美聯(lián)儲(chǔ)5月議息決定加息50個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，但鮑威爾否定了75個(gè)基點(diǎn)加息的可能以及縮表進(jìn)程均低于預(yù)期，顯著提振海外主要金融市場(chǎng)的情緒，亦有利于穩(wěn)定天膠的宏觀需求預(yù)期和市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)五一假期期間整體疫情形勢(shì)有所緩和，且政策面料繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)料緩慢回溫，有利于天膠內(nèi)需的改善。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)節(jié)前持續(xù)反彈，受美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議影響，節(jié)后料繼續(xù)偏強(qiáng)，對(duì)膠價(jià)亦有支撐和利多提振。行業(yè)方面，節(jié)前泰國(guó)原料價(jià)格持續(xù)回落，進(jìn)入五月，全球天膠供應(yīng)將逐步走出低產(chǎn)期，國(guó)內(nèi)海南和云南天膠原料價(jià)格保持低位水平，且制濃乳膠水收購(gòu)價(jià)顯著高于制干膠，帶來(lái)膠水分流并有利于支撐RU價(jià)格。截至2022年04月24日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存111.12萬(wàn)噸，較上期縮減3.44萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅3.00%，加速去化，較去年同期縮減24.43萬(wàn)噸，同比跌幅18.02% ，跌幅小幅擴(kuò)大。節(jié)前20年國(guó)營(yíng)全乳膠成交參考RU09貼水430元/噸附近，上海3L成交參考12550附近（漲200元/噸），寧波3L成交參考12600-12650元/噸（漲100元/噸）。

技術(shù)面：節(jié)前RU2209顯著反彈，盡管整體膠價(jià)仍在跌勢(shì)，不過(guò)節(jié)前空頭持續(xù)主動(dòng)離場(chǎng)，體現(xiàn)出空頭暫無(wú)意向下開(kāi)拓空間。假期內(nèi)新加坡TSR20和日膠均有小幅反彈，料將對(duì)滬膠有所提振，不過(guò)上方13000-13200壓力明顯，膠價(jià)反彈空間料也受限，后市保持偏強(qiáng)寬幅震蕩的可能性較大。

操作建議：逢回調(diào)輕倉(cāng)低買(mǎi)高平的波段交易為主，不追漲殺跌。