宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20170908

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??受哈維颶風(fēng)影響，美國(guó)9月2日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)暴增6.2萬人至近30萬人，創(chuàng)2012年以來新高。

2 ??美國(guó)國(guó)會(huì)參議院多數(shù)成員投票批準(zhǔn)152.5億美元颶風(fēng)Harvey災(zāi)后援助計(jì)劃、為政府提供融資的措施，并將債務(wù)上限延長(zhǎng)至12月8日。特朗普與國(guó)會(huì)參議院民主黨領(lǐng)袖Schumer同意在12月致力于達(dá)成協(xié)議，永久廢除債務(wù)上限措施。

3 ??媒體稱，除現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫以外，白宮考慮的下任主席人選包括經(jīng)濟(jì)學(xué)家、有銀行經(jīng)歷的企業(yè)高管和其他商人，特朗普并未深度參與選人。目前政治賭盤顯示，最有可能當(dāng)下任美聯(lián)儲(chǔ)主席的是前聯(lián)儲(chǔ)理事沃什和耶倫。

4 ??紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利表示，即便通脹低于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，但繼續(xù)逐步的退出寬松貨幣政策是合理的。但他并未重申對(duì)2017年加息的預(yù)期。再次任命耶倫為美聯(lián)儲(chǔ)主席將是個(gè)好選擇。克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席Mester（2018年有投票權(quán)）：美聯(lián)儲(chǔ)需要進(jìn)一步循序漸進(jìn)地加息。傾向于在不遠(yuǎn)的未來開始縮表。

5 ?歐洲央行維持主要再融資利率0、隔夜貸款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不變，月度購債規(guī)模保持在600億歐元，符合預(yù)期。歐洲央行聲明稱，若有必要，目前的QE計(jì)劃將維持到2017年12月或以后。德拉吉提到，如果10月沒有準(zhǔn)備好，可能會(huì)推遲宣布QE決定。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??中國(guó)央行公布8月我國(guó)外匯儲(chǔ)備為30915.3億美元，高于前值30807.2億美元，增長(zhǎng)108.1億美元，環(huán)比升幅0.4%。

2 ??中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊表示，養(yǎng)老基金應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持生命周期和養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)管理要求，通過基金中基金搭建養(yǎng)老資產(chǎn)配置的架構(gòu)，將養(yǎng)老資金廣泛配置于各類基金，幫助投資者獲取市場(chǎng)發(fā)展的平均回報(bào)，防止FOF變?yōu)榛痄N售工具。

3 ?證券日?qǐng)?bào)刊評(píng)：盡管最近市場(chǎng)上有一些呼吁降準(zhǔn)的聲音，但從各方面因素來看，央行采用這一大招的可能性并不是很大。從今年以來央行應(yīng)對(duì)流動(dòng)性波動(dòng)的主要措施來看，主要還是倚仗MLF。

4 ??不少擬上市企業(yè)及其中介機(jī)構(gòu)在每輪更新材料時(shí)紛紛自查“是否繼續(xù)符合IPO標(biāo)準(zhǔn)，是否出現(xiàn)了導(dǎo)致IPO被否的事項(xiàng)”。截至9月1日，今年以來終止審查的IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)已經(jīng)達(dá)到69家

5 ?全球最大上市對(duì)沖基金公司英仕曼（Man Group）成為首個(gè)獲得中國(guó)私募證券投資基金管理人牌照的海外對(duì)沖基金。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

10:00 中國(guó)8月貿(mào)易帳（美元） 前值467.36億美元 預(yù)期486億美元

中國(guó)8月貿(mào)易帳（人民幣） 前值3212 億人民幣 預(yù)期3343.9億人民幣

中國(guó)8月出口年率（按美元計(jì)） 前值7.2% 預(yù)期6.0%

中國(guó)8月出口年率（按人民幣計(jì)） 前值11.2% 預(yù)期7.7%

中國(guó)8月進(jìn)口年率（按美元計(jì)） 前值11% 預(yù)期10%

中國(guó)8月進(jìn)口年率（按人民幣計(jì)） 前值14.7% 預(yù)期12.2%

22:00 美國(guó)7月批發(fā)銷售月率 前值0.7%

美國(guó)7月批發(fā)庫存月率終值 前值0.4% 預(yù)期0.4%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??7日指數(shù)全天圍繞平盤下方弱勢(shì)震蕩整理，截至收盤，上證收?qǐng)?bào)3365.5點(diǎn)，下跌0.59%。深證收?qǐng)?bào)10696.13點(diǎn)，下跌0.5%。滬深300收?qǐng)?bào)3829.87點(diǎn)，下跌0.51%。中證500收?qǐng)?bào)6558.6點(diǎn)，下跌0.73%。上證50收?qǐng)?bào)2691.83，下跌0.83%。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1890.38點(diǎn)，下跌0.66%。

????資金上看，中國(guó)央行進(jìn)行一年期2980億元MLF操作，中標(biāo)利率3.2%。

????從市場(chǎng)上看，近期次新股及人工智能等概念表現(xiàn)積極，次金融的房地產(chǎn)板塊迎來了久違的上漲，萬科盤中一度漲停，逆市大漲9.12%，但對(duì)于大盤的支撐較為有限，且整體行業(yè)板塊跌多漲少，而券商、保險(xiǎn)及銀行的進(jìn)一步調(diào)整，令上證50指數(shù)和主力合約繼續(xù)承壓。此外，煤炭、鋼鐵、有色等周期股集體走弱以及軟件服務(wù)板塊的調(diào)整，拖累中證500指數(shù)的走勢(shì)。須防范短期內(nèi)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

????總體而言，股市快速下跌，市場(chǎng)在連續(xù)高位盤整之后轉(zhuǎn)為調(diào)整。主要做空因素來自于短期獲利盤較多，基本面缺乏支持急拉行情的條件，資金平倉推動(dòng)導(dǎo)致。我們認(rèn)為目前這種調(diào)整會(huì)繼續(xù)下去，尤其是在小盤股方面，獲利盤眾多，回調(diào)空間較大。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】?

??????7日繼重啟28天期逆回購之后，央行再次超額續(xù)做MLF，大大提振了市場(chǎng)情緒引燃做多熱情，國(guó)債期貨大幅收紅，10年期國(guó)債期貨主力合約T1712收盤漲0.30%報(bào)94.995元，5年期國(guó)債期貨主力合約TF1712收盤漲0.18%報(bào)97.640元；銀行間現(xiàn)券收益率大幅下行4-5bp。

　　資金面方面，央行公告稱，9月7日開展MLF操作2980億元，全部為1年期品種，中標(biāo)利率3.20%，與上次持平；無逆回購操作。當(dāng)日無逆回購到期，有885億6個(gè)月期和810億1年期MLF到期；9月16日還將有1135億6個(gè)月期MLF到期。本次央行超額續(xù)作MLF有助于滿足市場(chǎng)的跨季資金需求，央行維穩(wěn)的態(tài)度非常明確，但是，本次操作利率維持在3.2%，期限放長(zhǎng)到1年，“鎖短放長(zhǎng)”持續(xù)加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)期利率的引導(dǎo)，貨幣政策保持穩(wěn)健中性取向不變，9月資金面或保持平穩(wěn)。

　　近期，央行釋放明顯維穩(wěn)信號(hào)、一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)結(jié)果向好、海外債市收益率大幅下行后傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)債市以及近期人民幣持續(xù)升值，資金流出壓力明顯緩解利好資金面等四大因素引發(fā)債市做多熱情，期債迎來兩連漲。但在基本面并未出現(xiàn)明顯變化的情況下，難以出現(xiàn)單邊行情，預(yù)計(jì)此次上漲幅度有限，只是漸進(jìn)下落中的消息炒作性反彈。

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