宏觀信息及股指國(guó)債期現(xiàn)早間思路 ?20180307

【國(guó)際宏觀基本面信息】

1 ?美國(guó)1月工廠訂單下跌1.4%，基本與預(yù)期持平，創(chuàng)2017年7月以來(lái)最大跌幅

2 ?特朗普表示，只要有新的、公平的NAFTA協(xié)議簽署，加拿大和墨西哥兩國(guó)可被豁免在全球鋼鋁關(guān)稅之外。此后，多位美國(guó)高官均表達(dá)美國(guó)沒(méi)有尋求貿(mào)易戰(zhàn)。

3 ?歐盟將從周三起對(duì)中國(guó)不銹鋼無(wú)縫鋼管續(xù)收五年的反傾銷稅，最高稅率近72%。目前歐盟針對(duì)進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品實(shí)施了53項(xiàng)反傾銷措施，針對(duì)中國(guó)有27項(xiàng)。分析稱，針對(duì)特定產(chǎn)品的高額關(guān)稅可能為美國(guó)作示范，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)和眾議院議長(zhǎng)周二都將矛頭對(duì)準(zhǔn)中國(guó)。

4 ?日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在接受上議院任命聽(tīng)證時(shí)借機(jī)安撫市場(chǎng)，重申上周對(duì)2019財(cái)年退出寬松的言論，只是表明若通脹如期達(dá)標(biāo)時(shí)會(huì)“考慮退出”，絕非立即實(shí)施退出。

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【國(guó)內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?銀監(jiān)會(huì)大幅下調(diào)撥備紅線：撥備覆蓋率最低120%，撥貸比最低1.5%

2 ?銀監(jiān)會(huì)王兆星：資管新規(guī)具體出臺(tái)時(shí)間表還不清楚，還有很多不同意見(jiàn)。

3 ?中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋表示，加快主板創(chuàng)業(yè)板改革，積極推進(jìn)股權(quán)融資。

4 ?十三屆全國(guó)人大一次會(huì)議7日上午舉行代表團(tuán)全體會(huì)議，審議憲法修正案草案；下午舉行代表小組會(huì)議，審議憲法修正案草案。

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【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

18:00 歐元區(qū)第四季度GDP季率終值（季調(diào)後） 預(yù)期0.6% 前值0.6%

18:00 歐元區(qū)第四季度GDP年率終值（季調(diào)後） 預(yù)期2.7% 前值2.7%

21:15 美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)變化 預(yù)期20.0萬(wàn) 前值23.4萬(wàn)

21:30 美國(guó)1月貿(mào)易帳 預(yù)期 -550億 ?前值-531億

21:30 美國(guó)第四季度非農(nóng)單位勞動(dòng)力成本終值 預(yù)期2.1% 前值2.0%

21:30 美國(guó)第四季度非農(nóng)生產(chǎn)力終值 預(yù)期-0.1% 前值-0.1%

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【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

????6日，證券指數(shù)震蕩上漲。截至收盤，滬指收?qǐng)?bào)3289.64點(diǎn)，漲1.00%，成交額2244億。深成指收?qǐng)?bào)11007.95點(diǎn)，漲1.22%，成交額2705億。創(chuàng)業(yè)板收?qǐng)?bào)1797.61點(diǎn)，漲0.11%，成交額811億。

???市場(chǎng)方面，權(quán)重股止跌回升，成為市場(chǎng)上漲的主要?jiǎng)幽堋Ｃ禾?、鋼鐵、有色等周期性板塊大漲，保險(xiǎn)、地產(chǎn)、券商午后則相繼發(fā)力上行，券商保險(xiǎn)股全線上漲，萬(wàn)科、保利地產(chǎn)漲逾4%，新城控股及華夏幸福分別大漲9%和6%。醫(yī)療及醫(yī)藥板塊則全天保持強(qiáng)勢(shì)，領(lǐng)漲市場(chǎng)。

股市小幅反彈上漲，市場(chǎng)在二次探底之后，部分資金抄底買入。從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)先指標(biāo)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，中小盤表現(xiàn)積極，但創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股表現(xiàn)較為弱勢(shì)?？傮w上，深市依然強(qiáng)于滬市，市場(chǎng)分化依然保持。當(dāng)前指數(shù)已來(lái)到重要關(guān)口附近，投資者仍需謹(jǐn)慎指數(shù)方面，隨著權(quán)重股的發(fā)力，主板的技術(shù)性回調(diào)有望結(jié)束，而創(chuàng)業(yè)板連續(xù)反彈后或?qū)⒃庥鲎枇Α?/span>

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【國(guó)債期現(xiàn)貨思路】

???6日國(guó)債期貨早盤震蕩，午后強(qiáng)勢(shì)拉升，大幅收漲。10年期國(guó)債期貨主力T1803上漲0.08%，收?qǐng)?bào)92.700元，5年期國(guó)債期貨主力TF1803上漲0.06%，收?qǐng)?bào)96.695元。銀行間現(xiàn)券收益率大幅上漲，銀行間10年期國(guó)債現(xiàn)券上漲1.01bp，報(bào)3.8453%，5年期國(guó)債現(xiàn)券上漲3.23bp，報(bào)3.7428%。

???資金面上，銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，3月6日不開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，因此無(wú)資金投放也無(wú)回籠。而午后受銀監(jiān)會(huì)擬下調(diào)商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求消息刺激，債市打破盤整格局，國(guó)債期貨大幅收漲，現(xiàn)券收益率加速下行。

???不過(guò)，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)3月加息與2018年預(yù)計(jì)加息四次的概率逐漸上升，通脹上行預(yù)期也不斷走強(qiáng)，帶動(dòng)美國(guó)國(guó)債收益率不斷攀升；美聯(lián)儲(chǔ)加息還將進(jìn)一步推動(dòng)美債收益率的上漲，同時(shí)國(guó)內(nèi)的貨幣政策也將被動(dòng)緊縮，推升國(guó)內(nèi)債券收益率的上揚(yáng)；3月10年國(guó)債到期收益率仍將逐步回升至4%的中樞。央行有上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率進(jìn)行“修復(fù)式加息”的必要。考慮到中美利差收窄對(duì)于資本外流和人民幣匯率的壓力逐漸減弱，央行盯緊美聯(lián)儲(chǔ)被動(dòng)上調(diào)政策利率的必要性降低。但是在金融去杠桿背景下，利率分層問(wèn)題依然嚴(yán)峻。參考2017年三次“非典型”加息，央行有可能隨行就市，通過(guò)上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，進(jìn)行“修復(fù)式加息”，時(shí)間節(jié)點(diǎn)很可能選擇在美聯(lián)儲(chǔ)加息之后。國(guó)債期貨的運(yùn)行難以過(guò)度樂(lè)觀

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