? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ? ? ?------期貨投資的風(fēng)險及防范

期貨交易因為交易杠桿的存在，導(dǎo)致其交易風(fēng)險明顯高于股票等沒有交易杠桿的金融市場，其特殊的交易方式?jīng)Q定了參與期貨交易的投資者必須具備過硬的風(fēng)險控制能力和強大的心理承受能力，在交易過程和出入場點位的把握上也有更精準的要求，下面本文就從期貨投資所面臨的風(fēng)險出發(fā)，與廣大投資者交流期貨投資的風(fēng)險來源以及防范。

一、期貨市場風(fēng)險的成因：

1、價格波動：

????在市場經(jīng)濟條件下，商品的價格受供求關(guān)系因素的影響而上下波動。對于商品的生產(chǎn)和經(jīng)營者來說，價格波動的不可預(yù)期性增加了生產(chǎn)、經(jīng)營的不穩(wěn)定性，而期貨市場特有的運行機制可能導(dǎo)致價格頻繁乃至異常波動，從而產(chǎn)生高風(fēng)險。

2、杠桿效應(yīng)：

????期貨交易實行保證金制度，交易者只需支付期貨合約一定比例的保證金即可進行交易，保證金作為合約的履約擔(dān)保。期貨交易的杠桿效應(yīng)是區(qū)別于其他投資工具的主要標志，也是期貨市場高風(fēng)險的主要原因。

3、非理性投機：

????投機者是期貨交易中不可缺少的組成部分，既是價格風(fēng)險的承擔(dān)者也是價格發(fā)現(xiàn)的參與者，不僅促進合理形成價格，而且提高市場流動性。但是，在風(fēng)險管理制度不健全、實施不健全、實施不嚴的情況下，投機者受利益驅(qū)使，極易利用自身的實力、地位等優(yōu)勢進行市場操縱等違法、違規(guī)活動。

4、市場機制不健全：

期貨市場在運作初期由于管理法規(guī)和機制不健全等原因，可能產(chǎn)生流動性風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險、交割風(fēng)險等。

二、期貨市場風(fēng)險防范

1、價格預(yù)測：

在市場決策過程中，這是極關(guān)鍵的第一個步驟。通過預(yù)測，交易者決定到底是看漲，還是看跌，從而回答了我們的基本問題：我們應(yīng)該以多頭一邊入市，還是以空頭一邊入市。如果價格預(yù)測是錯誤的，那么以下的一切工作均不能奏效。

2、資金管理：

資金管理是指資金的配置問題。其中包括投資組合的設(shè)計，多樣化的安排，在各個市場上應(yīng)分配多少資金去投資或冒險，報償-風(fēng)險比的權(quán)衡，在經(jīng)歷了成功階段或挫折階段之后分別采取何種措施，以及選擇保守穩(wěn)健的交易方式還是大膽積極的方式等等。

3、設(shè)置保護性止損指令

保護性止損措施是能否在期貨市場上生存下去的關(guān)鍵。不過止損指令的設(shè)置著實是一門藝術(shù)。交易者必須把價格圖表上的技術(shù)性因素，與資金管理方面的要求進行綜合的研究。

三、期貨交易風(fēng)險防范的命脈-----資金管理與止損

????越是簡單的事實越容易被忽略！在充滿變數(shù)的投機市場上，很多人都知道止損的重要性，但最后還是在這個坎上摔了跟頭，有的甚至千金散盡，慘不忍睹！所以對止損問題真正正確的定位、理解和執(zhí)行是每個交易者所必修的課程。

（一）、 止損是投機生存的保險

無數(shù)血的事實表明，在充滿風(fēng)險的投機市場上，一次意外的重大錯誤足以致命，但惟一能使操作錯而不敗的方法就是及時止損。止損的意義重大，它使得以較小代價博取較大利益成為可能，我們必須從戰(zhàn)略高度去把握其真正的內(nèi)涵?？梢哉f，止損是期市投資中非常關(guān)鍵的一環(huán)，你必須在重要的投資決策實施之前，先制定出意外情況下的止損計劃，來保護你的操作。止損的最終目的是保存實力，提高資金利用率和效率，避免小錯鑄成大錯、甚至導(dǎo)致全軍覆沒。止損不能規(guī)避風(fēng)險，但可以避免遭到更大的意外風(fēng)險。沒有止損的思想準備，最好不要做交易，要練就隨意平掉止損單的良好心態(tài)，要把止損單被擊活看成是一件非常平常的事情，一切重新開始，才是成功的步驟！把止損問題研究透徹的投資者肯定將會是一個不敗的高手！你的職責(zé)是做一個在方法和紀律約束之下的交易機器，不斷地復(fù)制成功賺大錢的方法，始終無條件地用微笑對待止損，止損是你投機成功必備的保險！

（二）、 尋求真正合理而恰當(dāng)?shù)闹箵p

　　大家一定要明晰幾個觀念：一是止損本身不是投資的目的，它只是保障資金安全的手段，不是說學(xué)會止損就學(xué)會掙錢了，學(xué)會掙錢還仰賴其他方法和手段；二是止損但絕不是頻繁止損，恐懼性進出，更不是沒有章法的亂止損，它必須在規(guī)則和規(guī)范下操作，是尋求正確和恰當(dāng)?shù)闹箵p；三是止損也有錯誤的時候，適時而客觀地對市場重新定位，重新對待變化了的市場是理智而正確的選擇；四是從理論上講，止損的最好方法是不需要止損，也就是提高操作決策的正確率和準確率。

　　止損的方法很多，根據(jù)各種因素來決定具體的止損位非常關(guān)鍵，止損大體可以做如下分類：

1、 預(yù)期止損

　　你操作的預(yù)期沒有達到，就要考慮退場，這里包涵兩層意思：一是只持有正確的倉位，這也是“幽靈規(guī)則一”，即當(dāng)市場沒有告訴你正確的時候出局，而不要等市場告訴你錯誤的時候再離場，正確的持倉方法是，當(dāng)倉位被證明是正確的時候你才持有，要讓市場告訴你，你的交易是正確的，而永遠不要等它提醒你是錯誤的；二是當(dāng)做盤或持有的理由和條件消失，這時不論資金處于什么狀態(tài)，也要立即退場。

　　2、技術(shù)止損

　　技術(shù)止損是經(jīng)常用到的技巧，常見的有趨勢止損、指標止損、K線止損，關(guān)鍵價位止損，密集成交止損等。

　　趨勢止損是指在趨勢運行過程中出現(xiàn)了趨勢停頓或趨勢轉(zhuǎn)折時的出局行為，其依據(jù)一是移動均線或成本均線；二是趨勢線。例如，短線、中線、長線投資者可分別用MA5、MA20、MA60移動均線作為止損點；此外，EMA、SMA均線的止損效果一般會比MA更好一些；成本均線比移動均線多考慮了成交量因素，具體方法與移動均線基本相同。需要提醒的是，均線永遠是滯后的指標，不可對其期望過高，尤其在盤整階段，大量的虛假信號可能會讓你頻繁止損。趨勢線止損主要包括切線支撐壓力止損和江恩線止損。例如：在上升趨勢做多操作中，可以在上升趨勢線稍下方設(shè)置止損位，也可以依據(jù)江恩角度線1×1或2×1線，或者在時間?阻力網(wǎng)、時間?阻力弧的關(guān)鍵位置設(shè)置止損點。

　　指標止損是根據(jù)技術(shù)指標所發(fā)出的買賣信號進出，當(dāng)你所利用的指標發(fā)出出局信號時即便資金虧損也要離場。例如：實戰(zhàn)可以用布林通道中位線作為止損點，也可以用布林帶寬縮小作為止損位；在極端趨勢中，SAR是個不錯的止損指標，不過在盤整階段，SAR的止損效果不很理想；寶塔線對于判斷頂部或底部的作用比較明顯，一般在已有較大漲幅時出現(xiàn)三平頂轉(zhuǎn)綠，往往預(yù)示著下跌即將可能開始，應(yīng)進行止損，反之做空在底部出現(xiàn)三平底轉(zhuǎn)紅也是止損信號。

　　K線止損包括K線組合止損和K線形態(tài)止損。例如：在上漲做多操作的趨勢中，出現(xiàn)兩陰夾一陽、一陰斷三線的斷頭鍘刀、黃昏之星、穿頭破腳、射擊之星、雙飛烏鴉等典型見頂K線組合時，就需要我們交易者考慮做減倉或出局動作。

　　關(guān)鍵價位止損就是注意一些關(guān)鍵價位的支撐或阻力，比如回調(diào)或反彈的斐波那契位置、黃金分割位置、重要的整數(shù)關(guān)口以及歷史最高最低價等重要位置。

　　密集成交止損。其依據(jù)就是在橫盤區(qū)域或近期巨量大單的位置會對價格的升降起到較強的支撐或壓力作用。

3、 時間止損

　　人們普遍注意價格的止損，而很少考慮時間因素，價格止損方式的好處在于，可以通過犧牲時間而等待大行情，缺點在于經(jīng)過了漫長的等待后的結(jié)局可能仍是止損，錢時兩丟，可能還會因資金占用而錯過在其他品種上的大機會！時間止損是根據(jù)交易周期而設(shè)計的止損技術(shù)，時間止損一方面是出于對資金利用率的考慮，同時也是出于對預(yù)期的懷疑。例如：我們可以在做多買入后兩天沒有出現(xiàn)上漲或上漲幅度未達到某一幅度即進行止損，當(dāng)然出現(xiàn)虧損更需要考慮止損出局。

　　4、 資金止損

嚴格地講，資金止損并不科學(xué)，但是當(dāng)資金虧損到某種程度，會影響到你的心態(tài)，左右你客觀而正確的判斷，同時也影響了資金的利用效率，適時的進出也是可以理解的。資金止損最簡單的方法就是最大虧損限制，就是給操作限制最大虧損的幅度或總資金虧損的幅度，虧損一旦達到即認虧出局。當(dāng)然，這個幅度得根據(jù)你的風(fēng)險偏好、交易策略和操作周期而定。

　　5、 跟蹤止損

　　跟蹤止損，在某種意義上講就是止贏，就是當(dāng)價格朝著自己有利的方向行進，從而根據(jù)已經(jīng)變化了的價格，而逐漸調(diào)整止損位，也即逐步調(diào)整出局位置，使得出局價逐漸有利可圖，這是趨勢交易系統(tǒng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。比如，我們可以在常見的以均線設(shè)置的操作系統(tǒng)中，出局位置隨著均線朝著自己有利的方向延伸而逐步調(diào)整；

　　6、突變止損

　　突變即價格發(fā)生突然的較大變化，主要的表現(xiàn)就是開盤跳空和尾盤跳水。突變絕大多數(shù)是由重大外部因素引起的，當(dāng)操作品種的基本面發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)折，或者突然出現(xiàn)重大事件、消息或政策變動，使得價格大幅迅速逆著投資者的操作而動，投資者應(yīng)摒棄任何幻想，當(dāng)機立斷，砍倉出局，第一時間止損，以求保存實力，擇機再戰(zhàn)！

　　止損的方法種類繁多，但真正的止損一定是有機的、整體的，沒有游離于操作者整體操作功力之外的單獨存在的止損方法！投資者根據(jù)自己的操作風(fēng)格以及每次操作的具體情況，對多種止損方法進行篩選優(yōu)化，綜合運用，從而建立自己的止損方法，才是最重要的！

在風(fēng)險投資市場中，最終的獲利者只占10-20%，大多數(shù)的交易者以失敗告終,而大多數(shù)的獲利者在風(fēng)險控制方面都有較好的把握。因此，我們在交易中決不能忽視風(fēng)險，要學(xué)會用自己的頭腦分析問題，利用風(fēng)險控制中的一些基本原則，在這個過程中雖然可能遭受失敗，但是持之以恒，必然逐漸走向成功。期市有風(fēng)險，入市需謹慎，但是通過一些措施，我們?nèi)匀豢梢赃M行有效的防范。