宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170621

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ???紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利：美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)“表現(xiàn)相對(duì)良好”，薪資增長(zhǎng)相當(dāng)符合生產(chǎn)率增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)薪資增速將在未來(lái)一兩年內(nèi)達(dá)到3%；加息并未顯著收緊金融狀況，現(xiàn)在暫停緊縮周期將傷害經(jīng)濟(jì)，美國(guó)的加息周期“目前為止一切順利”；美聯(lián)儲(chǔ)不希望急剎車，會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退；美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)收緊貨幣政策的計(jì)劃非常謹(jǐn)慎，美國(guó)國(guó)債收益率曲線相較于日本和歐洲來(lái)說(shuō)比較高，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有受到太多遏制；不加息可能增加經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾指出，長(zhǎng)期低利率環(huán)境導(dǎo)致住房?jī)r(jià)格上漲，要加強(qiáng)住房金融體系的彈性，“還有更多的工作要做”；不可以淡忘次貸危機(jī)的教訓(xùn)，必須嚴(yán)肅考量危機(jī)再次發(fā)生的可能性。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??中華人民共和國(guó)統(tǒng)計(jì)法實(shí)施條例將從8月1日起施行，條例要求縣級(jí)以上人民政府統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)和有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)統(tǒng)計(jì)規(guī)律研究，健全新興產(chǎn)業(yè)等統(tǒng)計(jì)，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等現(xiàn)代信息技術(shù)在統(tǒng)計(jì)工作中的應(yīng)用，滿足經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要。

2 ???在2017年陸家嘴論壇上，一行三會(huì)的發(fā)言繼續(xù)強(qiáng)調(diào)監(jiān)管。

????中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川表示，全球金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，要防范金融危機(jī)首先要保證金融機(jī)構(gòu)的健康性。對(duì)那些高杠桿、低資本、不良貸款等等現(xiàn)象均不可以寬容。

???證監(jiān)會(huì)副主席姜洋表示，證監(jiān)會(huì)認(rèn)真吸取股市波動(dòng)異常的教訓(xùn)，把穩(wěn)定市場(chǎng)作為修復(fù)市場(chǎng)、發(fā)展市場(chǎng)的基本前提。要堅(jiān)定推進(jìn)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度改革、穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放、堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管等。

????銀監(jiān)會(huì)副主席王兆星指出，一切金融改革與創(chuàng)新都應(yīng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀效率而言，不是過(guò)快而是相對(duì)滯后，金融創(chuàng)新不是過(guò)多而是相對(duì)較少，不能因?yàn)槌霈F(xiàn)一些金融風(fēng)險(xiǎn)就動(dòng)搖金融改革和創(chuàng)新。防范風(fēng)險(xiǎn)治理亂相與金融創(chuàng)新并不是對(duì)立的，而是辯證的。

???保監(jiān)會(huì)副主席黃洪表示，2016年我國(guó)金融業(yè)增加值占GDP約為8.3%，但大而不強(qiáng)。當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)也存在不少突出的問(wèn)題，恰恰是改革沒(méi)有到位所造成的。

3 ?證券時(shí)報(bào)：券商投行在IPO紅利下，承銷收入比去年同期多賺70%。單家券商承銷收入超過(guò)1億元的數(shù)量，也從去年同期的14家增至22家。其中廣發(fā)證券、中信證券、海通證券、國(guó)信證券、中信建投證券、國(guó)泰君安證券6家券商承銷收入超過(guò)5億元。

4 ?MSCI明晟今日宣布，從明年6月起將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI ACWI全球指數(shù)，將初始加入A股的222支大盤股。基于5%的納入因子，在明年8月的評(píng)審?fù)瓿珊?，這些加入的A股將約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.73%的權(quán)重。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍就MSCI明晟公司宣布將中國(guó)A股納入MSCI指數(shù)答記者問(wèn)時(shí)強(qiáng)調(diào)我們對(duì)此一直是樂(lè)見(jiàn)其成。中國(guó)資本市場(chǎng)必將以更加開(kāi)放的姿態(tài)歡迎境外投資者。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

22:00 美國(guó)5月成屋銷售 前值557萬(wàn) 預(yù)期555萬(wàn)

美國(guó)5月成屋銷售月率 前值-2.3% 預(yù)期-0.4%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??20日滬深兩市持續(xù)波動(dòng)。指數(shù)小幅回落但幅度不大，相關(guān)個(gè)股則再度分化，成交量并未很好的配合。

???股市分化原因應(yīng)與市場(chǎng)對(duì)MSCI的押注有關(guān)，摩根大通此前預(yù)計(jì)，如果成功納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，A股將微漲0.5%到1%。 這次進(jìn)入的MSCI169成分股數(shù)量集中于非銀金融、房地產(chǎn)和醫(yī)藥生物，市值權(quán)重最大為銀行、食品飲料和非銀金融。潛在收益標(biāo)的為金融和消費(fèi)龍頭股，因此重點(diǎn)關(guān)注高流通市值、盈利能力強(qiáng)的個(gè)股，以及香港上市的追蹤相關(guān)A股ETF。

????實(shí)際上，A股短期的資金流入規(guī)模應(yīng)該不大，約為150億美元。納入短期對(duì)整體市場(chǎng)的正面作用有限，但考慮到這樣的結(jié)果可能一定程度上超出市場(chǎng)預(yù)期，相關(guān)的權(quán)重較高、增長(zhǎng)與估值匹配度較好的行業(yè)龍頭有望從中受益，上證50，滬深300指數(shù)應(yīng)相對(duì)受益，今天關(guān)注權(quán)重指數(shù)表現(xiàn)。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

????20日國(guó)債期貨高開(kāi)震蕩下行，小幅收跌。五年期主力合約TF1709開(kāi)盤價(jià)98.280，最高98.340，最低98.155，最終收于98.220，漲跌幅0.00%，成交量1.11萬(wàn)手，持倉(cāng)量46905手；十年期主力合約T1709開(kāi)盤96.065，最高96.095，最低95.765，最終收于95.835，漲跌幅-0.08%。成交量4.78萬(wàn)手，持倉(cāng)量53365手。

???貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上漲。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.8913%，漲1.05個(gè)基點(diǎn)；7天期報(bào)3.0284%，跌3.16個(gè)基點(diǎn)；14天期報(bào)4.4591%，漲43.21個(gè)基點(diǎn)。銀行間質(zhì)押式回購(gòu)1天期品種報(bào)2.8787%，漲1.23個(gè)基點(diǎn)；7天期報(bào)3.0573%，漲9.76個(gè)基點(diǎn)；14天期報(bào)4.2391%，漲5.56個(gè)基點(diǎn)。

?????現(xiàn)券市場(chǎng)國(guó)債收益率多數(shù)下行。其中，五年期國(guó)債收益率下行0.48BP收于3.4717%。十年期國(guó)債收益率下行1.25BP收于3.4881%。上證國(guó)債指數(shù)收于160.48.漲跌幅-0.00%。中證國(guó)債收于167.63，漲跌幅0.13%。

????周二央行凈投放歸零，市場(chǎng)中期利率有所下行，但在季末因素的影響下，短期利率仍在上揚(yáng)；新債發(fā)行需求向好，債市情緒偏樂(lè)觀，但獲利回吐壓力有所顯現(xiàn)。國(guó)債期貨高開(kāi)震蕩小幅收低，現(xiàn)券略顯強(qiáng)勢(shì)，收益率下行約1bp，交投活躍。

????資金面方面，央行周二進(jìn)行100億7天逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有100億逆回購(gòu)到期，完全對(duì)沖當(dāng)日到期量。盡管銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性早間稍顯緊勢(shì)，但大行保障供給情況下資金面整體仍屬平衡。往后看，隨著繳稅臨近尾聲，央行逆回購(gòu)?fù)斗乓嘀鸩綔p量，但對(duì)市場(chǎng)影響有限，機(jī)構(gòu)半年末流動(dòng)性預(yù)期尚可，跨季資金價(jià)格亦穩(wěn)步回落。預(yù)計(jì)流動(dòng)性在央行的呵護(hù)下將平穩(wěn)跨季。

???周二央行行長(zhǎng)周小川出席2017陸家嘴論壇時(shí)表示，金融是服務(wù)業(yè)的重要組成部分，90年代將金融業(yè)定義為命脈行業(yè)，經(jīng)驗(yàn)告訴我們金融如果不穩(wěn)定將出大亂子；越是重要的角色，越要靠市場(chǎng)化；過(guò)度高杠桿，高不良資產(chǎn)化都不能縱容。再次表明了央行去杠桿的堅(jiān)定決心，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將貨幣政策仍將維持穩(wěn)健中性，資金保持緊平衡，但在節(jié)奏上將會(huì)更加重視市場(chǎng)反應(yīng)而適度放緩。

???目前債券市場(chǎng)反彈主要基于市場(chǎng)情緒的階段性緩和，在金融去杠桿基調(diào)不改、經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)快速下滑的情況下，趨勢(shì)性的多頭行情尚需等待。短期保持謹(jǐn)慎