11月25日，煤焦主力合約期價(jià)窄幅震蕩，兩合約期價(jià)繼上周二上沖后，位于布林通道中軌附近整理，期價(jià)上行承壓。

宏觀(guān)面，美國(guó)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)11月25日公布的季度調(diào)查結(jié)果顯示，受訪(fǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們下調(diào)美國(guó)2013年第四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)預(yù)期至1.8%，下調(diào)2014年第一季度GDP預(yù)期至增長(zhǎng)2.5%，但上調(diào)2013年第一季度月均非農(nóng)就業(yè)人口預(yù)期至增加18.73萬(wàn)，并上調(diào)2014年第一季度預(yù)期至增加18.7萬(wàn)。美國(guó)11月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值升至57.1，其中，11月綜合PMI新訂單指數(shù)升至57.9，創(chuàng)2012年4月份以來(lái)最高水平，11月服務(wù)業(yè)PMI新商務(wù)指數(shù)升至58.5，逼平2012年3月份所創(chuàng)高位。

隔夜外盤(pán)，NYMEX 1月油價(jià)下跌0.75美元，跌幅0.79%，至94.09美元/桶；布倫特1月油價(jià)下跌0.05美元，跌幅0.05%，至111.00美元/桶。

現(xiàn)貨市場(chǎng)，25日，國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，各地區(qū)報(bào)價(jià)無(wú)較大波動(dòng)，整體成交一般。山西晉中靈石地區(qū)煉焦煤市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，現(xiàn)肥煤A<8V<33S1.5G90Y>20車(chē)板含稅價(jià)950元/噸，成交一般。山西臨汾市蒲縣煉焦煤運(yùn)行維穩(wěn)，現(xiàn)1/3焦煤A7V33S0.6G>80出廠(chǎng)含稅850-860元/噸，成交一般。國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)以穩(wěn)為主，市場(chǎng)成交一般，邢臺(tái)焦炭市場(chǎng)有漲，現(xiàn)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦到廠(chǎng)含稅價(jià)1360-1370元/噸。

技術(shù)面，從K線(xiàn)形態(tài)和趨勢(shì)指標(biāo)MACD快慢線(xiàn)走勢(shì)來(lái)看，煤焦期價(jià)下行趨勢(shì)有企穩(wěn)反彈跡象，但反彈過(guò)程中上方現(xiàn)展出較強(qiáng)壓力，隨機(jī)指標(biāo)KDJ三線(xiàn)由低位上行至中部，目前指標(biāo)作用不明顯。預(yù)計(jì)后市煤焦期價(jià)仍有考驗(yàn)前底的可能，短期關(guān)注反彈過(guò)程中壓力情況。

因下游消費(fèi)季節(jié)性回落，而上游供給相對(duì)較為充足，煤焦供需矛盾趨于惡化，期價(jià)基本面承壓。隔夜消息面，最新調(diào)查下調(diào)美國(guó)近期GDP增長(zhǎng)預(yù)期，上調(diào)就業(yè)預(yù)期，但美國(guó)11月綜合PMI初值升至57.1，新訂單指數(shù)創(chuàng)19個(gè)月新高。操作上，中線(xiàn)多單持有，短線(xiàn)偏多操作，警惕期價(jià)沖高回落。