宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170801

【國際宏觀基本面信息】

1 ?美國白宮周一推出所謂的“激進型”稅改路線圖，預(yù)計即將開始舉行有關(guān)稅率改寫的聽證會，并在勞動節(jié)（2017年為9月4日）之后形成稅改議案，使得稅改議案能在10月份獲得國會眾議院批準，并將在11月份獲得參議院批準

2 ?歐元區(qū)7月CPI同比初值1.3%，持平預(yù)期和前值。歐元區(qū)7月核心CPI同比初值1.2%，高于預(yù)期和前值。這不僅側(cè)面證明了德拉吉認為通脹未來數(shù)月都將維持6月水平左右的預(yù)期，也進一步表明盡管歐元區(qū)經(jīng)濟增長穩(wěn)健，但通脹尚未達到可自我持續(xù)的水平。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??央行行長助理張曉慧撰文指出，穩(wěn)健貨幣政策是一種中性審慎的狀態(tài)，既不能太松，搞“大水漫灌”，加劇結(jié)構(gòu)扭曲，導(dǎo)致物價、資產(chǎn)價格過快上漲，加大匯率貶值壓力；也不能太緊，加大經(jīng)濟下行壓力。

2 ??商務(wù)部副部長錢克明表示，上半年對外直接投資3311億元，下降42.9%，非理性對外投資得到有效遏制。

3 ??證監(jiān)會對于并購重組政策，又作出新的窗口指導(dǎo)。其中要求，并購重組時所做的業(yè)績承諾不可變更，不可調(diào)整；通過股東大會對已完成的并購重組約定的業(yè)績承諾進行調(diào)整，也要被嚴控。

4 ??截至7月31日，前7個月IPO審核通過率為81.46%，否決率為13.07%。去年否決率為2.21%。

5 ?闖關(guān)MSCI剛過一個月，A股“任性停牌”就遭MSCI警告。MSCI亞太區(qū)研究主管對路透稱，如果中國企業(yè)停牌時間超過50天，會將其從新興市場指數(shù)剔除，且至少12個月不能再次納入。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

09:45 中國7月財新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) 前值50.4 預(yù)期50.4

17:00 歐元區(qū)第二季度GDP年率初值 前值1.9% 預(yù)期2.1%

歐元區(qū)第二季度GDP季率初值 前值0.6% 預(yù)期0.6%

20:30 美國6月核心個人消費支出物價指數(shù)年率 前值1.4% 預(yù)期1.3%

美國6月實際個人消費支出月率 前值0.1% 預(yù)期0.1%

美國6月個人收入月率 前值0.4% 預(yù)期0.4%

美國6月個人消費支出月率 前值0.1% 預(yù)期0.2%

美國6月核心個人消費支出物價指數(shù)月率 前值0.1% 預(yù)期0.1%

美國6月個人消費支出物價指數(shù)月率 前值-0.1% 預(yù)期0.0%

美國6月個人消費支出物價指數(shù)年率 前值1.4% 預(yù)期1.3%

21:45 美國7月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值 前值53.2 預(yù)期53.1

22:00 美國7月ISM制造業(yè)指數(shù) 前值57.8 預(yù)期56.4

美國6月營建支出月率 前值0.0% 預(yù)期0.5%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??????31日盡管7月份PMI數(shù)據(jù)回落至51.4，不及預(yù)期，但指數(shù)延續(xù)攀升態(tài)勢，市場成交量有所放大。截至收盤，上證收報3273.03點，上漲0.61%。深證收報10505.04點，上漲0.64%。滬深300收報3737.87點，上漲0.43%。中證500收報6298點，上漲1.33%。上證50收報2638.12點，上漲0.07%。創(chuàng)業(yè)板收報1736.3點。市場內(nèi)呈現(xiàn)出稍有的普漲格局，下跌板塊屈指可數(shù)，銀行板塊繼續(xù)低迷表現(xiàn)，而太保、人壽及新華保險均震蕩回落，拖累上證50走勢。不過受到期貨市場的帶動，資源類板塊表現(xiàn)較為積極，煤炭、鋼鐵及有色均相繼發(fā)力，漲幅均在4%左右，受此因素的帶動中證500指數(shù)延續(xù)上周的強勢，突破半年線壓制，直逼年線

????整體來看，行情主要是資源類股票借黑色產(chǎn)業(yè)鏈各種信息再次大幅上漲，而市場與相關(guān)企業(yè)業(yè)績回升預(yù)期提升，風(fēng)險偏好提升，整體對股市有積極影響，但現(xiàn)在指數(shù)已到壓力位，期貨市場的暴漲超出預(yù)期，并不穩(wěn)定，并非買入良機，警惕快漲快跌

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

???31日，10年期國債期貨主力T1709收跌0.28%，報94.685元，5年期國債期貨主力TF1709收跌0.13%，報97.340元。 ???????

?????當(dāng)日央行進行2400億逆回購操作，當(dāng)日有2400億逆回購到期，實現(xiàn)完全對沖。當(dāng)前資金面延續(xù)緊平衡，Shibor多數(shù)上漲，銀行間質(zhì)押式回購利率漲跌不一；國債逆回購較高。機構(gòu)對央行不緊不松態(tài)度預(yù)期較為明確，8月初資金面料會改善，但是預(yù)計降杠桿基調(diào)下，流動性難以過度寬松。

　　中財辦官員表示，下半年經(jīng)濟政策仍然要保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)健性，要繼續(xù)實施好積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。對下半年有可能出現(xiàn)的利率變化的影響，仍然是通過實施穩(wěn)健的貨幣政策，注重預(yù)調(diào)和微調(diào)，保持貨幣信貸適度增長和流動性基本穩(wěn)定來合理引導(dǎo)利率水平。

　　從基本面上看，短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚可，不過目前M2增速已經(jīng)放緩，7月官方制造業(yè)PMI ?51.4，非制造業(yè)PMI ?54.5，較前值小幅回落。下半年融資需求或進一步萎縮，經(jīng)濟下行的壓力仍存，中長期看，在金融去杠桿的基調(diào)下，嚴監(jiān)管仍將持續(xù)，資金面將保持緊平衡。短期監(jiān)管和資金面將再度左右期債走勢。預(yù)計期債將維持震蕩格局，依然看消極偏空。