宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170713

【國際宏觀基本面信息】

1 ??美聯(lián)儲主席耶倫在國會證詞講稿公布，耶倫稱通脹是一大不確定因素，如果核心通脹持續(xù)低于2%，可能重新調(diào)整貨幣政策。利率無需進(jìn)一步升高太多即可達(dá)到中性狀態(tài)。

???分析稱，耶倫證詞意味著美聯(lián)儲9月不會行動。高盛認(rèn)為，從預(yù)計(jì)中性利率仍處低位的表述看，耶倫的政策長期展望略傾向鴿派。證詞中耶倫提到，經(jīng)濟(jì)環(huán)境需要時美聯(lián)儲會動用資產(chǎn)負(fù)債表這種工具，這讓高盛對美聯(lián)儲今年9月可能啟動縮表更有信心。

2 ?耶倫周三國會作證期間，有議員問，有沒有預(yù)計(jì)這是最后一次在眾議院相關(guān)委員會面前作證。她答：很可能。這是特朗普上臺后耶倫罕見地公開透露不會連任的信號。最近媒體消息稱，前高盛總裁Cohn最有可能接替耶倫。

3 ??美聯(lián)儲威廉姆斯（2018年票委）表示，若美國通脹仍未提高，將建議暫緩政策收緊；預(yù)期今年再升息一次是合理的看法，個人認(rèn)為應(yīng)在未來數(shù)月開始調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表。

4 ??美聯(lián)儲在褐皮書中說：“6月，所有12個地方聯(lián)儲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動都在擴(kuò)張，增長幅度從輕微到溫和。

5 ?歐洲央行執(zhí)委科爾：QE對匯率的影響與傳統(tǒng)政策區(qū)別不大；貨幣貶值是貨幣政策的副作用，而不是貨幣政策傳導(dǎo)通道或目標(biāo)；QE導(dǎo)致大量資本外流。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??銀監(jiān)會副主席王兆星：當(dāng)前銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，部分高杠桿企業(yè)貸款違約上升，將積極穩(wěn)妥地推進(jìn)各項(xiàng)監(jiān)管工作，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線，推動銀行體系持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展；各家銀行已與超過50家企業(yè)簽署債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議，簽約金額逾7000億元。

2 ?商務(wù)部：中美首輪全面經(jīng)濟(jì)對話將在7月19日進(jìn)行。該對話將是首次按照兩國領(lǐng)導(dǎo)人在今年4月會晤時商定的兩國對話新模式進(jìn)行的涵蓋經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易問題的雙邊會談。

3 ?中國央行公布數(shù)據(jù)顯示，6月末廣義貨幣(M2)余額163.13萬億元，同比增長9.4%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.4個百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額51.02萬億元,同比增長15%，增速分別比上月末和上年同期低2個和9.6個百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額6.7萬億元,同比增長6.6%。上半年凈回籠現(xiàn)金1326億元：

????中國6月社會融資規(guī)模 17800億，預(yù)期 15000億，前值由 10600億修正為 10625億；中國6月新增人民幣貸款 15400億，預(yù)期 13000億，前值 11100億。2017年上半年社會融資規(guī)模增量累計(jì)為11.17萬億元，比上年同期多1.36萬億元。上半年人民幣貸款增加7.97萬億元，同比多增4362億元

?????影子銀行活動在5月明顯收斂后，6月出現(xiàn)抬頭跡象。

4 ??中國央行公開市場凈投放200億元，為6月19日以來首次凈投放。

5 ??左小蕾：逢新股發(fā)行股市下跌的問題，不是靠停止IPO就能解決的，解決這個問題的關(guān)鍵是培育市場主體的風(fēng)險(xiǎn)意識，這需要做三方面努力，一是任何時候都保持正常的IPO，二是各方面不能給發(fā)行人風(fēng)險(xiǎn)提供任何背書，三是加大退市力度；“停止IPO穩(wěn)定市場”是缺乏對市場的常識性認(rèn)知。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

20:30 美國上周初請失業(yè)金人數(shù) 前值24.8萬 預(yù)期24.5萬

美國至7月1日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù) 前值195.6萬 預(yù)期195.0萬

美國6月生產(chǎn)者物價指數(shù)月率 前值0.0% 預(yù)期0.0%

美國6月生產(chǎn)者物價指數(shù)年率 前值2.4% 預(yù)期1.9%

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時間未定 ?可能公布

中國6月貿(mào)易帳（美元） 前值408.1億美元 預(yù)期430.0億美元

中國6月貿(mào)易帳（人民幣） 前值2816億人民幣 預(yù)期2719億人民幣

中國6月出口年率（按美元計(jì)） 前值8.7% 預(yù)期9.0%

中國6月出口年率（按人民幣計(jì)） 前值15.5% 預(yù)期14.8%

中國6月進(jìn)口年率（按美元計(jì)） 前值14.8% 預(yù)期13.0%

中國6月進(jìn)口年率（按人民幣計(jì)） 前值22.1% 預(yù)期22.3%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???12日股指震蕩加劇，早盤沖高回落后一度在銀行、保險(xiǎn)的支撐下維持窄幅震蕩走勢。但午后出現(xiàn)明顯下探，且伴隨著量能放大，截至收盤，上證指數(shù)收于3200點(diǎn)下方。 ?三大股指現(xiàn)貨在相繼探底后震蕩回升，中證500指數(shù)小幅翻紅，而上證50指數(shù)早盤漲幅一度接近1.3%，但午后加速回落，盤中最大震幅接近2%。

????技術(shù)面上，雖然上證50指數(shù)盤中再創(chuàng)階段新高，但長上影線反映出市場上方積累的風(fēng)險(xiǎn)、壓力已不容小覷。盡管滬深300指數(shù)及上證50指數(shù)下方上升趨勢線支撐猶存，但指數(shù)短期內(nèi)繼續(xù)上行的空間預(yù)計(jì)將較為有限。反觀中證500指數(shù)雖在60日均線附近及前日收評中提到的6050點(diǎn)附近獲得支撐，但指數(shù)能否重回上升趨勢線上方也仍有待觀察，盤面較為混亂。

??????目前A股現(xiàn)貨市場各個板塊賺錢持續(xù)性較弱，追高被套的現(xiàn)象比比皆是，未來一個階段的股市會繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化的格局，市場風(fēng)險(xiǎn)較大，等等看市場風(fēng)向到底在何處再做定奪。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

???12日10年期國債期貨主力T1709收漲0.04%，報(bào)95.270元，5年期國債期貨主力TF1709收跌0.05%，報(bào)97.890元。 ?????

??????當(dāng)日央行進(jìn)行400億7天逆回購操作、300億元14天逆回購操作，有500億元逆回購到期，凈投放200億。貨幣市場不同期限利率水平多數(shù)上漲，資金面緊平衡?，F(xiàn)券方面，財(cái)政部5年期國債中標(biāo)利率3.47%，低于二級中債估值3.5096%，全場倍數(shù)3.57，現(xiàn)券配置需求較為旺盛。資金面緊平衡不改。而隨著中下旬繳稅高峰到來，資金面壓力較大，應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

?????總的來看，目前的基本面處于糾結(jié)之中，難覓趨勢性行情。而監(jiān)管威脅仍在，流動性波動加劇，帶來期債短期的波動，但趨勢性行情一時半會恐怕難以見到，預(yù)期的反復(fù)變化只會帶來短線機(jī)會。