【國際宏觀基本面信息】
1 ?周二美國眾議院料將以壓倒性多數(shù)票通過議案，決定對俄羅斯、伊朗和朝鮮施加新的制裁。對俄新增制裁反映出共和黨議員對特朗普少有的非難，他們希望防止特朗普單方面放寬對俄制裁。專家認(rèn)為，此舉可能引發(fā)美俄互相制裁升級。
2 ? 在美國官方歷時三個多月鋼鐵調(diào)查仍未拿出結(jié)論后，特朗普首度承認(rèn)暫緩鋼貿(mào)決策。周二他說，鋼貿(mào)仍是議題，但決策要等到其他優(yōu)先工作都完成后。
3 ? 美國總統(tǒng)特朗普在接受《華爾街日報》采訪時指出，自己正考慮要求耶倫繼續(xù)擔(dān)任美聯(lián)儲主席一職，但白宮國家經(jīng)濟(jì)顧問Cohn也是一個頂級人選。
4 ? 希臘重返國際債市，首度發(fā)行30億歐元五年期國債，中標(biāo)利率為4.625%，已獲得65億歐元的超額認(rèn)購，票面利率4.375%，低于媒體此前預(yù)期的水平。
5 ? IMF：歐洲央行貨幣政策應(yīng)當(dāng)在更長時期內(nèi)保持寬松狀態(tài)。預(yù)計2017年歐元區(qū)通脹率為1.6%，2018年料為1.5%。




【國內(nèi)宏觀基本面信息】?
1 ? 新華社發(fā)表評論文章稱，房地產(chǎn)長效機(jī)制要做細(xì)做實，從金融上掐斷投機(jī)炒房的陰溝暗渠，從財稅上降低住房交易帶來的財富增值效應(yīng)，從投資渠道建設(shè)上引導(dǎo)資金流到急需支持的實業(yè)上去。
2 ? ?央行會議指出，把主動防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險放在更重要的位置；創(chuàng)新調(diào)控思路和方式，繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控總量的關(guān)系；加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，強(qiáng)化宏觀審慎管理和逆周期調(diào)節(jié)。
3 ? 上周開始，有多家券商陸續(xù)調(diào)整了股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的操作細(xì)節(jié)，下調(diào)質(zhì)押率同時上調(diào)質(zhì)押利率，成為近期券商防范股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險的普遍措施。
4 ? ?證券時報：新股發(fā)審節(jié)奏漸歸常態(tài),從嚴(yán)審核背景下，IPO發(fā)審節(jié)奏逐步回歸常態(tài)，連續(xù)三周IPO下發(fā)批文的數(shù)量維持在9家，與此同時，周發(fā)審審核家數(shù)也在12~14家左右徘徊。市場預(yù)期，短期來看，無論發(fā)審委換屆與否，IPO從嚴(yán)審核的尺度不會改變、低募資額的發(fā)行現(xiàn)狀不會改變


【今日重要信息及數(shù)據(jù)關(guān)注】
22:00 美國6月新屋銷售月率 前值2.9% 預(yù)期0.8%
美國6月新屋銷售 前值61萬 預(yù)期61.5萬


明天07/27 02:00 美國7月美聯(lián)儲利率決議 ? 前值1.00%-1.25% 預(yù)期1.00%-1.25%


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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】 ? ? ? ? ? ? ??
? ? ?25日指數(shù)小幅下跌，其中上證指數(shù)一度創(chuàng)下調(diào)整以來的新高，但成交量萎靡，仍顯得后勁不足，終結(jié)五連陽，小幅收跌0.21%，深證收報10553.21點，下跌0.49%。滬深300收報3719.56點，下跌0.64%。中證500收報6153.6點，下跌0.22%。上證50收報2643.07點，下跌0.43%。創(chuàng)業(yè)板收報1688.09點，上漲0.1%。
? ? 基本面方面，股市受到政治局會議加強(qiáng)金融監(jiān)管等利空影響，且央行也表示嚴(yán)格規(guī)范金融市場交易行為，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管。
市場整體呈現(xiàn)震蕩整理的形態(tài)。A股市場內(nèi)熱點依舊較為匱乏且散漫，行業(yè)板塊漲少跌多，短期獲利盤眾多，利潤回吐明顯，而在前期對低估值股票的追捧過后，市場新進(jìn)資金匱乏的表現(xiàn)也較為明顯，整體來看，指數(shù)在連續(xù)上漲過后上方獲利盤拋壓有所顯現(xiàn)，同時持倉量有所下滑，反映出市場對進(jìn)一步上行較為謹(jǐn)慎，短線指數(shù)或有震蕩回調(diào)，釋放上方拋壓盤的需求.


【國債期現(xiàn)貨思路】
? ?25日，10年期國債期貨主力T1709收跌0.19%，報95.120元，5年期國債期貨主力TF1709收跌0.11%，報97.640元?！≠Y金面方面，央行進(jìn)行1000億7天、400億14天逆回購操作，當(dāng)日有1400億逆回購到期，完全對沖當(dāng)日到期量。央行靈活調(diào)整OMO操作，對流動性呵護(hù)意圖明顯，“削峰填谷”熨平企業(yè)繳稅、政府債券發(fā)行繳款和資金到期等多因素對流動性的擾動，預(yù)計本周資金面將延續(xù)邊際改善，偏緊的情況有望緩解，市場資金面仍將回歸緊平衡狀態(tài)。


　　海外方面，美元指數(shù)持續(xù)走弱，自年初以來已經(jīng)下跌了8.28%，是近幾年來跌幅和持續(xù)性最高的一次，這與美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低于預(yù)期密切相關(guān)。此外，近期美國白宮深陷風(fēng)波，特朗普的各種刺激政策難以推出，在“通俄門”尚未平息之際，今日再爆出國務(wù)卿蒂勒森由于對特朗普政府的失望或考慮提前辭職，內(nèi)閣面臨分崩離析，市場留給特朗普的時間越來越少。相比之下，歐元區(qū)的復(fù)蘇與美國形成反差，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)積極向好，貸款增速持續(xù)回升。歐洲央行或考慮較快退出QE，而美聯(lián)儲的加息預(yù)期卻在逐步走低，據(jù)CME Fedwatch，聯(lián)邦基金期貨暗示，交易員預(yù)計美聯(lián)儲7月會議上加息概率為3%，12月份會議上加息概率為48%。美元的持續(xù)走弱，將進(jìn)一步減輕國內(nèi)資本外流的壓力，中國貨幣政策進(jìn)一步收緊的必要性減弱。


　　周二2017年中國人民銀行分支行行長座談會召開。會議強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持貨幣信貸適度增長和流動性基本穩(wěn)定；圍繞實體經(jīng)濟(jì)全面提升金融服務(wù)效率和水平；要嚴(yán)格規(guī)范金融市場交易行為，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管；繼續(xù)深化金融體制改革，進(jìn)一步完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制；穩(wěn)步擴(kuò)大金融對外開放。我們認(rèn)為今年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好為金融去杠桿奠定了較好的基礎(chǔ)，國內(nèi)金融去杠桿的主基調(diào)未變，穩(wěn)健貨幣政策不會改變，金融監(jiān)管將持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，將對債市造成長期利空影響，債市短期內(nèi)觀望情緒濃厚，我們依舊偏消極看待。