棉花

2月USDA報告中，美棉產(chǎn)量和出口量保持不變，市場認為利多，美棉反彈，3月合約價格在67.4美分。
周二鄭棉增倉近7萬手，5月合約價格在13750元。
據(jù)中國棉花網(wǎng)的消息：截止目前，廣東佛山、浙江紹興、江蘇常州等各地輕紡市場貿(mào)易商開業(yè)率普遍達到50-60%；國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價21065元/噸，常規(guī)外紗均價22024元/噸，較前周基本持平。常規(guī)外紗均價高于國產(chǎn)紗969元/噸，較前周擴大1元/噸。中國棉花信息網(wǎng)2月10日發(fā)布2025年2月《BCO中國棉花產(chǎn)消存量資源表》:總供應(yīng)方面，期初庫存為681萬噸。產(chǎn)量方面，根據(jù)本網(wǎng)2月份生產(chǎn)調(diào)查，全國總產(chǎn)調(diào)至684萬噸。進口方面，本月將年度進口量繼續(xù)下調(diào)10萬噸至180萬噸。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析報告：本月對2024/25年度中國棉花供需形勢預(yù)測與上月保持一致。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至2月6日，全國棉花銷售率為40.6%，同比提高4.7個百分點。

短期來看，中美關(guān)稅加征對宏觀經(jīng)濟和棉紡產(chǎn)業(yè)的沖擊可控，美棉底部震蕩，關(guān)注美棉簽約中中國的采購情況，短期鄭棉跟隨美棉波動，短多參與注意利潤保護；長期風險取決于摩擦升級程度。 
  （苗玲）

鋼材

鋼材周二價格下行，螺紋2505合約收于3276，熱卷2505合約收于3388?，F(xiàn)貨方面，11日唐山普方坯出廠價報3040（-30），上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價格(HRB400 20mm)3350元（-30），熱卷現(xiàn)貨價格(4.75mm)3400元（-40）。
美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅。行政命令顯示，新稅率將于3月12日生效。
印尼財政部發(fā)布第PMK9號公告，決定繼續(xù)對原產(chǎn)于中國、新加坡和烏克蘭的熱軋鋼板（Hot Rolled Plate）征收反傾銷稅，其中，中國稅率為10.47%、新加坡為12.50%、烏克蘭為12.33%。
小松官網(wǎng)公布了2025年1月小松挖掘機開工小時數(shù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，中國小松挖掘機開工小時數(shù)為66.2小時，同比下降17.2%，環(huán)比下降38.7%。
乘聯(lián)分會：1月全國乘用車市場零售179.4萬輛，同比下降12.1%，環(huán)比下降31.9%。1月新能源乘用車零售銷量達到74.4萬輛，同比增長10.5%，環(huán)比下降42.9%。
鋼材周二價格延續(xù)回落，源自于市場對于特朗普政府加征鋼鋁25%關(guān)稅的反應(yīng)，從現(xiàn)實層面來講，中國對美鋼材出口不足出口總量的1%，關(guān)稅政策更多影響國內(nèi)鋼材向東南亞、美洲出口后的轉(zhuǎn)出口。

從鋼材供需數(shù)據(jù)來看，目前行業(yè)處在供需緩慢恢復(fù)的階段，整體看今年節(jié)后鋼材總庫存累庫幅度及絕對水平都低于往年同期，后續(xù)復(fù)產(chǎn)復(fù)工下原料及鋼價仍然有所支撐，關(guān)注供需的恢復(fù)速度。

(黃天罡)

焦

煤焦炭

現(xiàn)貨市場，雙焦價格偏弱運行。山西介休1.3硫主焦1250元/噸，蒙5金泉提貨價1160元/噸。呂梁準一出廠價1300元/噸，唐山二級焦到廠價1400元/噸，青島港準一焦平倉價1550元/噸。
2月11日，美聯(lián)儲主席鮑威爾出席參議院金融、住房和城市事務(wù)委員會聽證會。鮑威爾重申無需急于調(diào)整利率。他表示，美聯(lián)儲將在夏末前完成框架審查，框架審查將不包括對通脹目標的關(guān)注，通脹目標仍將保持在2%。
近期雙焦支撐在于，鐵水產(chǎn)量恢復(fù)進度較快，焦煤下游降庫進度快于預(yù)期，同時，兩會前市場的政策預(yù)期向好，對供給側(cè)改革以及煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策是否調(diào)整的預(yù)期近期也有增強，盤面低位有支撐；壓力在于，黑色供應(yīng)端恢復(fù)進度料快于終端需求，元宵節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)仍將帶來現(xiàn)實的供應(yīng)壓力，外圍的關(guān)稅波動也部分增大市場擔憂預(yù)期。

短期雙焦偏弱震蕩、下探支撐，關(guān)注終端需求預(yù)期的強弱變化以及雙焦去庫進度，暫時觀望。

（李巖）

鐵礦石

昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨價格全天累計下跌6-12?，F(xiàn)青島港PB粉804跌10，超特粉668跌6；江內(nèi)港PB粉823跌7，麥克粉794跌8；曹妃甸港PB粉823跌10，紐曼篩后塊925跌12；天津港PB粉830跌6，卡粉925跌10；防城港PB粉822跌10。
美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關(guān)稅。行政命令顯示，新稅率將于3月12日生效。
2月10日，印尼財政部發(fā)布公告，決定繼續(xù)對原產(chǎn)于中國、新加坡和烏克蘭的熱軋鋼板征收反傾銷稅，其中，中國稅率為10.47%、新加坡為12.50%、烏克蘭為12.33%。
2月10日，中國47港進口鐵礦石庫存總量15846.54萬噸，較上周一增加118.25萬噸；45港庫存總量15216.54萬噸，環(huán)比增加157.55萬噸。
2月3日-2月9日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1305.3萬噸，環(huán)比下降39.0萬噸，庫存小幅去庫，目前庫存絕對量略處于年初以來的次高位。
繼美國對鋼鐵加征25%關(guān)稅（對我國鋼鐵直接出口影響有限，更多是情緒影響）之后，印尼對中國熱軋鋼板征收反傾銷稅10.47%，中國2024年對印尼的鋼鐵出口占比4.4%，對出口形成直接利空；鐵礦石海外發(fā)運處于季節(jié)性淡季，當前的擾動因素更多來自于澳洲的天氣，日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)上升至228.4萬噸，在鋼鐵需求受到出口沖擊價格承壓的環(huán)境下，鋼廠進一步復(fù)產(chǎn)的持續(xù)性和高度存在不確定性。

鐵礦石價格高位震蕩運行，關(guān)注05合約830-850區(qū)域和62%指數(shù)110美元/噸的壓力，關(guān)注終端需求的釋放情況和鋼廠復(fù)產(chǎn)幅度。

（楊俊林）

原油

美國至2月7日當周API原油庫存904.3萬桶，預(yù)期260萬桶，前值502.5萬桶。EIA短期能源展望報告顯示，2025年全球原油需求增速預(yù)期為130萬桶/日，此前預(yù)計為130萬桶/日。2026年全球原油需求增速預(yù)期為110萬桶/日，此前預(yù)計為110萬桶/日。EIA短期能源展望報告：預(yù)計2025年WTI原油價格為70.62美元/桶，此前預(yù)期為70.31美元/桶。預(yù)計2025年布倫特原油價格為74.5美元/桶，此前預(yù)期為74.31美元/桶?！瓣P(guān)稅行動和反制措施有可能對全球經(jīng)濟中的石油密集領(lǐng)域尤為構(gòu)成壓力，從而引發(fā)石油需求方面的不確定性，”摩根士丹利的Martijn Rats等分析師在報告中稱?！斑@種環(huán)境可能還會導(dǎo)致OPEC+再次延長當前的產(chǎn)量配額”。OPEC+延長減產(chǎn)可能會在下半年營造一個“均衡的市場”。由于預(yù)期會延長減產(chǎn)，該行對下半年的供應(yīng)預(yù)期下調(diào)了40萬桶/天。美國至2月7日當周石油鉆井總數(shù)480口，前值479口。美國總統(tǒng)特朗普：下周將宣布對許多國家征收互惠關(guān)稅。俄羅斯總理米舒斯京7日說，2024年俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長4.1%，高于預(yù)期。據(jù)俄羅斯克里姆林宮網(wǎng)站7日消息，米舒斯京當天向俄總統(tǒng)普京匯報時說，2024年俄GDP增長4.1%。其中，去年12月俄經(jīng)濟同比增長4.5%?！∶绹?月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口14.3萬人，預(yù)期17萬人，前值由25.6萬人修正為30.7萬人。石油巨頭提議建設(shè)天然氣煉油廠以解決哈薩克斯坦油田爭端。美國上周EIA天然氣庫存減少1740億立方英尺，預(yù)期減少1680億立方英尺，前值減少3210億立方英尺。

操作建議:美國對部分產(chǎn)油國制裁延續(xù)，市場擔憂潛在供應(yīng)風險增強，國際油價上漲。NYMEX原油期貨03合約73.32漲1.00美元/桶，環(huán)比+1.38%；ICE布油期貨04合約77.00漲1.13美元/桶，環(huán)比+1.49%。操作思路以區(qū)間震蕩走弱為主，關(guān)注布倫特原油震蕩區(qū)間70-80美元/桶，注意止盈止損。

（黃世?。?/span>