宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20180228

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ?美國(guó)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月耐用品訂單環(huán)比初值-3.7%，不及預(yù)期-2%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前值2.6%

2 ?美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在半年度貨幣政策書面證詞中表示，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步逐步加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)展望維持強(qiáng)勁，市場(chǎng)波動(dòng)不會(huì)阻止加息步伐。在聽證會(huì)中，他拒絕預(yù)期今年的加息次數(shù)，不過強(qiáng)調(diào)個(gè)人對(duì)美國(guó)通脹和經(jīng)濟(jì)前景信心增強(qiáng)。

3 ?美國(guó)商務(wù)部聲明稱，終裁認(rèn)定的中國(guó)企業(yè)傾銷和補(bǔ)貼最高幅度分別為106.09%和80.97%。最終“雙反”稅率有效期五年。今年不到兩個(gè)月，美國(guó)商務(wù)部已對(duì)中國(guó)產(chǎn)品啟動(dòng)四起“雙反”調(diào)查。

4 ?美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽在華盛頓舉行的美國(guó)商會(huì)活動(dòng)中表示，他在積極與中國(guó)就貿(mào)易問題商談，目的不是要陷入貿(mào)易戰(zhàn)

5 ?德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼再度發(fā)表“鷹派”言論，稱歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都令人非常滿意。若當(dāng)前經(jīng)濟(jì)漲勢(shì)持續(xù)、物價(jià)上揚(yáng)，那么就應(yīng)當(dāng)在2018年結(jié)束QE。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?央行發(fā)布2018年公告第3號(hào)，就規(guī)范銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行資本補(bǔ)充債券發(fā)布公告。公告指出，二級(jí)資本債可以附加轉(zhuǎn)股條款；探索多元品種的資本補(bǔ)充債券；應(yīng)對(duì)總損失吸收能力（TLAC）要求迫在眉睫，亟待探索合格TLAC資本工具的創(chuàng)設(shè)和發(fā)行。

2 ?彭博報(bào)道，中國(guó)監(jiān)管部門將對(duì)金融機(jī)構(gòu)和支付機(jī)構(gòu)提出要求，既不得直接也不得間接為客戶提供與比特幣等虛擬貨幣相關(guān)的服務(wù)?？紤]中的措施包括建立銀行賬戶與虛擬貨幣交易場(chǎng)所賬戶聯(lián)動(dòng)監(jiān)控，必要時(shí)凍結(jié)相關(guān)賬戶。

3 ?近期外資正在加速涌入A股市場(chǎng)，節(jié)后四個(gè)交易日北上資金累計(jì)凈流入105.41億元。

4 ?截至目前，兩市共有66家公司發(fā)布了2018年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，絕大多數(shù)公司業(yè)績(jī)向好，其中30家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)中值同比增長(zhǎng)超過100%，20家公司單季度凈利或超億元。 66家公司中，55家預(yù)增，9家預(yù)盈，預(yù)虧和預(yù)降各1家

5 ?截至目前，A股所有上市公司中，存在股權(quán)質(zhì)押的數(shù)量總計(jì)為3398家。其中，整體質(zhì)押比例在50%以上的上市公司數(shù)量?jī)H有136家，質(zhì)押比例在70%以上的僅有10家，市場(chǎng)占比非常小?？偟膩砜矗鲜泄竟蓹?quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)整體屬于可控狀態(tài)。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

09:00 中國(guó)2月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 預(yù)期51.2 前值51.3

09:00 中國(guó)2月官方非制造業(yè)指數(shù)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 前值55.3

18:00 歐元區(qū)2月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值 前值1.0%

18:00 歐元區(qū)2月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率初值 預(yù)期1.2% 前值1.3%

21:30 美國(guó)第四季度GDP年化季率修正值 預(yù)期2.5% 前值2.6%

21:30 美國(guó)第四季度GDP平減指數(shù)年率修正值 預(yù)期2.4% 前值2.4%

21:30 美國(guó)第四季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率修正值 ?前值2.8%

21:30 美國(guó)第四季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率修正值 預(yù)期1.9% 前值1.9%

21:30 美國(guó)第四季度消費(fèi)者支出年化季率修正值 預(yù)期3.6% 前值3.8%

22:45 美國(guó)2月芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù) 預(yù)期64.0 前值65.7

23:00 美國(guó)1月未決房屋銷售年率 前值-1.8%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

????27日股指低開低走，截至收盤，上證收?qǐng)?bào)3292.07點(diǎn)，下跌1.13%。深證收?qǐng)?bào)10807.53點(diǎn)，下跌0.81%。滬深300收?qǐng)?bào)4058.98點(diǎn)，下跌1.44%。中證500收?qǐng)?bào)6010.56點(diǎn)，下跌0.32%。創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)1743.54點(diǎn)，上漲0.83%。上證50收?qǐng)?bào)2927.1點(diǎn)，下跌1.57%。

???盤面上，行業(yè)板塊多數(shù)上揚(yáng)，煤炭、鋼鐵、有色等周期性板塊迎來調(diào)整，而銀行、保險(xiǎn)、券商及房地產(chǎn)板塊則延續(xù)偏弱表現(xiàn)，工行、建行均跌逾3%，農(nóng)行亦大幅下跌2.78%，銀行股僅有張家港行上漲1.77%；保險(xiǎn)股中，新華保險(xiǎn)跌超3%，人壽、平安及太保跌幅均在1%以上，券商股則全線收跌。周一強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲的電子、軟件、通訊等板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)軟件、軍民融合、國(guó)產(chǎn)新片等概念漲幅居前。

???總的看來，注冊(cè)制延期的利好因素繼續(xù)提振中小市值標(biāo)的，深市早盤在中小創(chuàng)的帶動(dòng)下表現(xiàn)則相對(duì)搶眼，而隨著午后中小板回落，深指亦震蕩翻綠，而創(chuàng)業(yè)板則異軍突起，連續(xù)兩日收漲，來到前期震蕩平臺(tái)附近，當(dāng)前上漲指數(shù)反彈接近60日以及120日均線雙重壓力，深證市場(chǎng)同樣面臨30、60以及120日均線壓力，市場(chǎng)投機(jī)性資金獲利會(huì)吐，同時(shí)債券市場(chǎng)連續(xù)下跌之后，短期開始反彈對(duì)股市存在負(fù)面影響。

???當(dāng)前指數(shù)市場(chǎng)存在持續(xù)性調(diào)整壓力，加上隔日外盤再次大跌，短線不排除有回落的可能。不追高，風(fēng)險(xiǎn)開始凸顯，重倉(cāng)者考慮適度減倉(cāng)。

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】

??27日國(guó)債高開震蕩，午盤拉升大幅收高。10年期國(guó)債期貨主力T1803上漲0.41%，收?qǐng)?bào)92.660元，盤中最大漲幅0.49%。5年期國(guó)債期貨主力TF1803上漲0.23%，收?qǐng)?bào)96.420元，盤中最大漲幅0.29%。銀行間現(xiàn)券收益率大幅下行，銀行間10年期國(guó)債現(xiàn)券下跌2.0bp，報(bào)3.8452%，5年期國(guó)債現(xiàn)券下跌2.8bp，報(bào)3.7806%。

???外圍，央行無進(jìn)行公開市場(chǎng)操作，無逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。但春節(jié)過后，央行重啟逆回購(gòu)并凈投放7300億元資金，保證了資金面的整體寬松，成為債券市場(chǎng)反彈的重要?jiǎng)恿?。特別是，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊預(yù)期下，在最新央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，國(guó)內(nèi)貨幣政策仍然“定力十足”，保持穩(wěn)健中性的基調(diào)不變，給市場(chǎng)帶來了信心的變化。隨著這種資金面穩(wěn)定的預(yù)期增強(qiáng)，中短期債券收益率在春節(jié)前后也比較穩(wěn)定，尤其是短期債券和同業(yè)存單的配置需求較強(qiáng)，使市場(chǎng)出現(xiàn)明顯反彈。

???但在昨夜美國(guó)股債雙殺后，國(guó)內(nèi)后續(xù)的應(yīng)對(duì)將十分重要，目前國(guó)債價(jià)格影響首先即在于流動(dòng)性，流動(dòng)性的變化將十分微妙，暫時(shí)觀望。

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