宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170725

【國際宏觀基本面信息】

1 ??27日凌晨02:00，美聯(lián)儲將公布利率決議及聲明，但此次沒有耶倫發(fā)布會。市場預(yù)計美聯(lián)儲7月將按兵不動，芝加哥商品交易所FedWatch顯示，聯(lián)邦基金利率維持在1.0%-1.25%的概率為96.9%。、

2 ?美國6月成屋銷售總數(shù)年化552萬戶，遜于預(yù)期的557萬，創(chuàng)2017年次低水平，接近于2月的年底最低547萬戶。不過5月前值維持562萬戶的2007年2月以來第三高不變。

3 ?英國金融時報報道，一份歐盟內(nèi)部文件顯示，如果美國計劃對俄羅斯實施新制裁，而制裁對歐盟與俄羅斯之間的貿(mào)易關(guān)系造成傷害，歐盟將在幾天內(nèi)采取行動報復(fù)美國。報復(fù)措施可能包括限制美國對歐盟公司的司法管轄權(quán)。

4 ?歐洲央行：將2017-2019年通脹預(yù)期下調(diào)0.1個百分點，長期通脹預(yù)計維持在1.8%；將2017年核心通脹預(yù)期從1%上調(diào)至1.1%，其余不變；將2017年GDP增速預(yù)期從1.7%上調(diào)至1.9%，同時上調(diào)2018-2019年預(yù)期。

5 ?歐元區(qū)7月制造業(yè)PMI初值 56.8，為三個月低點，預(yù)期 57.2，前值 57.4。歐元區(qū)7月服務(wù)業(yè)PMI初值 55.4，預(yù)期 55.4，前值 55.4。歐元區(qū)7月綜合PMI初值 55.8，為6個月低點，預(yù)期 56.2，前值 56.3。

6 ?日本央行6月會議紀(jì)要：多位委員贊成有必要保持貨幣寬松，因為距離2%的通脹目標(biāo)仍然遙遠(yuǎn)。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟形勢，部署下半年經(jīng)濟工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。分析稱本次會議的工作重點發(fā)生了變化，即將側(cè)重點從金融中介機構(gòu)轉(zhuǎn)向從源頭來控制融資舉債擴張沖動

2 ?IMF將中國今明兩年經(jīng)濟增長預(yù)期分別上調(diào)0.1和0.2個百分點至6.7％和6.4％。IMF經(jīng)濟學(xué)家稱，中國經(jīng)濟正經(jīng)歷再平衡過程，但信貸快速增長可能使經(jīng)濟面臨下行風(fēng)險。

3 ??新華社旗下媒體《財經(jīng)國家周刊》撰文稱，《證券法》和《刑法》對內(nèi)幕交易、市場操縱、財務(wù)造假等證券違法犯罪行為的法律責(zé)任上限，普遍輕于國外的成熟市場。違法成本太低容易造成“前罰后繼”的境況。

4 ?新華社：首輪中美全面經(jīng)濟對話期間，中美雙方重點就鋼鐵、鋁、高技術(shù)產(chǎn)品貿(mào)易等問題進(jìn)行深入交流。雙方就化解全球鋼鐵產(chǎn)能問題進(jìn)行了深入討論，同意就共同應(yīng)對，采取積極有效的措施。

5 ??中國央行周一開展了3500億元逆回購操作，同時公開市場單日凈投放創(chuàng)下五周以來新高。市場資金面緊張趨勢進(jìn)一步緩解，銀行間貨幣市場短期利率下行。

6 ??證券日報：同業(yè)、杠桿、表外業(yè)務(wù)將成下半年重點整治對象

7 ?證券時報：去散戶化的前提是基金建立信托責(zé)任，去散戶化應(yīng)該是一個散戶與機構(gòu)投資者雙贏的局面，在去散戶化過程中，基金只有建立起強烈的信托責(zé)任，投資理念成熟、投資研究深入、投資收益穩(wěn)定，以責(zé)任感讓個人投資者放心，以較高且穩(wěn)定的投資收益回報投資者，投資者才能放心地將資金交予基金管理。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

美聯(lián)儲召開為期兩日的議息會議

16:00 德國7月IFO商業(yè)現(xiàn)況指數(shù) 前值124.1 預(yù)期123.8

德國7月IFO商業(yè)預(yù)期指數(shù) 前值106.8 預(yù)期106.5

德國7月IFO商業(yè)景氣指數(shù) 前值115.1 預(yù)期114.9

21:00 美國5月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)月率 前值0.3% 預(yù)期0.3%

美國5月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)年率 前值5.7% 預(yù)期5.8%

22:00 美國7月咨商會消費者信心指數(shù) 前值118.9 預(yù)期116

美國7月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù) 前值7 預(yù)期7

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???　 ?24日，滬深兩市延續(xù)反彈走勢，小幅低開后震蕩收高，截至收盤，上證收報3250.6點，上漲0.39%。深證收報10404.22點，上漲0.38%。滬深300收報3743.47點，上漲0.4%。中證500收報6167.13點，上漲0.67%。上證50收報2654.38點，上漲0.57%。創(chuàng)業(yè)板收報1686.44點，下跌0.22%。

?????現(xiàn)貨市場，滬深兩市資金合計流入40多億。從板塊資金動向數(shù)據(jù)來看，資金流入榜上，銀行板塊以11.90億的資金流入額名列榜首；其次是家用電器板塊，白酒板塊、化學(xué)原料板塊、航空軍工板塊等。而資金流出方面煤炭煉焦板塊，普通有色板塊，貴重金屬板塊、鋼鐵冶煉板塊、水泥板塊等均有流出。綜合比較，銀行、家電等板塊繼續(xù)做多，而煤炭、有色、鋼鐵等板塊則出現(xiàn)在資金流出榜前列，說明近期市場中的熱點開始出現(xiàn)分化跡象，后期能否有新的熱點涌現(xiàn)并形成接力，是行情能否繼續(xù)走強的關(guān)鍵。

???指數(shù)表現(xiàn)尚可，不過市場內(nèi)熱點依然散漫，部分強勢股出現(xiàn)跳水現(xiàn)象，臨近前高，市場上攻動能有所衰減，而市場內(nèi)表現(xiàn)活躍的多位低估值板塊，也反映出資金對安全邊際的訴求。操作中仍需留意股指回踩的風(fēng)險，目前應(yīng)以短線思路為主，戰(zhàn)略投資環(huán)境不明朗。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

??????24日10年期國債期貨主力T1709收漲0.11%，報95.350元，5年期國債期貨主力TF1709收漲0.08%，報97.790元。

????貨幣市場利率多數(shù)下跌, 資金面有所寬松。銀行間同業(yè)拆借1天期品種報2.7449%，跌2.6個基點；7天期報2.8891%，跌17.33個基點；14天期報4.1180%，漲16.92個基點。銀行間質(zhì)押式回購1天期品種報2.7228%，跌1.74個基點；7天期報2.8504%，跌5.95個基點；14天期報4.0835%，漲3.99個基點。

???央行公告稱，為對沖政府債券發(fā)行繳款和央行逆回購、MLF到期等因素對銀行體系流動性的影響，7月24日以利率招標(biāo)方式開展了3500億元逆回購操作。其中，7天期2000億、14天期1500億，當(dāng)日有1300億逆回購到期，凈投放2200億。今日還有1385億MLF到期。央行此前已完全對沖當(dāng)月到期MLF，今逆回購加碼創(chuàng)五周以來新高，銀行間流動性繼續(xù)改善，債市情緒有所轉(zhuǎn)暖。預(yù)計央行將持續(xù)維穩(wěn),短期內(nèi)難以出現(xiàn)超預(yù)期的波動。

????目前流動性基本保持緊平衡，未來仍將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性的貨幣政策，市場整體仍平穩(wěn)。今年監(jiān)管仍是影響債券走勢的關(guān)鍵因素，建議關(guān)注監(jiān)管動態(tài)，期債短期或維持震蕩，期債仍處于震蕩格局。

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