宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20180126

【國際宏觀基本面信息】

1 ?特朗普稱，若美國能達(dá)成“明顯更好”的協(xié)議，他會(huì)重新考慮TPP，對TPP持開放態(tài)度；他更喜歡雙邊貿(mào)易協(xié)議。本周日本剛宣布完成新版TPP協(xié)議談判。此前評論稱，日本預(yù)計(jì)美國可能只是暫時(shí)“退群”。

2 ?美國12月新屋銷售環(huán)比下跌9.3%，低于預(yù)期，創(chuàng)下16個(gè)月以來最大跌幅。11月新屋銷售受南部颶風(fēng)災(zāi)后重建的提振，曾創(chuàng)下歷史新高，而12月這種影響減弱，再加上12月底不尋常的低溫天氣，都導(dǎo)致12月銷售的下滑。

3 ?日本總務(wù)省周五公布數(shù)據(jù)顯示，日本12月全國CPI同比增長1%，低于預(yù)期1.1%，高于前值0.6%。核心CPI（除生鮮食品）同比增長0.9%，與預(yù)期和前值持平。

4 ?歐央行維持利率不變，稱如有必要QE將到9月后；德拉吉稱今年加息概率很低，QE將到通脹出現(xiàn)可持續(xù)調(diào)整，或3月重估政策調(diào)整。每月300億歐元的資產(chǎn)購買規(guī)模將至少持續(xù)到9月份，如有必要將持續(xù)更長時(shí)間。

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【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2017年國內(nèi)增值稅、個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅、土地及房地產(chǎn)相關(guān)稅收等主體稅種多數(shù)實(shí)現(xiàn)較快增長

2 ?公安部部長稱，緊緊圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融、投資融資、股市房市等重點(diǎn)領(lǐng)域，加快建設(shè)經(jīng)濟(jì)犯罪風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警監(jiān)測平臺，嚴(yán)防違法違規(guī)金融行為轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)犯罪

3 ?七部委聯(lián)名文件：重點(diǎn)針對中方投資額等值3億美元(含3億美元)以上的對外投資、敏感國別(地區(qū))及敏感行業(yè)的對外投資、出現(xiàn)重大經(jīng)營虧損、重大安全事故及群體性事件、存在嚴(yán)重違規(guī)行為的對外投資。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

07:30 日本12月全國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率 前值1.0%預(yù)期1.1%公布0.6%

07:30 日本12月全國核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率 ??前值0.9% 預(yù)期0.9%公布0.9%

07:30 日本1月東京核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率 ?前值0.7%預(yù)期0.8%公布0.8%

09:30 中國12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率 ?????預(yù)期14.9%

09:30 中國1-12月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率 預(yù)期21.9%

17:30 英國第四季度GDP年率初值 前值1.4% 預(yù)期1.7%

17:30 英國第四季度GDP季率初值 前值0.4% 預(yù)期0.4%

21:30 美國第四季度GDP年化季率初值 前值3.0% 預(yù)期3.2%

21:30 美國12月商品貿(mào)易帳 前值-688億美元 預(yù)期-697億美元

21:30 美國12月耐用品訂單月率初值 前值0.9% 預(yù)期1.3%

21:30 美國第四季度GDP平減指數(shù)年率初值 前值2.3% 預(yù)期2.1%

21:30 美國第四季度個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率初值 預(yù)期1.5%

21:30 美國12月批發(fā)庫存月率初值 前值0.3% 預(yù)期0.8%

21:30 美國第四季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率初值 前值1.9% 預(yù)期1.3%

21:30 美國第四季度消費(fèi)者支出年化季率初值 前值3.7% 預(yù)期2.2%

21:30 美國12月耐用品訂單月率初值（除運(yùn)輸外） 前值0.6% 預(yù)期-0.1%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

???????25日指數(shù)加大分化，滬指在早盤探底后一度回升至平盤上方，尾盤再度回落，深市三大指數(shù)尾盤快速走弱，深指及中小板多數(shù)時(shí)間圍繞平盤附近震蕩，截至收盤，滬指收報(bào)3548.31點(diǎn)，跌0.31%，成交額2880億。深成指收報(bào)11552.56點(diǎn)，跌0.47%，成交額2934億。創(chuàng)業(yè)板收報(bào)1810.83點(diǎn)，跌0.14%，成交額979億。滬指終結(jié)七連漲，上證50指數(shù)終結(jié)十九連漲。

?????盤面上，金融、地產(chǎn)板塊迎來調(diào)整，對市場造成明顯的拖累。券商保險(xiǎn)銀行領(lǐng)跌市場，券商股大多回落，保險(xiǎn)股跌幅均超1%，銀行股則僅有部分地方銀行上漲，地產(chǎn)股中前期漲幅較大的均震蕩回落。而前期較弱的貴金屬、電信、民航以及周期性板塊漲幅居前，文化傳媒則連續(xù)兩日上漲。總體感覺貴金屬以及周期性板塊上行主要得益于大宗商品價(jià)格大幅上漲的影響。

當(dāng)前需要注意的是外資開始轉(zhuǎn)為凈流出，而場內(nèi)某些前期熱門板塊中的資金有退出跡象，但是截至目前這些資金并沒有遠(yuǎn)離，而是流入了其它板塊，市場因此出現(xiàn)了明顯輪動(dòng)，總體上，指數(shù)經(jīng)過連續(xù)的上拉行情，短期積累了較多獲利盤，獲利盤了結(jié)的壓力放大，回調(diào)的概率較大，根據(jù)前兩天建議，輕倉觀察即可，等待日內(nèi)方向選擇

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【國債期現(xiàn)貨思路】

???25日國債期貨低開高走，尾盤拉升收漲，10年期國債期貨主力T1803上漲0.15%，收報(bào)91.885元，5年期國債期貨主力TF1803上漲0.10%，收報(bào)95.955元?，F(xiàn)券方面，銀行間10年期國債現(xiàn)券上漲0.93bp，報(bào)3.9507%，5年期國債現(xiàn)券上漲1.5bp，報(bào)3.8614%。 ??????

??央行公告稱，考慮到普惠金融定向降準(zhǔn)可吸收央行逆回購到期等因素的影響，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定，1月25日不開展公開市場操作。當(dāng)日有1200億逆回購到期，凈回籠1200億。

????目前， 銀行間市場資金面較前幾日略點(diǎn)收斂，銀存間質(zhì)押式回購利率漲跌不一，shibor多數(shù)上行。考慮到普惠金融定向降準(zhǔn)可吸收央行逆回購到期等因素的影響，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理穩(wěn)定，1月稅期擾動(dòng)消退，但本周央行流動(dòng)性工具到期較多，綜合考慮財(cái)政支出節(jié)奏、定向降準(zhǔn)實(shí)施，預(yù)計(jì)央行公開市場操作（OMO）或轉(zhuǎn)向以對沖到期央行流動(dòng)性工具為主，市場資金面總體有望保持平穩(wěn)。本次普惠金融定向降準(zhǔn)是對原有定向降準(zhǔn)政策的拓展和優(yōu)化，在貸款范圍上將“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款外延擴(kuò)展為普惠金融貸款，同時(shí)降低了相應(yīng)貸款增量和余量的考核標(biāo)準(zhǔn)。無論是1月MLF超額續(xù)發(fā)千億規(guī)模還是此次定向降準(zhǔn)時(shí)間有所提前，主要是在當(dāng)前銀行流動(dòng)性

????鑒于短期資金面尚且寬松，消息面較為平淡，市場短暫企穩(wěn)，但對反彈空間不宜期望過高。資金面助力市場企穩(wěn)是短期的，總體格局依舊謹(jǐn)慎偏空。

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