宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170619

【國際宏觀基本面信息】

1 ??美國6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值 94.5，不及預(yù)期的97，創(chuàng)2016年10月份以來最大降幅并降至去年11月以來新低?，F(xiàn)況指數(shù)初值為109.6，預(yù)期指數(shù)初值為84.7，雙雙不及預(yù)期。這表明，特朗普2016年11月8日當(dāng)選美國總統(tǒng)以來，一度高漲的樂觀情緒暫告一段落。

美國商務(wù)部數(shù)據(jù)公布，5月新屋開工109.2萬，不及預(yù)期的122萬，為八個月新低，且連續(xù)第三個月下跌，為2009年1月來首現(xiàn)三月連跌。5月新屋開工環(huán)比萎縮5.5%，預(yù)期為增長4.1%。

2 ??英國與歐盟開啟退歐談判

3 ??法國議會選舉初步計票結(jié)果：新總統(tǒng)馬克龍所領(lǐng)導(dǎo)的“前進(jìn)運(yùn)動”在國民議會的總共577個議席中贏得355個，取得壓倒性多數(shù)席次。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??證監(jiān)會主席劉士余稱，證券公司不能光想著招攬客戶、收取傭金，還要切實履行投資者保護(hù)責(zé)任。同時鼓勵證券公司創(chuàng)新發(fā)展，“沒有創(chuàng)新，證券行業(yè)就沒有活力”。

2 ??中國人民銀行研究局局長徐忠表示，包括人口紅利、外部環(huán)境等中國經(jīng)濟(jì)增長的動力已經(jīng)逐漸消失，全要素生產(chǎn)率也在下降了，要想保持經(jīng)濟(jì)增長，應(yīng)該進(jìn)行市場出清。現(xiàn)在想保持高增長，“只有刺激，只有地方政府加杠桿，只有貨幣寬松，只有產(chǎn)生更多的泡沫”，徐忠認(rèn)為，這些政府慣用的刺激手段是“誤讀了凱恩斯政策”，“凱恩斯政策是用在危機(jī)當(dāng)中的，是短期政策，我們現(xiàn)在把這種刺激性政策長期化了，而沒有像哈耶克講的讓市場機(jī)制發(fā)揮決定性的作用”。

3 ??吳曉求在接受中新經(jīng)緯客戶端專訪時指出，金融本來就是杠桿，只能優(yōu)化杠桿。他同時指出，一方面基于經(jīng)濟(jì)增長速度的考慮，一方面基于央行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的考慮，決定了中國央行的縮表速度會非常慢。

4 ??據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，按照相關(guān)通知，省級人民政府要推動交易場所按類別有序整合，原則上一個類別一家，以保持必要規(guī)模，避免無序競爭；合法合規(guī)的同類別交易場所，應(yīng)采取有效措施，于2018年3月前整合為一家交易場所。國務(wù)院或國務(wù)院金融管理部門批設(shè)的金融資產(chǎn)交易所不納入此次整合范圍，整合對象是指地方金交中心。

5 ??新華社發(fā)文稱，長期以來，我國股市的IPO問題一直是市場各種利益和言論交鋒的焦點(diǎn)之一。也許A股市場有些不盡如人意的地方，但總讓IPO來“背鍋”，確也有些不妥。

6 ??MSCI明晟公司將在周三公布年度市場分類審議結(jié)果，還將在當(dāng)日上午7點(diǎn)和下午3點(diǎn)召開兩場電話會議。這已經(jīng)是A股第四次“沖關(guān)”MSCI，分析觀點(diǎn)認(rèn)為，在中國證監(jiān)會積極修改證券市場規(guī)則、MSCI明晟公司也提出新的納入方案之際，A股此次被納入的可能性大增。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

今日無重要數(shù)據(jù)

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

????16日指數(shù)仍維持低位震蕩，表現(xiàn)疲軟。截至收盤，上證指數(shù)收跌0.3%至3123.17點(diǎn)，深指也未能延續(xù)此前的強(qiáng)勢，小幅收跌。上證50指數(shù)四連陰，創(chuàng)下今年以來單周最大跌幅，滬深300及上證50合約相繼回落，而中證500則小幅回升，但次月合約增倉力度依然偏弱。

????大盤藍(lán)籌指數(shù)的持續(xù)回調(diào)，使得中小盤指數(shù)有了喘息的機(jī)會，近期資金風(fēng)格有所轉(zhuǎn)變，但盡管央行早間開展2900億元逆回購操作，市場短期流動性供給有所增加，在增量資金有限的背景下，中小盤指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)性的快速回升難度較大。

????隨著MSCI納入A股的決定日益臨近，市場表現(xiàn)或?qū)⒏又?jǐn)慎。技術(shù)面上，滬深300及上證50短期仍有調(diào)整需求，但滬深300或有望在前期箱體上沿獲得支撐。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

???16日，10年國債期貨主力T1709收跌0.05%，報95.345元，5年國債期貨主力TF1709收跌0.01%，報97.880元

????資金面方面，Shibor利率多數(shù)上行，跨月品種仍高但有企穩(wěn)跡象，1個月Shibor漲0.44BP報4.4990%。央行周五進(jìn)行300億7天、1600億14天和1000億28天期逆回購操作，當(dāng)日有400億逆回購到期，實現(xiàn)凈投放2500億元；此外，周五還有2070億MLF到期，本周累計凈投放4100億元，創(chuàng)近五個月單周新高。繼美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息后，央行按兵不動未調(diào)整政策利率，今日公開市場保持凈投放，但礙于繳稅和MPA考核持續(xù)影響，銀行間資金面仍略有收斂。

????銀行間債市方面，現(xiàn)券收益率大幅走低，交投活躍。一級市場方面，財政部招標(biāo)發(fā)行的30年期和3個月期國債，中標(biāo)收益率分別為3.9763%和3.5255%。本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模達(dá)7804.70億元，凈融資規(guī)模達(dá)5299.30億元，雙雙創(chuàng)出單周歷史新高，存單供需缺口有望緩解，從而減輕銀行資產(chǎn)端去杠桿和負(fù)債端利率上行壓力。

????15 日央行未提升公開市場操作利率，已經(jīng)意味著近期金融去杠桿成效顯著（M2 ?顯著下行），央行對于目前的去杠桿進(jìn)程階段性滿意，短期不會繼續(xù)大幅加碼短期資金成本倒逼去杠桿，但是金融去杠桿的進(jìn)程仍遠(yuǎn)未結(jié)束，國債反彈的空間不大，未來債市預(yù)計震蕩，

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