宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170512

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??美國(guó)4月PPI環(huán)比升0.5%，預(yù)期升0.2%，前值降0.1%；同比升2.5%，創(chuàng)2012年2月以來(lái)最大升幅，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)23.6萬(wàn)，連續(xù)114周位于30萬(wàn)關(guān)口以下，創(chuàng)1970年以來(lái)最長(zhǎng)。預(yù)期24.5萬(wàn)，前值23.8萬(wàn)。4月29日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)191.8萬(wàn)，預(yù)期198萬(wàn)，前值196.4萬(wàn)修正為197.9萬(wàn)。路透稱，這表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)非常強(qiáng)勁，處于或接近充分就業(yè)狀態(tài)

2 ??美國(guó)總統(tǒng)特朗普：不擔(dān)心稅收計(jì)劃會(huì)增加赤字，必須采取措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)；不相信在稅改計(jì)劃中獲利最多的將會(huì)是富人；北美自由貿(mào)易協(xié)定很“糟糕”，使美國(guó)損失了數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的就業(yè)崗位及數(shù)百億美元，需要對(duì)此進(jìn)行重新協(xié)商；可能和許多國(guó)家達(dá)成互惠的稅收措施。

3 ??美聯(lián)儲(chǔ)杜德利：美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮資產(chǎn)負(fù)債表正?；牟呗?，將在今年稍晚或明年開(kāi)始縮表；美聯(lián)儲(chǔ)將非常審慎地展開(kāi)縮表，同時(shí)削減MBS與美債持倉(cāng)；美聯(lián)儲(chǔ)不大可能回到金融危機(jī)前的操作模式。

3 ??英國(guó)央行宣布，維持基準(zhǔn)利率0.25%和4350億英鎊資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模不變，同時(shí)維持100億英鎊企業(yè)債購(gòu)債規(guī)模不變，均符合預(yù)期。英國(guó)央行稱，基于市場(chǎng)利率的預(yù)測(cè)顯示，通脹率將在2017年四季度達(dá)到2.82%的峰值，市場(chǎng)利率暗含的首次加息時(shí)點(diǎn)是在2019年第四季度。

4 ??歐洲央行副行長(zhǎng)康斯坦西奧：延長(zhǎng)寬松計(jì)劃比不合時(shí)宜地退出刺激措施風(fēng)險(xiǎn)要低；歐洲央行已明確維持當(dāng)前政策至12月份，因此必須在秋季決定下一步行動(dòng)；潛在通脹仍然疲弱，需要提高薪資增速。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??“一帶一路”高峰論壇籌委會(huì)秘書長(zhǎng)李保東透露，目前29位國(guó)家元首和政府首腦確認(rèn)參加圓桌峰會(huì)，130多個(gè)國(guó)家的代表參加高峰論壇，70多個(gè)國(guó)際組織的領(lǐng)導(dǎo)人與會(huì)。

2 ???中國(guó)證券網(wǎng)從多家金融機(jī)構(gòu)獲悉，監(jiān)管部門已向銀行發(fā)文，了解銀行間金融市場(chǎng)同業(yè)拆借、貸款、票據(jù)等利率情況，并要求銀行在5月11日下午向所屬各地監(jiān)管部門匯報(bào)。市場(chǎng)兌對(duì)這一積極信號(hào)立即做出反應(yīng)。

3 ??證監(jiān)會(huì)副主席方星海：完善以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向的期貨產(chǎn)品上市制度，積極推進(jìn)原油期貨上市，逐步擴(kuò)大商品期貨期權(quán)品種，持續(xù)開(kāi)展天然氣、商品指數(shù)等期貨品種研究，探索推進(jìn)人民幣外匯期貨上市，幫助“一帶一路”企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)。

4 ??上期所：將積極支持能源中心開(kāi)展原油期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，爭(zhēng)取年內(nèi)推出原油期貨。

5 ??據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，清理整頓各類交易場(chǎng)所的風(fēng)暴正席卷全國(guó)，廣東省此次清理整頓的力度較大。從深圳市公安局經(jīng)濟(jì)犯罪偵查局獲悉，從今年1月份開(kāi)始，由深圳經(jīng)偵支隊(duì)牽頭組織各分局開(kāi)展多輪統(tǒng)一查處行動(dòng)，共查處非法期貨會(huì)員單位（代理商）24家，刑事拘留犯罪嫌疑人高達(dá)404人，對(duì)15名在逃犯罪嫌疑人發(fā)布通緝令。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

17:00 歐元區(qū)3月工業(yè)生產(chǎn)年率 前值1.2% 預(yù)期2.3% ?

歐元區(qū)3月工業(yè)生產(chǎn)月率 前值-0.3% 預(yù)期0.3% ?

20:30 美國(guó)4月零售銷售月率 前值-0.2% 預(yù)期0.6% ?

美國(guó)4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率 前值2.4% 預(yù)期2.3% ?

美國(guó)4月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率 前值2.0% 預(yù)期2.0% ?

美國(guó)4月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率 前值-0.3% 預(yù)期0.3% ?

美國(guó)4月核心零售銷售月率 前值0.0% 預(yù)期0.5% ?

美國(guó)4月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)月率 前值-0.1% 預(yù)期0.3% ?

22:00 美國(guó)3月商業(yè)庫(kù)存月率 前值0.3% 預(yù)期0.2% ?

美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值 前值97 預(yù)期97 ?

美國(guó)5月密歇根大學(xué)現(xiàn)況指數(shù)初值 前值112.7 ?

美國(guó)5月密歇根大學(xué)預(yù)期指數(shù)初值 前值87 ?

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??周四指數(shù)于早盤大幅低開(kāi)，在周三收盤點(diǎn)位下方進(jìn)行了一段時(shí)間的窄幅整理后開(kāi)始震蕩下行，隨后權(quán)重板塊開(kāi)始護(hù)盤，一帶一路與雄安新區(qū)概念股亦展開(kāi)反彈趨勢(shì)，大盤借此完成探底回升，與上一交易日相比，滬深兩市成交額小幅擴(kuò)大，全日合計(jì)成交僅4269.96億元，但市場(chǎng)人氣仍然處于比較低迷的水平。截至收盤，最終上證指數(shù)報(bào)收3061.50點(diǎn)，全日小幅上漲0.29%。深指漲幅0.20%，報(bào)收9776.45點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.06%，報(bào)收1772.41點(diǎn)；滬深300報(bào)收3356.65，漲幅0.57%；上證50報(bào)收2339.29，漲幅0.62%；中證500報(bào)收5872.64，跌幅0.22%。

滬市資金流入，深市資金流出，兩市合計(jì)流入資金30多億。從板塊資金動(dòng)向數(shù)據(jù)來(lái)看，資金流入榜上，基礎(chǔ)建設(shè)板塊以14.72億的資金流入額名列榜首；其次是證券保險(xiǎn)板塊，資金流入11.87億；此外，公共事業(yè)板塊、家用電器板塊、機(jī)場(chǎng)港口板塊也都相繼上榜，三個(gè)板塊的資金流入額分別為9.00億、6.16億與5.34億。再看資金流出榜，計(jì)算機(jī)應(yīng)用板塊引領(lǐng)做空，資金流出8.43億；隨后是普通有色板塊，資金流出4.31億；此外，百貨零售板塊、電氣電源設(shè)備板塊、中藥板塊的資金流出額也都相對(duì)較多，分列資金流出榜第三到第五名位置。綜合比較后可知，周四在基礎(chǔ)建設(shè)、證券保險(xiǎn)等板塊的帶領(lǐng)之下，多方終于出現(xiàn)反擊，但空方陣營(yíng)中的力量尚未大幅減弱，故此接下來(lái)多方資金能否持續(xù)進(jìn)場(chǎng)依然是行情能否止跌回升的關(guān)鍵所在，建議大家目前在操作上仍需保持謹(jǐn)慎，同時(shí)密切觀察資金下一步的動(dòng)向，若資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)且力度明顯加強(qiáng)，那么行情底部形成的可能性才會(huì)增加。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

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????11日市場(chǎng)情緒緩和，國(guó)債期貨高開(kāi)高走，大幅反彈。五年期主力合約TF1709開(kāi)盤價(jià)97.090，最高97.455，最低96.950，最終收于97.410，漲跌幅0.50%，成交量1.31萬(wàn)手，持倉(cāng)量21362手；十年期主力合約T1709開(kāi)盤93.785，最高94.410，最低93.620，最終收于94.315，漲跌幅0.76%。成交量6.09萬(wàn)手，持倉(cāng)量47322手。

????貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.7741%，跌4.43個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)2.8873%，跌6.14個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.8663%，漲12.87個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.1400，漲0.47個(gè)基點(diǎn)。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.8246%，跌1.64個(gè)基點(diǎn)，7天期報(bào)3.0732%，漲2.99個(gè)基點(diǎn)，14天期報(bào)3.9349，漲41.95個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期報(bào)4.1938，漲4.53個(gè)基點(diǎn)。

????現(xiàn)券市場(chǎng)各期限國(guó)債收益率多數(shù)下行。其中，五年期國(guó)債收益率下行5.10BP收于3.6309。十年期國(guó)債收益率下行5.00BP收于3.6400。上證國(guó)債指數(shù)收于160.41.漲跌幅-0.05%。中證國(guó)債收于166.25，漲跌幅-0.01%。

????資金面方面，央行公開(kāi)市場(chǎng)周四進(jìn)行總額800億元的逆回購(gòu)操作，其中七天期600億元，14天期100億元，28天期100億元。央行結(jié)束此前連續(xù)四日凈回籠格局，單日凈投放200億元，銀行間市場(chǎng)資金面有所改善。周四據(jù)媒體報(bào)道，央行進(jìn)行了MLF操作詢量，周五將進(jìn)行MLF操作。受此消息提振，午后國(guó)債期貨大漲，現(xiàn)券收益率也出現(xiàn)了顯著下行。我們認(rèn)為，5月共有4095億MLF到期，其中5月3號(hào)到期的2300億MLF至今并未續(xù)作，只是用7天回購(gòu)進(jìn)行了縮量替代，而下周二5月16日又即將有1795億MLF到期，即使真的進(jìn)行MLF操作，也只是正常的補(bǔ)水行為，不必過(guò)度解讀。

???周四央行主管的金融時(shí)報(bào)稱，從監(jiān)管人士處獲悉，央行近期正在召集“一行三會(huì)”加強(qiáng)監(jiān)管政策的溝通協(xié)調(diào)、統(tǒng)籌推進(jìn)。為應(yīng)對(duì)監(jiān)管的趨嚴(yán)和對(duì)未來(lái)同業(yè)等業(yè)務(wù)更加規(guī)范的要求，還有較多金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)配置需要進(jìn)一步調(diào)整，往往調(diào)整初期對(duì)于市場(chǎng)的影響也是較大的，隨后則逐漸趨緩。我們認(rèn)為該消息說(shuō)明監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)影響有所考慮，短期監(jiān)管力度有所放緩，將給市場(chǎng)帶來(lái)較為樂(lè)觀的預(yù)期，但長(zhǎng)期利空的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，只能使得市場(chǎng)由“快熊”變?yōu)?/span>“慢熊”。短期的正面消息確實(shí)提振了市場(chǎng)信心，樂(lè)觀情緒有所恢復(fù)。但需要明確的是，金融監(jiān)管從緊的大方向不會(huì)發(fā)生變化，只不過(guò)是節(jié)奏的變化而已，對(duì)市場(chǎng)而言，長(zhǎng)期利空的本質(zhì)未變。我們已經(jīng)提示過(guò)了，悲觀情緒帶來(lái)的暴跌，待情緒恢復(fù)后會(huì)有反彈，對(duì)于國(guó)債期貨，短期空頭可以適當(dāng)止盈。后市在反彈接近尾聲后，可以擇機(jī)逢高沽空。