長假期間海外金融市場整體承壓表現(xiàn)，市場的博弈重點依舊在于美聯(lián)儲加息節(jié)奏和對海外經(jīng)濟衰退的擔憂，而原油價格大幅上漲，主要大宗商品的表現(xiàn)明顯分化，體現(xiàn)出市場缺乏明確的宏觀推動力。國內(nèi)9月官方制造業(yè)PMI升至50上方，不過財新制造業(yè)PMI明顯回落至50以下，加之長假期間商品房銷售、旅游消費等數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，國內(nèi)經(jīng)濟依舊弱勢表現(xiàn)，不利于天膠內(nèi)需的改善。行業(yè)方面，假期期間日膠和新加坡TSR20號膠均有上漲，泰國杯膠原料價格亦有上漲表現(xiàn)，東南亞主產(chǎn)區(qū)的降水依舊偏多，海外供應和成本端帶來整體膠價的提振作用，不過8日和9日國內(nèi)海南和云南膠水價格下跌為主，對國內(nèi)天膠價格有一定拖累。截至9月下旬，國內(nèi)天膠庫存繼續(xù)下降表現(xiàn)，利于短期市場情緒，不過隨著RU的持續(xù)上漲，RU與混合膠的價差不斷拉大，利于非標套利盤的介入以及后期天膠的進口，進而增加國內(nèi)天膠供應壓力。需求方面，國內(nèi)輪胎企業(yè)和代理商對需求的預期偏向悲觀，國內(nèi)疫情和防疫形勢加重也不利于天膠的需求改善。

技術(shù)面：節(jié)前ru2301偏弱震蕩，回到寬幅震蕩的局面，長假期間日膠上漲超過3%，新加坡TSR20號膠上漲超過2%，料將刺激RU高開，不過RU2301上方13300-13500壓力顯著，我們對膠價上沖的持續(xù)性持謹慎態(tài)度。

操作建議：建議輕倉波段交易為主，區(qū)間思路。