宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20171225

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ?特朗普簽署兩項(xiàng)法案，讓三十多年來(lái)美國(guó)最大規(guī)模減稅計(jì)劃成為立法法案，避免了今年聯(lián)邦政府關(guān)門。但美股當(dāng)天小幅下跌。

2 ?受能源價(jià)格上漲、感恩節(jié)消費(fèi)季的拉動(dòng)，美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)1.5%。消費(fèi)帶動(dòng)儲(chǔ)蓄率下降，美國(guó)儲(chǔ)蓄率已降至2008年以來(lái)的最低水平。

3 ??獨(dú)立派獲得加泰羅尼亞議會(huì)大選絕對(duì)多數(shù)席位，市場(chǎng)對(duì)西班牙政治危機(jī)擔(dān)憂重燃。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民強(qiáng)調(diào)，包括去杠桿在內(nèi)的“三去一降一補(bǔ)”是今后五年都要堅(jiān)持的任務(wù)。貨幣政策要保持中性，管住貨幣的總閘門，這也是控制宏觀杠桿率的總閘門。

2 ?央行副行長(zhǎng)易綱表示，要堅(jiān)定不移的把防范風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)打好，首先要控制好總體杠桿率，堅(jiān)持積極穩(wěn)妥地去杠桿、穩(wěn)杠桿。要堅(jiān)定的把國(guó)有企業(yè)去杠桿作為重中之重，標(biāo)本兼治解決地方政府的隱性負(fù)債問(wèn)題。

3 ?審計(jì)署公布了《財(cái)政部關(guān)于堅(jiān)決制止地方政府違法違規(guī)舉債遏制隱性債務(wù)增量情況的報(bào)告》，財(cái)政部整改報(bào)告提出，堅(jiān)持中央不救助原則，做到“誰(shuí)家的孩子誰(shuí)抱”，堅(jiān)決打消地方政府認(rèn)為中央政府會(huì)“買單”的“幻覺(jué)”，堅(jiān)決打消金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為政府會(huì)兜底的“幻覺(jué)”。對(duì)于下一步地方債監(jiān)管的工作計(jì)劃，也將遏制隱性債務(wù)增量放到了第一位。

4 ?針對(duì)央行等金融管理部門傳達(dá)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，新華社文章稱，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)口，防范風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。當(dāng)前，中國(guó)金融形勢(shì)總體良好，但金融領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)依然不可忽視，未來(lái)嚴(yán)監(jiān)管的取向不會(huì)變。

5 ?銀監(jiān)會(huì)《通知》指出，對(duì)實(shí)質(zhì)承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的銀信類業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行應(yīng)準(zhǔn)確計(jì)提資本和撥備。信托資金不得違規(guī)投向房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)、股市、產(chǎn)能過(guò)剩等限制或禁止領(lǐng)域。信托公司不得為委托方銀行規(guī)避監(jiān)管規(guī)定違法違規(guī)提供通道服務(wù)。

6 ?最高檢強(qiáng)調(diào)，各級(jí)檢察機(jī)關(guān)要圍繞打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，積極參與互聯(lián)網(wǎng)金融等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范和處置，嚴(yán)厲打擊非法集資、非法吸收公眾存款等違法違規(guī)金融活動(dòng)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

7 ?創(chuàng)新層企業(yè)單個(gè)交易日中將有5次集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓的時(shí)段，基礎(chǔ)層全天僅有15點(diǎn)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)撮合。分層制度方面，明年調(diào)層時(shí)間仍為4月30日，初步預(yù)測(cè)不會(huì)出現(xiàn)創(chuàng)新層大規(guī)模擴(kuò)容的情況。

8 ?據(jù)上證報(bào)，本周即將召開(kāi)涉及“三農(nóng)”的重磅中央會(huì)議。多位業(yè)內(nèi)專家表示，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革仍是明年農(nóng)業(yè)工作的核心，農(nóng)村土地制度改革將進(jìn)入收尾階段，農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革試點(diǎn)也將繼續(xù)擴(kuò)圍。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

圣誕節(jié)，美歐主要國(guó)家休市

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

?　 ???22日指數(shù)全天圍繞平盤(pán)附近震蕩整理，滬指收?qǐng)?bào)3297.06點(diǎn)，跌0.09%，成交額1521億。深成指收?qǐng)?bào)11094.16點(diǎn)，跌0.22%，成交額1852億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1779.34點(diǎn)，跌0.58%，成交額526億。全周滬指漲0.95%，深成指漲0.87%，創(chuàng)業(yè)板跌0.26%。

????銀行、保險(xiǎn)及券商均迎來(lái)調(diào)整，四大險(xiǎn)企全線走跌，而商業(yè)百貨在前期的上漲過(guò)后，已連續(xù)兩個(gè)交易日調(diào)整。石油、公用事業(yè)、煤炭及有色等板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)，近期原油價(jià)格上行以及天然氣短缺問(wèn)題是石油及公用事業(yè)板塊上漲的重要因素，長(zhǎng)春、貴州及重慶燃?xì)饩鶟q停，行業(yè)板塊的上行以及兩桶油的積極表現(xiàn)為大盤(pán)帶來(lái)支撐。

???量能再度萎縮，使技術(shù)上預(yù)計(jì)短期內(nèi)的窄幅震蕩格局仍將延續(xù)，在量能未能放大的情況下，難以出現(xiàn)明顯的突破走勢(shì)。 ?

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】

22日國(guó)債期貨高開(kāi)高走，大幅收漲，創(chuàng)近兩個(gè)月新高。10年期國(guó)債期貨主力T1803上漲0.4%，收?qǐng)?bào)93.22元，5年期國(guó)債期貨主力TF1803上漲0.22%，收?qǐng)?bào)96.640元。現(xiàn)券方面，銀行間10年期國(guó)債現(xiàn)券維持不變，報(bào)3.9005%，5年期國(guó)債現(xiàn)券下跌0.1bp，報(bào)3.8393%。

　　交易所回購(gòu)Shibor隔夜利率下跌5.3bp，一周品種下跌0.4bp，其余延續(xù)上漲趨勢(shì)。銀行間質(zhì)押回購(gòu)利率多數(shù)下跌。央行無(wú)公開(kāi)市場(chǎng)操作，有800億元逆回購(gòu)到期，凈回籠800億元。市場(chǎng)資金面均較均衡偏松，跨年資金供給出現(xiàn)松動(dòng)跡象。年底財(cái)政資金已經(jīng)開(kāi)始釋放。歷史數(shù)據(jù)顯示12月財(cái)政存款釋放量相較年內(nèi)之前月份有大幅增長(zhǎng)，資金面普遍從12月23日左右開(kāi)始轉(zhuǎn)松；預(yù)計(jì)17年12月仍有1.7萬(wàn)億財(cái)政存款待釋放，將支持資金流動(dòng)性回歸中性，估計(jì)年末流動(dòng)性將回歸穩(wěn)定。

???債市短期內(nèi)應(yīng)該會(huì)比較穩(wěn)定，收益率能否繼續(xù)下行仍需更多因素支撐，近期年底政策性信息多發(fā)，轉(zhuǎn)為輕倉(cāng)觀望

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