宏觀信息及指數-國債期現早間思路??20170425
【國際宏觀基本面信息】
1???中間派候選人馬克龍贏得法國首輪大選，重燃全球市場風險偏好。穆迪：將評估法國大選對法國信用評級的影響；財政和經濟政策可能會是影響下一屆法國總統(tǒng)任內法國信用評級的關鍵。
2??美國白宮表示，總統(tǒng)特朗普在與中國國家主席習近平通話中，批評了朝鮮的挑釁和擾亂局勢的行為；中國國家主席習近平和總統(tǒng)特朗普重申了朝鮮導彈和核武計劃帶來威脅的緊迫性，致力于更加有力的協調。
3???朝鮮周二（4月25日）將迎建軍85周年紀念日，聯合國安理會將于28日召開朝鮮核問題會議，外界擔憂朝鮮或在25日前后進行彈道導彈發(fā)射及第六次核試，各方已高度戒備。


【國內宏觀基本面信息】?
1???中國央行副行長易綱：繼續(xù)穩(wěn)健的貨幣政策與積極的財政政策；供給側改革穩(wěn)步取得進展；中國正盡力控制資產泡沫，將防范系統(tǒng)性風險；中國將保持經濟增長，同時去杠桿；部分城市房價高企，也是貨幣政策需要考慮的因素之一；人民幣國際化是一個市場驅動的過程；中國央行正盡力清除人民幣交易障礙；密切關注離岸人民幣市場，離岸人民幣對于在岸人民幣市場有積極的反饋；中國在逐漸穩(wěn)步開放股票市場。
2???保監(jiān)會發(fā)布2017年政務公開工作要點，要求注重圍繞防范金融風險推進公開工作，及時發(fā)布保險領域違法違規(guī)案件查處情況和稽查執(zhí)法工作動態(tài)，做好行政處罰決定、行政許可決定公開工作，不斷提高監(jiān)管公信力和透明度。
3??中鋼協常務副會長顧建國：鋼鐵產能過剩的基本面沒有完全改變，也沒有從根本上走出困境；全行業(yè)要堅定不移地去產能、去杠桿，努力維護好行業(yè)穩(wěn)定運行。世界鋼鐵協會：3月全球粗鋼產量同比增加4.6%，至1.45億噸；3月中國粗鋼產量同比增加1.8%，至7200萬噸。
4???據新華社，證券法修訂草案二次審議稿聚焦七大市場焦點，1、注冊制：具體內容暫不規(guī)定；2、監(jiān)管：執(zhí)法權限、處罰力度雙升級；3、收購：增持資金應說明“來路”；4、信息披露：全面升級為專章規(guī)定；5、證券交易：增加操縱市場等情形；6、投資者保護：設專章作規(guī)定；7、多層次資本市場：作出原則規(guī)定明確三層次。

【今日重要信息及數據關注】
21:00 美國2月S&P/CS20座大城市房價指數年率 前值5.7% 預期5.8% ?
美國2月S&P/CS20座大城市房價指數月率 前值0.9% 預期0.7% ?
22:00 美國4月咨商會消費者信心指數 前值125.6 預期122.5 ?
美國3月新屋銷售月率 前值6.1% 預期-0.3% ?
美國3月新屋銷售 前值59.2萬戶 預期?58.4萬戶 ?
美國4月里奇蒙德聯儲制造業(yè)指數 前值22 ?預期16
?
【證券指數期現貨思路】???????????????
???24日指數于早盤小幅低開后迅速跳水，并在整個交易日的剩余時間里位于底部進行震蕩，與上一交易日相比，滬深兩市成交額小幅擴大，全日合計成交僅4119.14億元，截至收盤，上證綜指報收3129.53點，全日大幅下跌1.37%，刷新年內最大日跌幅。深指跌幅2.16%，報收10091.89點；創(chuàng)業(yè)板指跌幅1.58%，報收1809.91點；滬深300報收3431.26，跌幅1.02%；上證50報收2341.93，跌幅0.24%；中證500報收6138.50，跌幅2.57%。
????對于前20大席位多空持倉來說，IF合約空頭增加。
　??滬深兩市資金依然雙雙流出，兩市合計流出資金160多億。從板塊資金動向數據來看，僅有四個板塊保持著資金流入狀態(tài)，其中證券保險板塊以15.57億的資金流入額名列榜首；其次是銀行板塊，資金流入6.81億；此外，石油化工板塊、綜合板塊的資金流入額也都相對較多，資金流出方面，基礎建設板塊引領做空，資金流出18.99億；隨后是電氣電源設備板塊，資金流出9.13億；此外，專用設備板塊、公共事業(yè)板塊、專業(yè)工程及裝飾板塊也都資金流出，若無證券保險、銀行兩大金融權重板塊護盤，大盤的下跌很可能會更加猛烈。
???受雄安新區(qū)回調的影響，之前火爆的炒地圖行情遭嚴重圍剿，一帶一路板塊因此大幅下挫，市場情緒因多數投資者損失慘重而開始轉向消極。消息面上，上周末監(jiān)管層頻頻高調發(fā)聲，進一步表明了將升級監(jiān)管力度的態(tài)度。在監(jiān)管風暴的影響下，場內資金大幅由之前的強勢板塊流出，且由于近期各大板塊接近全軍覆沒，市場因賺錢效應的渙散而承接困難，導致大盤不斷承壓下行頻創(chuàng)新低。反彈需看后期政策面對熱點板塊的支撐力度上?？偟膩碚f，大跌讓市場對大盤企穩(wěn)的幻想暫時破滅，資金逃離A股對其抽血的作用相當明顯，短期內市場想收復這段時間的失地可能性弱化。




【國債期現貨思路】
??24日委外贖回問題持續(xù)發(fā)酵，流動性大幅趨緊，國債低開低走，全天大幅收跌。五年期主力合約TF1706開盤價98.390，最高98.390，最低98.030，最終收于98.140，漲跌幅-0.29%，成交量1.05萬手，持倉量21636手；十年期主力合約T1706開盤95.690，最高95.780，最低95.270，最終收于95.390，漲跌幅-0.48%。成交量5.40萬手，持倉量52350手。
???貨幣市場利率多數上行。銀行間質押式回購1天期品種報2.7987%，漲12.42個基點，7天期報2.9155%，漲10.60個基點，14天期報3.7751%，漲64.99個基點，1個月期報4.0784，漲6.70個基點。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.7527%，漲11.55個基點，7天期報3.0518%，漲17.32個基點，14天期報4.3227，漲108.90個基點，1個月期報4.3217，漲6.23個基點。
???現券市場各期限國債收益率多數上漲。其中，五年期國債收益率上行5.61BP收于3.3776。十年期國債收益率上行3.77BP收于3.4991。上證國債指數收于160.55.漲跌幅0.02%。中證國債收于167.71，漲跌幅-0.19%。
???資金面方面，央行周一僅進行100億7天、100億14天、100億28天期逆回購操作，當日無到期資金，凈投放300億，連續(xù)五日凈投放。央行延續(xù)小幅凈投放，流動性緊張局勢有增無減，銀行間質押式回購利率和交易所國債逆回購利率多數上行。近期，一行三會繼續(xù)強調風險，監(jiān)管政策接連出臺。保監(jiān)會重點強調流動性風險、資金運用風險等九個重點領域的風險防控工作；銀監(jiān)會則表示要下一階段要更加主動地防控金融風險，大力治理金融亂象，切實彌補監(jiān)管短板。央行行長周小川在國際貨幣與金融委員會會議上表示，未來貨幣政策將保持穩(wěn)健中性，在穩(wěn)增長、去杠桿、防止資產泡沫和遏制系統(tǒng)性風險之間取得更好的平衡，中國政府高度重視金融領域存在的風險，正積極采取措施化解風險。因此，我們認為當前一段時間是監(jiān)管高壓階段，去杠桿、防風險、防泡沫的決心不動搖，未來資金將持續(xù)偏緊，因密切注意流動性風險。
???近期盡管房地產銷售持續(xù)下滑，通脹也明顯回落，基本面有助于國債反彈，但由于流動性收斂、金融監(jiān)管力度持續(xù)加強以及債券逆回購現違約打壓，現券市場調整加劇，悲觀情緒傳導至國債期貨。因此，即使短期有小幅反彈，空間也難以樂觀，預計國債繼續(xù)偏弱運行。