春節(jié)期間，市場因美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期大增而對美聯(lián)儲“鷹派”加息的信心再度增強，歐央行一改之前不加息的態(tài)度，市場預(yù)期歐央行也將在今年開始加息，這對主要金融市場帶來較大的波動影響，但另一方面，歐美強硬加息也體現(xiàn)出其實體經(jīng)濟表現(xiàn)較強，有利于支撐天膠的海外宏觀需求。國內(nèi) 1 月制造業(yè) PMI 走低，主要在于生產(chǎn)和新訂單的季節(jié)性回落，節(jié)后復(fù)工、貨幣寬松政策加碼以及加快基建步伐等措施仍有利于市場對國內(nèi)天膠需求恢復(fù)的預(yù)期。行業(yè)方面，春節(jié)期間泰國原料價格以上漲為主，泰國膠水價格升至57.2，對干膠帶來較強的成本支撐和提振。節(jié)后伴隨泰國南部產(chǎn)區(qū)以及馬來西亞方面的逐步停割，全球天然橡膠生產(chǎn)將正式進入低產(chǎn)期，全球疫情的持續(xù)繼續(xù)支持乳膠的需求，這有利于支撐原料膠水價格并帶來干膠價格的成本支撐。 節(jié)前國內(nèi)主要庫存端均進入累庫階段，但總體庫存壓力較前幾年已經(jīng)大為縮減，節(jié)后隨著國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的開啟，天膠需求將陸續(xù)恢復(fù)，不過由于國內(nèi)輪胎庫存較往年同期水平偏高，天膠需求強度的提升仍需要時間。

技術(shù)面：春節(jié)期間日膠以偏強反彈為主，漲幅超過3%，新加坡TSR20漲幅超過2%，這將帶動RU節(jié)后高開，不過節(jié)前RU受到跌勢壓制較重，節(jié)后高開逆轉(zhuǎn)形成漲勢的難度同樣較大，短期偏強震蕩的可能性更大，上方關(guān)注14500附近的壓力，下方重要支撐帶在14200-14300。

操作建議：偏強震蕩思路，逢回調(diào)以低買高平的波段交易為主。