昨日美歐英日等的8月制造業(yè)PMI初值普遍下行，且歐元區(qū)、英國(guó)制造業(yè)PM均低于50的分水嶺，海外經(jīng)濟(jì)衰退壓力加劇，抑制天膠的海外需求。國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨指數(shù)昨日偏強(qiáng)上沖，對(duì)膠價(jià)帶來(lái)短線提振，不過(guò)整體指數(shù)反彈的壓力將逐步增加，我們對(duì)其反彈的高度持謹(jǐn)慎態(tài)度。行業(yè)方面，昨日泰國(guó)原料價(jià)格持穩(wěn)為主，國(guó)內(nèi)海南膠水價(jià)格持穩(wěn)，云南制濃乳膠水價(jià)格下跌，制干膠膠水價(jià)格小幅上漲，整體依舊在近幾年的成本底部區(qū)間。截至8月21日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量38.23萬(wàn)噸，較上期增加0.12萬(wàn)噸，環(huán)比上漲0.31%。昨日國(guó)內(nèi)天然膠現(xiàn)貨價(jià)格小幅調(diào)整（全乳膠12050元/噸，+100/+0.84%；20號(hào)泰標(biāo)1530美元/噸，+10/+0.66%，折合人民幣10434元/噸；20號(hào)泰混11520元/噸，-30/-0.26%）。下游輪胎企業(yè)整體出貨未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)出貨阻力仍存，企業(yè)去庫(kù)較為緩慢，另外，外貿(mào)訂單量不足，對(duì)于企業(yè)開(kāi)工提升形成阻礙。

技術(shù)面：昨日ru2301承壓窄幅震蕩，上方12900-13000的區(qū)間繼續(xù)體現(xiàn)出短期壓力，在短期反彈持續(xù)承壓之后，后市回落的風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，下方支撐在12600附近，而整體膠價(jià)依舊處于跌勢(shì)。

操作建議：輕倉(cāng)震蕩偏空操作。