宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20170925

【國際宏觀基本面信息】

11 ?達拉斯聯(lián)儲主席Kaplan表示，他對12月加息持“開放”態(tài)度，但對目前疲軟的通貨膨脹感到擔憂，美國中性利率可能最低為2.25%。這意味著扣除通脹后的實際中性利率可能低至0.25%。

2 ??德拉吉表示，由于通脹尚未達到2%的目標，歐洲的貨幣政策才會像現(xiàn)在這樣非常寬松。他同時強調(diào)，當前歐洲央行的貨幣政策不會給金融穩(wěn)定帶來系統(tǒng)性風險。歐元區(qū)、德國、法國9月制造業(yè)PMI初值均創(chuàng)下77個月來新高

3 ??德國大選初步計票結(jié)果顯示，默克爾將第四次成為德國總理，但傳統(tǒng)兩大黨的得票率均低于預(yù)期。反歐盟、反移民的民粹主義AfD黨卻迅速崛起。

4 ??穆迪投資者服務(wù)下調(diào)英國長期債務(wù)評級，從Aa1下調(diào)至Aa2，并將展望從負面調(diào)至穩(wěn)定。英國的優(yōu)先無擔保債券的評級同樣從Aa1下調(diào)至Aa2。

5 ??華爾街日報：全球投資者再度把資金投入側(cè)重于中國、印度和其他新興市場的對沖基金，其中多數(shù)資金來自美國。EurekaHedge數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，亞洲對沖基金管理公司資產(chǎn)總額增加136億美元，創(chuàng)2013年以來最大增幅。施

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??經(jīng)中共中央批準，中共中央紀委對第十八屆中央委員，中國保險監(jiān)督管理委員會原黨委書記、主席項俊波嚴重違紀問題進行了立案審查。

2 ??據(jù)財新，上周早些，央行相關(guān)部門連開兩天會議，聽取了外資機構(gòu)及中資機構(gòu)對金融業(yè)對外開放的看法和意見，這是有關(guān)消息走漏的主要原因。金融監(jiān)管當局的任務(wù)是根據(jù)國務(wù)院要求研究制定出加大金融開發(fā)的時間表和路線圖，但是目前還只是了解市場機構(gòu)的看法和訴求，包括三會也在聽取業(yè)界意見。央行方面尚無具體方案出臺，也還沒有到征求“三會”意見的階段。

3 ??22日開始，樓市迎來新一輪密集調(diào)控期。2天內(nèi)，西安、重慶、南昌、南寧、長沙、貴陽、石家莊、武漢8個省會城市密集出臺樓市調(diào)控措施，其中6個城市實施了限售。業(yè)內(nèi)人士分析認為，此輪調(diào)控具有精準性，“哪里房價上漲明顯，調(diào)控就指向哪里”。

4 ?標普將香港評級從AAA調(diào)至AA+，展望從“負面”調(diào)至“穩(wěn)定”，短期信用評級則維持Ａ-1+。周五晚18:45分，香港特別行政區(qū)政府發(fā)布官方公報予以回應(yīng)表示不認同標普降級

5 ??證監(jiān)會發(fā)布消息稱，證監(jiān)會將完善并購重組信息披露規(guī)則。其中包括：簡化重組預(yù)案披露，縮短停牌時間；限制、打擊“忽悠式”、“跟風式”重組；明確“穿透”披露標準；規(guī)范重組上市信息披露

6 ??央行本周有6800億逆回購到期，周一至周五分別到期2800億、1300億、400億、700億、1600億，無正回購和央票到期。

7 ???海關(guān)總署：將中國8月以美元計算進口年率修正至13.5%，初值為13.3%；以美元計算出口年率修正至5.6%，初值為5.5%；以美元計算貿(mào)易帳修正至419.2億美元，初值為419.9億美元。

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【當日重要公布數(shù)據(jù)】?

特朗普政府將公布稅改方案框架，內(nèi)容將囊括稅改的核心元素

歐央行行長德拉吉出席歐洲議會的經(jīng)濟及貨幣事務(wù)委員會聽證會

20:30 美國8月芝加哥聯(lián)儲全國活動指數(shù) 前值-0.01

22:30 美國9月達拉斯聯(lián)儲制造業(yè)活動指數(shù) 前值17 ?預(yù)期11.5

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

??????22日指數(shù)繼續(xù)波動，一度快速向下，但尾盤反彈，截至收盤，滬指收報3352.53點，跌0.16%，成交額2066億。深成指收報11069.82點，跌0.26%，成交額2807億。創(chuàng)業(yè)板收報1866.42點，跌0.34%，成交額826億。全周滬指跌0.03%，深成指漲0.06%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.49%。

?????從上周五日資金流入排行榜前五名來看，上周做多較為積極的板塊是汽車制造及服務(wù)板塊，該板塊在上周五個交易日內(nèi)三度登上資金流入榜前五名之列。但是從名次上可以看到，該板塊排始終維持在第四或第五名的位置，也就是說，該板塊盡管有資金連續(xù)進場，但目前還沒有過于引人注目。造成這種現(xiàn)象的原因有可能是主力尚在逐步吸籌之中，尚未進入主升階段；也有可能是由于相關(guān)的政策刺激力度不夠，未能吸引到更多的資金。這兩種原因?qū)τ诎鍓K后期走勢的影響截然不同，所以投資者須仔細分別清楚后再決定如何操作，切忌盲目跟風。從上周五日資金流出排行榜前五名來看，上周做空較為積極的板塊有貴重金屬板塊和證券保險板塊，這兩個板塊在上周五個交易日內(nèi)均三度登上資金流出榜前五名之列，而除了這兩個板塊之外，普通有色、金屬非金屬新材料、鋼鐵冶煉等板塊在上周內(nèi)也都表現(xiàn)較弱。若與上周的數(shù)據(jù)相比，就會發(fā)現(xiàn)，這些板塊實際上是在延續(xù)上周的弱勢狀態(tài)。同時由于這些板塊大多是權(quán)重板塊，因此集體走弱對大盤上行構(gòu)成了直接的壓力。

???上周的成交量有明顯萎縮的跡象，中期趨勢來看，技術(shù)形態(tài)并未有支持大盤持續(xù)向上的前提。

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【國債期現(xiàn)貨思路】?

???22日，10年期國債期貨主力T1712收漲0.16%，報95.115元，5年期國債期貨主力TF1712收漲0.11%，報97.555元。標普調(diào)降中國主權(quán)評級暫未影響中國債市走勢，資金面好轉(zhuǎn)提振市場情緒，銀行間現(xiàn)券收益率明顯下行，下行幅度在2bp左右，IRS多數(shù)下行，主要回購利率多數(shù)下行。

　　資金面方面，上周央行加大資金投放力度，但資金利率依然沖高，具體來看，上周逆回購?fù)斗?/span>6600億，逆回購到期2100億，公開市場凈投放4500億。流動性偏緊主要是受到繳稅、財政尚未投放、銀行季末提高備付等因素影響。在流動性緊張時，央行及時加大投放力度，顯示維穩(wěn)的態(tài)度，隨著下周財政存款將陸續(xù)投放，銀行備付資金基本也到位，節(jié)前資金面或趨于緩和。美聯(lián)儲宣布10月份開始縮表并可能在年內(nèi)再度加息一次，但是國內(nèi)官媒表示“中國央行不會跟風美聯(lián)儲縮表；中性貨幣政策之下，接下來會繼續(xù)溫和地推進金融去杠桿；在目前的背景下，談?wù)摻禍适遣缓蠒r宜的。”

　　目前的基本面或已過高點，生產(chǎn)下滑，需求不佳，而通脹壓力也隨著商品的回落而減弱，基本面利多期債。但目前主導債市的是流動性季節(jié)性趨緊帶來的盤整行情，雖然臨近季末，央行加大投放力度，疊加財政投放，資金面將穩(wěn)中趨緩，短端波幅有限；但是，短端利率依然高企，對債市明顯構(gòu)成強制約，期債難以有效上行，預(yù)計仍以短震蕩中偏空為主。

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