宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20180112

【國際宏觀基本面信息】

1 ?美聯(lián)儲杜德利發(fā)表講話：今年失業(yè)率將低于4%；預(yù)計今年美國GDP增長2.5%-2.75%；持續(xù)逐步收緊的理由依然充分；減稅可能導(dǎo)致經(jīng)濟過熱，損害長期財政政策方針；相比削減寬松政策之初，現(xiàn)在的金融環(huán)境更為良好；有必要討論美聯(lián)儲政策框架；美聯(lián)儲對2018年加息三次的預(yù)測是合理的起點。

2 ?根據(jù)彭博最新的月度調(diào)查結(jié)果顯示，美聯(lián)儲2018年的加息次數(shù)預(yù)期仍為三次，只是第二次的加息時間點提前至今年第二季度。

3 ?美國上周初請失業(yè)金人數(shù)：26.1萬前值：25.0萬預(yù)估值：24.5萬美國至12月30日當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)：186.7萬前值：191.4萬預(yù)估值：192.0萬

4 ?歐洲央行在12月貨幣政策會議紀(jì)要中提到，可能考慮在2018年初逐漸調(diào)整前瞻指引，以反映經(jīng)濟增長前景的改善。

5 德國經(jīng)濟2017年同比增長2.2%，創(chuàng)2011年以來最高；預(yù)算盈余占GDP的比例創(chuàng)歷史新高；就業(yè)人口數(shù)量創(chuàng)1990年東西德統(tǒng)一以來的最高水平，失業(yè)率創(chuàng)歷史最低。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?李克強稱，去年中國全年GDP預(yù)計增長6.9%左右，進出口扭轉(zhuǎn)了連續(xù)兩年下降的局面，財政收入、居民收入和企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)。良好的經(jīng)濟表現(xiàn)關(guān)鍵在于，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

2 ?一年一度的中央企業(yè)、地方國資委負責(zé)人會議將于近期召開。據(jù)中證報，隨著地方國資國企工作會議以及地方兩會相繼召開，2018年地方國企改革“施工圖”將繪就，試點方案有望密集出臺。

3 ?外管局：“中國考慮減緩或暫停增持美債”可能是假消息。外儲對美債的投資是市場行為。無論是對外儲自身還是對所參與的市場而言，中國外儲經(jīng)營管理部門都是負責(zé)任的投資者。

4 ?人民日報刊文警示美股風(fēng)險：存在整體20%左右下調(diào)的可能性。

5 ?監(jiān)管機構(gòu)近日窗口指導(dǎo)，要求集合資產(chǎn)管理計劃不得投向委托貸款資產(chǎn)或信貸資產(chǎn)，定向投向委托貸款的資產(chǎn)或信貸資產(chǎn)需要向上穿透符合銀監(jiān)會的委貸新規(guī)。

6 ?A股市場區(qū)塊鏈概念近期持續(xù)升溫。對此，多家上市公司或通過互動平臺、或通過公告形式，披露了其“區(qū)塊鏈”業(yè)務(wù)相關(guān)布局情況，并對其中蘊涵的風(fēng)險進行了提示

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

10:00 中國12月進口年率（按人民幣計） 前值11.8% 預(yù)期15.6%

中國12月貿(mào)易帳（按人民幣計） 前值2352.0億人民幣 預(yù)期2636.0億人民幣

中國12月出口年率（按人民幣計） 前值7.4% 預(yù)期10.3%

中國12月出口年率（按美元計） 前值10.0% 預(yù)期12.3%

中國12月進口年率（按美元計） 前值14.8% 預(yù)期17.7%

中國12月貿(mào)易帳（按美元計） 前值374.4億人民幣 預(yù)期402.1億美元

16:00 中國12月M2貨幣供應(yīng)年率 前值9.2% 預(yù)期9.1%

中國12月M1貨幣供應(yīng)年率 前值12.6% 預(yù)期12.7%

中國12月M0貨幣供應(yīng)年率 前值5.6% 預(yù)期5.7%

中國12月新增人民幣貸款 前值1萬億人民幣 預(yù)期1.12萬億人民幣

中國12月社會融資規(guī)模 前值1.5萬億人民幣 預(yù)期1.6萬億人民幣

21:30美國12月消費者物價指數(shù)月率 前值0.1% 預(yù)期0.4%

美國12月核心消費者物價指數(shù)月率 前值0.2% 預(yù)期0.1%

美國12月核心零售銷售月率 前值0.4% 預(yù)期1.0%

美國12月實際個人收入年率 前值0.4% 預(yù)期0.8%

美國12月零售銷售月率 前值0.4% 預(yù)期0.8%

美國12月消費者物價指數(shù)年率 前值2.1% 預(yù)期2.2%

美國12月核心消費者物價指數(shù)年率 前值1.7% 預(yù)期1.7%

美國12月實際個人收入月率 前值-0.3%

23:00美國11月商業(yè)庫存月率 前值0.3% 預(yù)期-0.1%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

?　 11日指數(shù)繼續(xù)上行，截至收盤，滬指收報3425.34點，創(chuàng)一個半月收盤高位，漲0.10%，成交額2184億元。深成指收報11464.20點，漲0.24%，成交額2588億元。創(chuàng)業(yè)板收報1804.23點，漲0.73%，成交額667億元。市場成交有所收斂，同時滬股通結(jié)束連續(xù)多數(shù)凈流入，凈流出0.77億元，深股通凈流入量有所減少。

???近期受到資金追捧的區(qū)塊鏈概念再度迎來井噴，多只個股漲停，推動創(chuàng)業(yè)板午后翻紅并快速上行；此外，國產(chǎn)軟件、云計算、大數(shù)據(jù)等概念延續(xù)強勢，人工智能、5G強勢回升。傳統(tǒng)行業(yè)板塊中醫(yī)療醫(yī)藥、保險及有色板塊漲勢較好，銀行權(quán)重股農(nóng)行漲逾2%，而鋼鐵、煤炭、水泥等周期性板塊回落。

???總的來看，當(dāng)前行情的核心正是圍繞兩會來展開，二線藍籌中的地方混改，供給側(cè)改革及環(huán)保概念潮流涌動，中期關(guān)注這些改革主線內(nèi)相關(guān)板塊輪動發(fā)揮，A股市場在短期內(nèi)趨向為告別萬億成交驅(qū)動市場全面上漲的階段，進入低成交、低波動、長期分化的新常態(tài)，個股上布局低價藍籌股，但指數(shù)隨時可能出現(xiàn)瞬間突發(fā)變化，注意風(fēng)險。

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【國債期現(xiàn)貨思路】

??11日，國債期貨價格下跌。五年國債主力合約TF1803收于96.045元，較上日收盤價跌0.16%，總成交12570手，持倉41639手；十年國債主力合約T1803收于92.130元，較上日收盤價跌0.23%，總成交39029手，持倉62747手。

???央行進行600億逆回購操作，當(dāng)日凈投放資金300億，銀行間7天回購利率上漲10.03bp至2.9355，資金面有所收緊。

???而政策方面，監(jiān)管封堵資管計劃投向委托貸款（見上文國內(nèi)新聞），通道業(yè)務(wù)連遭圍堵。要求集合資產(chǎn)管理計劃不得投向委托貸款資產(chǎn)或信貸資產(chǎn)，集合類和基金一對多投向信托貸款的停止備案。資管投委托貸款及通道業(yè)務(wù)受限，市場融資渠道減少，抬升利率，國債期貨承壓。

???總的來看，雖然受市場對物價指數(shù)憂慮的影響，國債期貨有所支撐，但資金面收緊及全球債市遭到拋售以及國內(nèi)監(jiān)管政策的延續(xù)使國債期貨承壓。例行繳稅前夕，資金面波動加大，關(guān)注MLF資金續(xù)作情況，國債或低位震蕩，總體偏空格局未改。

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