宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170601

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??特朗普表示，將在未來幾天宣布是否退出巴黎氣候協(xié)定。美國(guó)CBS白宮記者M(jìn)ajor Garrett此前證實(shí)，美國(guó)總統(tǒng)特朗普已決定在未來退出《巴黎協(xié)定》。美國(guó)廣播公司（ABC）、美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)（CNN）等多家媒體也證實(shí)了上述消息。

2 ??美聯(lián)儲(chǔ)卡普蘭：重申支持今年再加息兩次；美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)于今年稍晚開始縮表，縮表過程將持續(xù)數(shù)年；縮表應(yīng)以一種漸進(jìn)、可預(yù)測(cè)的方式進(jìn)行；美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是將縮表的市場(chǎng)影響降到最低。

3 ?歐盟委員會(huì)：歐元區(qū)必須考慮創(chuàng)造一種“安全資產(chǎn)”，原有主權(quán)債券的監(jiān)管方式可能需要改變。

???歐元區(qū)5月未季調(diào)CPI初值同比增1.4%，跌至年內(nèi)低點(diǎn)，預(yù)期增1.5%，前值增1.9%。歐元區(qū)4月失業(yè)率9.3%，創(chuàng)2009年3月以來新低，預(yù)期9.4%，前值由9.5%修正為9.4%。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??國(guó)務(wù)院將開展第四次大督查，督查重點(diǎn)內(nèi)容是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、適度擴(kuò)大總需求、推動(dòng)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、保障和改善民生、防范重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)等五個(gè)方面工作，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展和社會(huì)和諧穩(wěn)定。

2 ??外管局：2016年末，我國(guó)對(duì)外證券投資資產(chǎn)（不含儲(chǔ)備資產(chǎn)）3596億美元；其中，股權(quán)類投資2057億美元，債券類投資1540億美元；投資前五位的國(guó)家/地區(qū)是美國(guó)、中國(guó)香港、開曼群島、英屬維爾京群島和英國(guó)。

3 ??惠譽(yù)：確認(rèn)五家中資國(guó)有銀行的評(píng)級(jí)為“A”，展望穩(wěn)定，這五家銀行包括農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、建設(shè)銀行和工商銀行，短期違約評(píng)級(jí)確認(rèn)為“F1”；將百度評(píng)級(jí)納入負(fù)面觀察名單，因其金融服務(wù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4 ??中國(guó)5月官方制造業(yè)PMI為51.2，與上月持平；5月官方非制造業(yè)PMI為54.5，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)局解讀PMI數(shù)據(jù)稱，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)供需兩端持續(xù)擴(kuò)張，消費(fèi)品制造業(yè)增速有所加快，中小型企業(yè)活力有所增強(qiáng)；非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)有所上升，服務(wù)業(yè)較快增長(zhǎng)，建筑業(yè)高位運(yùn)行。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

09:45 中國(guó)5月財(cái)新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) 前值50.3 預(yù)期50.2

15:50 法國(guó)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 前值54 ?預(yù)期54

15:55 德國(guó)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 前值59.4預(yù)期59.4

16:00 歐元區(qū)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 前值57 ??預(yù)期57

16:30 英國(guó)5月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) 前值57.3 預(yù)期56.5

19:30 美國(guó)5月挑戰(zhàn)者裁員年率 前值-42.9%

20:15 美國(guó)5月ADP就業(yè)人數(shù)變化 前值17.7萬 預(yù)期18.0萬

20:30 美國(guó)上周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 前值192.3萬 預(yù)期192.0萬

美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 前值23.4萬 預(yù)期23.8萬

美國(guó)第一季度非農(nóng)生產(chǎn)力終值 前值-0.6% 預(yù)期-0.5%

美國(guó)第一季度非農(nóng)單位勞動(dòng)力成本終值 前值3.0% 預(yù)期3.0%

21:45 美國(guó)5月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 前值52.5 52.5

22:00 美國(guó)5月ISM制造業(yè)指數(shù) 前值54.8 預(yù)期55.2

美國(guó)4月營(yíng)建支出月率 前值-0.2% 預(yù)期0.5%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

?????31日指數(shù)大幅高開后走強(qiáng)，但不久即出現(xiàn)沖高回落，并在早盤的剩余時(shí)間里波動(dòng)走低；午后，指數(shù)重新進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩走勢(shì)，與上一交易日相比，滬深兩市成交額微幅擴(kuò)大，全日合計(jì)成交3891.37億元。截至收盤，最終上證綜指報(bào)收3117.18點(diǎn)，全日小幅上漲0.23%。深指漲幅0.06%，報(bào)收9864.85點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲幅0.23%，報(bào)收1763.73點(diǎn)；滬深300報(bào)收3492.88，漲幅0.36%；上證50報(bào)收2479.08，漲幅0.36%；中證500報(bào)收5824.10，跌幅0.22%。

???周三滬深合計(jì)流入資金70多億。從板塊資金動(dòng)向數(shù)據(jù)來看，證券保險(xiǎn)板塊以15.84億的資金流入額名列榜首；其次是銀行板塊，此外，基礎(chǔ)建設(shè)板塊、百貨零售板塊、傳媒服務(wù)板塊也相繼資金流入。資金流出方面光電子板塊引領(lǐng)做空，隨后電氣電源設(shè)備板塊，公共事業(yè)板塊、專用工程及裝飾板塊、鋼鐵冶煉板塊的資金流出額也相對(duì)較多，盡管銀行、證券保險(xiǎn)、基礎(chǔ)建設(shè)等權(quán)重板塊資金流入額均超過了10億，但其他板塊的跟進(jìn)力度并不算強(qiáng)，說明多數(shù)投資者對(duì)后期市場(chǎng)的走勢(shì)仍抱有懷疑態(tài)度，故此不愿貿(mào)然進(jìn)場(chǎng)，以致整體人氣相對(duì)較低。

???總的來看，在減持新規(guī)的激勵(lì)下，A股于端午后的首個(gè)交易日罕見的高開高走，但在頸線附近時(shí)出現(xiàn)沖高回落，該區(qū)域作為第二波回調(diào)的起始點(diǎn)積累了數(shù)量眾多的套牢盤，再加上短線獲利資金的出逃，指數(shù)在逼近時(shí)因拋壓影響出現(xiàn)回落并不令人意外。另一方面，量能的持續(xù)低迷亦成為制約大盤上行的重要因素，在缺少增量資金馳援的情況下，存量博弈顯然無法支撐滬指走出一輪新的趨勢(shì)性行情。此外，監(jiān)管疑云依然籠罩市場(chǎng)，因之產(chǎn)生的流動(dòng)性問題成為壓制大盤上行的又一誘因，我們認(rèn)為目前市場(chǎng)整體環(huán)境依然偏弱勢(shì)，未來行情大概率將以震蕩為主，投資者在控制好總體倉位的情況下可考慮適當(dāng)少量逢低吸納，但不能追漲。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

?????31日資金略顯寬裕，PMI顯示經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱，國(guó)債期貨收紅。五年期主力合約TF1709開盤價(jià)97.155，最高97.575，最低97.155，最終收于97.540，漲跌幅0.33%，成交量9771手，持倉量33061手；十年期主力合約T1709開盤94.420，最高94.740，最低94.390，最終收于94.710，漲跌幅0.47%。成交量4.41萬手，持倉量53020手。

????貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下跌。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報(bào)2.6575%，漲12.02個(gè)基點(diǎn)；7天期報(bào)2.8405%，跌6.01個(gè)基點(diǎn)；14天期報(bào)3.8875%，漲2.03個(gè)基點(diǎn)；1個(gè)月期報(bào)3.2724，跌#N/A個(gè)基點(diǎn)。銀行間質(zhì)押式回購1天期品種報(bào)2.6627%，漲7.01個(gè)基點(diǎn)；7天期報(bào)3.0460%，跌4.83個(gè)基點(diǎn)；14天期報(bào)3.5990%，跌54.78個(gè)基點(diǎn)；1個(gè)月期報(bào)4.1500%，跌#N/A個(gè)基點(diǎn)。

????現(xiàn)券市場(chǎng)國(guó)債收益率多數(shù)小幅下行。其中，五年期國(guó)債收益率下行6.42BP收于3.5758%。十年期國(guó)債收益率下行3.97BP收于3.6102%。上證國(guó)債指數(shù)收于160.15.漲跌幅0.15%。中證國(guó)債收于166.30，漲跌幅0.20%。

????央行當(dāng)日進(jìn)行1800億7天、300億14天逆回購操作，當(dāng)日有800億逆回購操作到期，端午節(jié)假期期間有1300億元逆回購到期順延至今日，因此共有2100億元逆回購到期，完全對(duì)沖當(dāng)日到期量。周三是年度繳稅匯算清繳日，但在整體偏松格局中對(duì)流動(dòng)性影響不大，銀行間市場(chǎng)資金面整體維持偏松態(tài)勢(shì)。

????5月官方PMI與上月持平，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，但動(dòng)能減弱。主要分項(xiàng)指標(biāo)中，生產(chǎn)、原材料價(jià)格回落，內(nèi)需持平，庫存、外需有所回升。主要原因在于，補(bǔ)庫接近尾聲，并從主動(dòng)補(bǔ)庫轉(zhuǎn)為被動(dòng)補(bǔ)庫，價(jià)格持續(xù)回落，企業(yè)盈利收窄，生產(chǎn)積極性降低；國(guó)內(nèi)需求放緩，外需略有改善暖，新訂單持平而新出口訂單有所回升。展望未來，補(bǔ)庫接近尾聲，企業(yè)由主動(dòng)補(bǔ)庫轉(zhuǎn)入被動(dòng)補(bǔ)庫，疊加近期金融去杠桿和地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)，企業(yè)融資成本上升，地產(chǎn)銷售持續(xù)下滑，味著未來地產(chǎn)投資增速或再次下滑，需求面臨不確定性。而發(fā)電耗煤量增速下滑，顯示企業(yè)生產(chǎn)積極性也在減弱。預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)或面臨供需兩弱的局面，周三走勢(shì)表明了，基本面的變化依舊能引起國(guó)債期貨反彈。但我們?nèi)匀惶嵝眩O(jiān)管高壓仍在，海外風(fēng)險(xiǎn)因素仍存，資金面也不宜過度樂觀，反彈高度有限，國(guó)債期貨或弱勢(shì)震蕩。

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