宏觀信息及股指國債期現(xiàn)早間思路 ?20180411

【國際宏觀基本面信息】

1 ?國際金融協(xié)會報告顯示，去年四季度全球債務(wù)與GDP之比仍超過300%，發(fā)達(dá)國家債務(wù)比為382%，新興市場債務(wù)比210%，加拿大、法國、瑞士等多個發(fā)達(dá)國家的家庭債務(wù)與GDP均創(chuàng)歷史新高

2 ?特朗普在Twitter發(fā)帖稱，非常感謝習(xí)主席對關(guān)稅和汽車（貿(mào)易）壁壘的友善講話，他對知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓也有啟發(fā)性的言論。我們將共同取得巨大進(jìn)步。

3 ?美聯(lián)儲發(fā)表聲明表示，它正在考慮實施“壓力資本緩沖”（Stress capital buffer）來調(diào)整其對每家銀行特定業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求。 美聯(lián)儲稱，這種變化可能會“增加”大銀行的資本金要求，而系統(tǒng)重要性較低的銀行被要求持有的資本將有所減少。

4 ?美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國3月PPI增幅超預(yù)期，主要受醫(yī)療和航空費用上漲的推動，其中核心PPI同比上升2.7%，為2011年9月以來最高。

5 ?歐央行鷹派官員諾沃特尼表示，歐央行可能將存款利率提升至-0.2%，并在年底結(jié)束2.55萬億歐元的購債項目。諾沃特尼并未對于具體加息時間，但市場預(yù)計2019年年中加息概率較大

?

【國內(nèi)宏觀基本面信息】

1 ?4月10日，中國國家主席習(xí)近平在博鰲亞洲論壇2018年年會上發(fā)表重要主旨演講，在全球擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)一觸即發(fā)之際，中國明確釋放“擴進(jìn)口、促平衡”的舉措，受到國際社會普遍歡迎。

2 ?報告顯示，去年中國在美投資規(guī)模同比下滑35%，一反過去十年的快速增長態(tài)勢。由于美國外國投資委員會的干涉，約有80億美元的中國赴美投資被取消

3 ?上證報援引業(yè)內(nèi)人士解讀稱，銀保監(jiān)會下周內(nèi)部座談會，郭樹清出席，座談會基調(diào)釋放出下一步銀保監(jiān)會監(jiān)管風(fēng)向，即通過摸底調(diào)查中小金融機構(gòu)的公司治理頑疾

?

【當(dāng)日重要公布數(shù)據(jù)】?

09:00 中國人民銀行行長易綱在博鰲論壇年會發(fā)表講話

10:45 中國財政部部長劉昆在博鰲論壇年會發(fā)表講話

19:00 歐央行行長德拉吉發(fā)表講話

09:30 中國3月消費者物價指數(shù)年率 預(yù)期2.6% 前值2.9%

09:30 中國3月生產(chǎn)者物價指數(shù)年率 預(yù)期3.3% 前值3.7%

20:30 美國3月核心消費者物價指數(shù)年率 預(yù)期2.1% 前值1.8%

20:30 美國3月消費者物價指數(shù)年率 預(yù)期2.4% 前值2.2%

20:30 美國3月實際個人收入年率 前值0.6%

20:30 美國3月實際個人收入月率 前值0.3%

20:30 美國3月核心消費者物價指數(shù)月率 預(yù)期0.2% 前值0.2%

20:30 美國3月消費者物價指數(shù)月率 預(yù)期0.0% 前值0.2%

可能公布

中國3月新增人民幣貸款 預(yù)期12000億人民幣 前值8393億人民幣

中國3月社會融資規(guī)模 預(yù)期19000億人民幣 前值11700億人民幣

中國3月M0貨幣供應(yīng)年率 預(yù)期7.8% 前值13.5%

中國3月M1貨幣供應(yīng)年率 預(yù)期9.2% 前值8.5%

中國3月M2貨幣供應(yīng)年率 預(yù)期8.9% 前值8.8%

?

【證券指數(shù)期現(xiàn)貨思路】?

?????10日指數(shù)市場呈現(xiàn)分化格局，中美貿(mào)易摩擦降溫以及習(xí)近平主席釋放進(jìn)一步改革開放信號后，周期股和金融股強勢走高，帶動主板走強。而創(chuàng)業(yè)板則出現(xiàn)寬幅震蕩，截至收盤，滬指收報3190.32點，漲1.66%，成交額2061億。深成指收報10765.62點，漲1.05%，成交額2792億。創(chuàng)業(yè)板收報1835.52點，跌0.33%，成交額1057億，兩市成交量仍相對萎靡，市場看漲情緒仍較為謹(jǐn)慎。

????市場表現(xiàn)上，行業(yè)板塊漲多跌少，此前受到貿(mào)易戰(zhàn)推動的航天航空、農(nóng)牧飼漁、船舶制造及貴金屬板塊繼續(xù)調(diào)整，領(lǐng)跌市場，而軟件服務(wù)、通訊及電子等科技板塊亦迎來調(diào)整。大宗商品價格的反彈帶動石化、鋼鐵、有色、煤炭等行業(yè)漲幅居前；受益于改革開放以及放寬外資金融市場準(zhǔn)入的推動，金融、國際貿(mào)易及民航均迎來震蕩拉升，銀行、保險股全線走高。

????總體上，指數(shù)當(dāng)前仍處于底部區(qū)間震蕩整理形態(tài)，短線主板預(yù)計仍將延續(xù)反抽走勢，但目前中美貿(mào)易戰(zhàn)問題并非得到充分解決，變量仍大，只能是參與但依然注意分寸，仍需要控制倉位，限制交易頻率。

?

?

【國債期現(xiàn)貨思路】

???3日國債期貨臨近午間跳水，午后延續(xù)弱勢，收創(chuàng)近兩周新低。國債期貨主力合約T1806收盤報93.470，較上日結(jié)算價跌0.21%，5年期國債期貨主力合約TF1806收盤報96.830，較上日結(jié)算價跌0.11%。

????基本面上，財政部通知，4月11日招標(biāo)發(fā)行450億元3年期和450億元7年期國債，創(chuàng)出單期國債最大發(fā)行規(guī)模，一級市場供給壓力倍增壓制債市。 ?央行周二連續(xù)八日暫停公開市場操作，當(dāng)日亦無逆回購到期。月初市場資金面無憂，預(yù)計央行將保持資金凈回籠操作，隨著凈回籠累積效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加財政收稅影響，月中資金面料重新收緊。

????當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦升級，帶來政策的變量，暫時觀望