宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170606

【國際宏觀基本面信息】

1 ?繼沙特、埃及、巴林、阿聯(lián)酋和也門之后，利比亞也宣布與卡塔爾斷交。至此，與卡塔爾斷交的阿拉伯國家數(shù)量已增至6個。分析稱，中東政局動蕩將進一步引起市場對歐佩克穩(wěn)定性的質疑；

2 ?英國倫敦再遭恐怖襲擊，特朗普稱，美國最高法院應恢復原版旅行禁令，美國司法部應要求加快有關旅行禁令的聽證會。特朗普此前發(fā)布的旅行禁令因禁止六個穆斯林國家公民入境而備受爭議，并遭到地方法院的抵制。

3 ??美國一季度非農(nóng)生產(chǎn)力終值持平，預期降0.2%，初值降0.6%；一季度非農(nóng)單位勞動力成本終值增2.2%，預期增2.4%，初值增3%。

4 ??歐元區(qū)5月服務業(yè)PMI終值為56.3，預期56.2，前值56.2；綜合PMI終值56.8，預期55.2，前值55.2。Markit首席經(jīng)濟學家威廉姆森表示，PMI終值更加證明歐元區(qū)第二季度GDP增速將達0.7%。

5 ??YouGov民調：目前英國保守黨支持率為42%，工黨支持率為38%；預計英國保守黨將在大選中贏得305個席位，工黨將贏得268個席位。按照規(guī)定，保守黨至少需要326席的整體多數(shù)才能在沒有其他黨派支持下執(zhí)政。

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【國內宏觀基本面信息】

1 ??銀監(jiān)會、國土部聯(lián)合下發(fā)通知，明確金融資產(chǎn)管理公司及其分支機構在法定經(jīng)營范圍內開展經(jīng)營活動，需要以不動產(chǎn)抵押擔保方式保障其債權實現(xiàn)的，可依法申請辦理不動產(chǎn)抵押權登記。

2 ??中城建公告，“14中城建PPN002”應于2017年6月12日兌付本息，由于目前資金鏈緊張，到期兌付存在不確定性。

3 ??央行周一進行400億7天、300億28天逆回購操作。當日有300億逆回購到期，凈投放400億元。這是央行自5月11日以來，首次開展28天期逆回購操作。分析人士指出，央行重拾公開市場凈投放操作并重啟跨季28天期逆回購操作，顯示了維穩(wěn)流動性的意圖，有助于穩(wěn)定流動性預期，預計6月份流動性收緊難免，但不會出現(xiàn)太緊張的情況。

4 ??5月財新中國服務業(yè)PMI升至四個月新高為52.8，較4月上升了1.3個百分點，是今年以來首次上漲；5月財新綜合PMI為51.5，前值51.2。

5 ??中金公司：對下半年增長無需過度擔憂，一旦市場流動性出現(xiàn)邊際緩解（考慮物價和增長不支持持續(xù)緊縮、進入三季度有維穩(wěn)需求等），預計下半年內地A股與債市呈現(xiàn)出“股債雙牛”情形的概率更高，A股與港股及海外股市表現(xiàn)的差距將出現(xiàn)收斂。

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【當日重要公布數(shù)據(jù)】?

17:00 歐元區(qū)4月零售銷售年率 ??前值2.3% 預期2.1%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??????5日指數(shù)于早盤小幅低開后震蕩走低，并在全日的剩余時間里位于上周五收盤點位下方進行弱勢震蕩，與上一交易日相比，滬深兩市成交額持續(xù)萎縮，全日合計成交僅3219.63億元，截至收盤，最終上證綜指報收3091.66點，全日小幅下跌0.45%。深指漲幅0.49%，報收9842.60點；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.88%，報收1761.25點；滬深300報收3468.75，跌幅0.51%；上證50報收2450.35，跌幅1.01%；中證500報收5815.80，漲幅0.75%。

???滬深兩市資金合計流入50多億。從板塊資金動向數(shù)據(jù)來看，計算機應用板塊以10.81億的資金流入額名列榜首；其次是電氣電源設備板塊，專用設備板塊、混業(yè)房地產(chǎn)板塊、化學制品板塊。銀行板塊資金流出22.29億；隨后是證券保險板塊，白酒板塊、專業(yè)工程及裝飾板塊、鐵路設備板塊的資金流出額也都相對較多，周一銀行、證券保險兩大金融權重板塊雙雙出現(xiàn)在資金流出榜前列，但市場中其它板塊的拋壓并不是很多，甚至出現(xiàn)了資金從權重板塊向非權重板塊轉移的繼續(xù)，故此兩市中個股較為活躍。

???A股在本周的第一個交易日延續(xù)縮量震蕩行情，大盤在早盤受權重板塊回調影響小幅走弱，雖然隨后在一眾概念股的帶動下止跌企穩(wěn)，但受限于量能方面的萎靡，指數(shù)在全天均無明顯建樹，個股方面跌多漲少，股市的賺錢效應依舊低迷。盡管周末消息面有所回暖，IPO發(fā)行節(jié)奏的減緩配合減持新規(guī)的利好將利好A股的中長線走勢，但利空因素在當下依然占據(jù)市場主導：一方面銀行的年中考核收緊了市場的流動性，導致資金面承壓；另一方面金融監(jiān)管陰云尚未完全消散，而受其影響走壞的市場情緒及青黃不接的投資熱點依然在對大盤釋放負面壓力。低迷的成交量和很弱的賺錢效應始終讓股票投資者比較謹慎入場，持幣觀望，這也會讓成交量繼續(xù)低迷，形成惡性循環(huán)。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

???5日，流動性預期有所改善，疊加基本面回落及海外避險情緒升溫，國債債市延續(xù)暖勢頭，五年期主力合約TF1709開盤價97.680，最高97.865，最低97.655，最終收于97.785，漲跌幅0.14%，成交量9341手，持倉量34014手；十年期主力合約T1709開盤94.785，最高95.180，最低94.785，最終收于95.010，漲跌幅0.26%。成交量4.65萬手，持倉量55098手。

????貨幣市場利率多數(shù)上漲。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.8395%，漲0.97個基點；7天期報2.9609%，跌3.72個基點；14天期報3.9744%，漲5.19個基點；1個月期報4.5944%，漲40.64個基點。銀行間質押式回購1天期品種報2.8316%，跌0.57個基點；7天期報3.0909%，漲6.04個基點；14天期報3.9429%，漲9.41個基點；1個月期報4.6095%，跌47.32個基點。

????現(xiàn)券市場國債收益率多數(shù)下行。其中，五年期國債收益率下行1.80BP收于3.5529%。十年期國債收益率下行1.25BP收于3.6152%。上證國債指數(shù)收于160.23.漲跌幅0.04%。中證國債收于166.41，漲跌幅0.08%。

????資金面方面，央行公開市場周一進行400億7天、300億28天逆回購操作，當日有300億逆回購到期，凈投放400億元。這是央行自5月11日以來，首次開展28天期逆回購。央行時隔近一個月重啟28天期逆回購，流動性預期整體較上周五有所改善，不過周一資金面整體仍偏緊，大部分機構都在借入資金，主要回購利率多數(shù)上行。近期有媒體報道，央行表示已關注到市場對半年末資金面存在擔憂情緒，考慮到6月份影響流動性的因素較多，擬在6月上旬開展MLF操作，并擇機啟動28天逆回購操作，搭配好跨季資金供給，保持流動性基本穩(wěn)定，穩(wěn)定市場預期。我們認為這將有助于穩(wěn)定流動性預期，保持跨季資金的穩(wěn)定。但在金融去杠桿的主基調下，不會改變流動性整體偏緊的趨勢。

???海外方面，受非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期、歐洲恐襲頻發(fā)影響，避險情緒有所升溫，海外債市整體表現(xiàn)較好。我們認為整體來看，海外經(jīng)濟復蘇的步伐相對穩(wěn)健，近期的PMI數(shù)據(jù)，通脹數(shù)據(jù)均向好，單一的非農(nóng)數(shù)據(jù)或將難以改變美聯(lián)儲的加息決定，6月加息的概率仍高。應警惕美聯(lián)儲加息帶來的連鎖反應。

????近來國債大幅反彈是前期跌勢過大、加上近期宏觀基本面有所回落、央行維護流動性穩(wěn)定的預期明顯、海外避險情緒升溫等因素疊加作用的結果。目前市場預期仍存在較大的分歧，特別是資金成本持續(xù)高位運行，將削弱現(xiàn)券的配置力度，并反過來制約國債的反彈高度。建議關注本周央行是否操作MLF和周三國債的招標情況。

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