。

4 ??銀監(jiān)會近日印發(fā)《2017年立法工作計劃的通知》，要求立法工作把防控金融風險放到更加重要的位置；要針對突出風險，及時彌補監(jiān)管短板，排查監(jiān)管制度漏洞，完善監(jiān)管規(guī)制，加快對銀行股東代持、資管業(yè)務、理財業(yè)務等重點領域的立法工作。

5 ?央行公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，央行周一不開展公開市場操作。此外據交易員透露，央行還對7天、14天、28天期逆回購需求進行詢量。Wind資訊統(tǒng)計數據顯示，當日沒有逆回購操作到期；本周有2500億逆回購到期，此外周二還有1795億元MLF到期。

6 ??4月份中國證券市場投資者信心指數為50.4，環(huán)比下降8.0%，投資者信心連續(xù)兩個月回落。其中，投資者買入意愿下降較為明顯，對大盤抗跌性的信心也出現一定幅度下降。而大盤的持續(xù)震蕩使估值壓力得到一定釋放，4月股票估值指數環(huán)比小幅上升1.5%

?

【當日重要公布數據】?

17:00 歐元區(qū)第一季度GDP年率修正值 前值1.7% 預期1.7% ?

歐元區(qū)5月ZEW經濟現況指數 前值11.5 ?

歐元區(qū)5月ZEW經濟景氣指數 前值26.3 ?

歐元區(qū)第一季度GDP季率修正值 前值0.5% 預期0.5% ?

歐元區(qū)3月貿易帳（未季調） 前值178億歐元 ?預期258億歐元 ?

歐元區(qū)3月貿易帳（季調后） 前值192億歐元 ??預期187億歐元 ?

20:30 美國4月新屋開工月率 前值-6.8% 預期3.7% ?

美國4月營建許可月率 前值3.6% 預期0.2% ?

美國4月新屋開工 前值121.5萬 預期126萬 ?

美國4月營建許可 前值126萬 預期127萬 ?

21:15 美國4月制造業(yè)生產月率 前值-0.4% 預期0.3% ?

美國4月工業(yè)生產月率 前值0.5% 預期0.4% ?

美國4月產能利用率 前值76.1% 預期76.3%

??

【證券指數期現貨思路】?

????15日，指數于早盤微幅高開，在整個交易日均位于上周五收盤點位上方進行震蕩整理，與上一交易日相比，滬深兩市成交額持續(xù)萎縮，全日合計成交僅3495.21億元，市場人氣繼續(xù)在谷底徘徊。截至收盤，最終上證綜指報收3090.23點，全日小幅上漲0.22%。深指漲幅0.59%，報收9845.60點；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.23%，報收1778.64點；滬深300報收3399.19，漲幅0.41%；上證50報收2381.75，漲幅0.27%；中證500報收5893.51，漲幅0.51%。

????滬深兩市資金流入60多億。從板塊資金動向數據來看，證券保險板塊名列榜首；其次是石油化工板塊，計算機應用板塊、白酒板塊、主營房地產板塊等。機場港口板塊引領做空，基礎建設板塊鋼鐵冶煉板塊、船舶制造板塊、金屬制品板塊的資金流出額也都相對較多。

????以上周五的觸底反彈作為鋪墊，指數在本周的第一個交易日高開高走，但受限于因連日大跌遭到破壞的市場情緒，兩市成交量能始終未能有效放大，綜合來看，連續(xù)大跌釋放風險，再加上近日央行投放流動性進一步緩解資金面的壓力，指數有所反彈，不過，現券市場在后市熱點與風險尚不明朗的情況下，資金在現階段介入抄底的意愿還不算強烈，熱點的過于集中與不確定因素的存在意味著變盤時機還未到來，此外，一帶一路峰會期間市場本身亦得到維穩(wěn)行情加持，會議結束后的走勢不易判斷，因此我們建議投資者待未來局勢明朗后再采取進一步的操作。

?

【國債期現貨思路】?

?????15日強監(jiān)管憂慮緩解疊加經濟數據回落，國債期貨大幅反彈。五年期主力合約TF1709開盤價97.300，最高98.285，最低97.285，最終收于97.390，漲跌幅0.26%，成交量1.57萬手，持倉量25478手；十年期主力合約T1709開盤94.300，最高94.750，最低94.280，最終收于94.515，漲跌幅0.45%。成交量6.52萬手，持倉量49521手。

???貨幣市場利率多數下行。銀行間質押式回購1天期品種報2.6515%，跌9.26個基點，7天期報2.8201%，跌7.07個基點，14天期報3.7645%，跌2.23個基點，1個月期報4.2000%，跌11.62個基點。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.7146%，跌8.16個基點，7天期報3.0273%，漲2.97個基點，14天期報3.7735%，跌7.62個基點，1個月期報4.1959%，漲18.23個基點。

????現券市場各期限國債收益率多數下行。其中，五年期國債收益率下行2.83BP收于3.6259。十年期國債收益率下行4.25BP收于3.6100。上證國債指數收于160.09.漲跌幅-0.15%。中證國債收于166.31，漲跌幅0.05%。

????資金面方面，央行周一公告稱，目前銀行體系流動性總量處于較高水平，5月15日不開展公開市場操作，當日無逆回購操作到期。雖然央行連續(xù)兩日暫停公開市場操作，但不改銀行間市場資金面延續(xù)寬松局面。本周將有2500億逆回購到期，此外周二還有1795億元MLF到期，如果央行繼續(xù)暫停逆回購操作，資金將再度趨緊。

????統(tǒng)計局公布的4月經濟數據較3月份明顯走弱。主要表現為，企業(yè)主動補庫存轉為被動補庫存，商品價格持續(xù)下跌，制造業(yè)利潤收窄，導致生產積極性減弱，投資增速放緩，而在汽車消費和地產類相關消費的支撐下，社消整體保持平穩(wěn)。雖說房地產投資、基建投資仍保持高位，對經濟起到支撐作用，但是，地產銷量已經明顯下滑，新開工增速也在下滑，意味著后續(xù)投資增速大概率回落。而財政部加強對違規(guī)擔保融資的查處將會對城投平臺融資起到一定抑制，基建能否持續(xù)高增存在不確定性。總體上來看，4月經濟表現為供需兩弱的格局，后續(xù)仍存在下滑的風險。

???短期來看，央行和銀監(jiān)會周末表態(tài)緩解了市場對強監(jiān)管的擔憂，給市場帶來了一劑強心劑，而且經濟如預期回落也在基本面上支撐了債市，但是金融去杠桿還沒有結束，監(jiān)管細則仍未出臺，國債后期反彈空間或相當有限，不宜過量追多