宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20171120

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ??美國(guó)白宮預(yù)算管理局局長(zhǎng)Mick Mulvaney周日表示，總統(tǒng)特朗普將不再堅(jiān)持把廢除奧巴馬政府時(shí)期的強(qiáng)制醫(yī)保規(guī)定，加入共和黨提出的1980年代末以來(lái)規(guī)模最大的稅改提案中。

2 ?高盛預(yù)計(jì)，明年上半年，美聯(lián)儲(chǔ)每個(gè)季度加息次數(shù)將超過(guò)一次，到下半年，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在不舉行新聞發(fā)布會(huì)的議息會(huì)議中再加息一次。到2018年底，聯(lián)邦基金利率將達(dá)到2.25-2.5%。

?

【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ??中國(guó)央行三季度貨幣政策報(bào)告提到兩個(gè)“加強(qiáng)”，一個(gè)“繼續(xù)”、一個(gè)“維護(hù)”、一個(gè)“放寬”：加強(qiáng)貨幣政策與相關(guān)政策協(xié)調(diào)配合，加強(qiáng)房地產(chǎn)等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范；繼續(xù)健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控體系；維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定；在維護(hù)金融安全前提下，放寬境外金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入限制。

????房地產(chǎn)等市場(chǎng)容易出現(xiàn)超調(diào) 需要宏觀審慎政策逆周期調(diào)節(jié)

2 ?國(guó)務(wù)院發(fā)布通知稱，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和人口老齡化加劇，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支付壓力不斷加大，為充分體現(xiàn)代際公平和國(guó)有企業(yè)發(fā)展成果全民共享，現(xiàn)決定劃轉(zhuǎn)部分國(guó)有資本充實(shí)社保基金。劃轉(zhuǎn)范圍包括，中央和地方國(guó)有及國(guó)有控股大中型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)。公益類企業(yè)、文化企業(yè)、政策性和開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)以及國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的除外。

3 ??為規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，統(tǒng)一同類資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，央行官網(wǎng)發(fā)布《規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。上證報(bào)文章稱，資管新規(guī)可視為資管統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的“總綱領(lǐng)”，將讓資管行業(yè)迎來(lái)規(guī)范發(fā)展。對(duì)同類資管業(yè)務(wù)做出一致性規(guī)定，實(shí)行公平的市場(chǎng)準(zhǔn)入和監(jiān)管，將最大程度地消除監(jiān)管套利空間。

4 ?以消費(fèi)貸款為主的居民短期貸款方面，因消費(fèi)貸、首付貸等貸款的嚴(yán)控，從9月的2537億元大幅度下滑至10月的791億元，出現(xiàn)了明顯的下調(diào)

5 ?過(guò)去一周雖然上證50漲2.7%，但全部A股跌幅中位數(shù)-5.8%。

?

【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

23:00 美國(guó)10月咨商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率 前值-0.2% 預(yù)期0.6%

?

【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

?　 ??17日指數(shù)明顯回落，在各項(xiàng)監(jiān)管預(yù)期下，市場(chǎng)出現(xiàn)明顯拋壓現(xiàn)象，截至收盤，滬指收?qǐng)?bào)3382.91點(diǎn)，跌0.48%，成交額3138億。深成指收?qǐng)?bào)11292.93點(diǎn)，跌2.12%，成交額3324億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1833.90點(diǎn)，跌2.36%，成交額877億。滬指全周跌1.45%，創(chuàng)三個(gè)月最大跌幅；深成指全周跌3.02%，創(chuàng)業(yè)板指全周跌3.51%，成交量明顯放大

????現(xiàn)貨市場(chǎng)上，A股近3000股下跌，超百股跌停，僅有銀行、保險(xiǎn)及民航板塊上漲，兩市再度呈現(xiàn)一九行情，上證50一枝獨(dú)秀，漲超2%，勉強(qiáng)支撐滬指收于3380點(diǎn)附近，保險(xiǎn)、銀行、證券護(hù)盤跡象尤為明顯，深市三大指數(shù)則大幅回撤，跌破多條均線，呈現(xiàn)明顯下跌趨勢(shì)，總體來(lái)看，市場(chǎng)的表現(xiàn)與茅臺(tái)公告以及新華網(wǎng)發(fā)表評(píng)論有著極大的關(guān)系，投資者避險(xiǎn)情緒明顯高漲。

???在基金管理等多重信息下，股指分化將延續(xù)，政策市的影響較難預(yù)料，20日觀察為主待情況明朗為宜。

????????

【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】

????17日，10年期國(guó)債期貨主力T1803下跌0.04%，收?qǐng)?bào)92.695元，5年期國(guó)債期貨主力TF1803下跌0.08%，收?qǐng)?bào)96.340元。

???央行公開(kāi)市場(chǎng)結(jié)束凈投放，當(dāng)日僅開(kāi)展了300億元逆回購(gòu)操作，7天期、14天期和63天期均分別為100億元，中標(biāo)利率均與上期持平，單日凈回籠100億元。另外，財(cái)政部和央行上午同時(shí)進(jìn)行了期限98天、規(guī)模1200億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定期存款招投標(biāo)，對(duì)沖800億元到期，超量400億元，不過(guò)中標(biāo)利率較前值上行18 BP至4.60%。銀行間回購(gòu)利率多數(shù)下跌，交易所回購(gòu)利率全線上行。

????總的來(lái)看，央行凈回籠500億元，公開(kāi)市場(chǎng)操作結(jié)束連續(xù)4天凈投放，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存投放助力有限，中標(biāo)利率甚至較前值上行18 BP，暗示貨幣政策思路并無(wú)邊際放松跡象，貨幣市場(chǎng)利率中樞或再被抬升。國(guó)債期貨缺乏持續(xù)上行的支撐，經(jīng)過(guò)反彈后，小幅下跌仍是主流。

。

?