國慶假日前后金融市場趨向宏觀預期
發(fā)布時間：2017-09-29 | 瀏覽： 22273次
國慶假日前后金融市場趨向宏觀預期
??? 匯率市場，美聯(lián)儲的鷹派發(fā)聲和低通脹預期為美元升值提供支撐，但美國經濟的錯若性和新一屆政府的政策跛腳使該預期更多體現(xiàn)為脈沖式，美元下降到支撐位后出現(xiàn)反彈但大概率依然是有限反彈，維持近兩年我們預期的高位震蕩走勢而非突破向上；而人民幣前期的上行有較強政策因素，包括對美國的妥協(xié)，后期將受到一定限制，隨后或相對其它貨幣繼續(xù)有序貶值，對美元則根據政治經濟平衡的考量波動，但不會發(fā)生絕對走強。
??? 證券市場和股指，原有經濟和產業(yè)模式雖然仍會有有供給側改革的定向扶持帶來的紅利，但低資本支出和高資產負債率很難長期持續(xù)發(fā)展，在維持“供給側”思路的同時或漸漸重提需求側問題，最終還是要走向供需平衡，期間是一個漫長過程，證券市場正走在技術進步，資本進步，投資思路從舊到新的過程中，19大以后策略或逐漸清晰出現(xiàn)新的運行節(jié)奏，而假日前后更多是拉鋸和震蕩，指數運行有限，而現(xiàn)貨分化輪動明顯，股指和期指上沒大行情，個股則較為紛亂。
???? 國債等債券市場：目前金融監(jiān)管靴子尚未落地，多空博弈繼續(xù)；理論上，長期，房地產投資下行，“房地產長效機制”“地方政府債務紀律”等長效機制建立預示信用收縮。而通脹必須關注PPI對CPI的傳導，是否構成滯漲或依然無法上下游順暢，資金繼續(xù)有序縮緊的情況下，債市走勢或是小幅波動的緩慢長期過程，近期19大前動靜不會太大，隨后會議對前期政策的定性和后期熱點，可能出現(xiàn)一次脈沖行情，但隨后歸于平靜。
???? 貴金屬方面： 現(xiàn)在圍繞美國縮表和歐洲緊縮問題的猜測較多，但這些負面因素自身就存在極大變數，而地緣政治威脅加劇帶來的促進因素則隨時可能出現(xiàn)，因此在短期更多的是維持現(xiàn)有區(qū)間，當危機來臨時短期上揚，大的暴跌概率很低，漲跌概率個人認為是6：4乃至更高一點，但除非出現(xiàn)持續(xù)危機，上行幅度（突發(fā)情況導致的脈沖行情除外）有限，只是基點的底線一點一點上移。
??? 大宗商品方面：房地產投資回落可能帶動前期熱炒的部分大宗工業(yè)品短周期回落，但有實際需求的基本金屬和小金屬可能獲得產業(yè)機會，而政策轉向已從黑色逐漸轉向他們，同時，相對沉寂的農產品很可能在19大后出現(xiàn)機會，戰(zhàn)略配置價值有所上升。
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